Strive, Inc. (Nasdaq: ASST) heeft circa $630 miljoen opgehaald met de uitgifte van een nieuwe preferred stock met een rendement van 15%, en het bedrijf heeft laten weten dat een deel van de opbrengst zal worden gebruikt voor bitcoinaankopen in het kader van zijn doel om de op één na grootste bedrijfsmatige houder van het activum te worden.

Voorwaarden en prijsstelling van de deal

In een verklaring gedeponeerd bij de SEC meldde Strive dat het 7 miljoen aandelen van zijn 15.00% Series A Perpetual SATS Preferred Stock heeft verkocht tegen $90 per aandeel, wat bruto circa $630 miljoen oplevert. Het bedrijf wilde aanvankelijk 5 miljoen aandelen aanbieden, maar vergrootte de emissie, waardoor de totale nominale waarde op $700 miljoen uitkwam. Na een vergoeding van $3 per aandeel voor de banken en overige kosten houd Strive naar verwachting $609 miljoen over.

SATS zou op of rond dinsdag gaan handelen op de Nasdaq Global Market. Elk aandeel heeft een vermelde waarde van $100, wat betekent dat het tarief van 15% jaarlijks $15 oplevert. Omdat kopers $90 betaalden, is het effectieve rendement 16,7%, hoger dan het rendement op alle door bitcoin gedekte preferred stocks die Strategy (Nasdaq: MSTR) heeft uitgegeven. Volgens een indiening van 15 oktober betaalt Strategy's STRC 12%, terwijl STRF, STRK en STRD respectievelijk 10%, 8% en 10% opleveren. Het verschil tussen de 15% coupon en het hogere effectieve rendement is een kwestie van prijsstelling: bij aandelen met een vermelde waarde van $100 die met $10 korting werden verkocht, wordt de vaste jaarlijkse betaling van $15 verdiend op een uitgave van $90. De deal past ook in een patroon dat in de sector al zichtbaar is, waarin Strategy vier reeksen door bitcoin gedekte preferred stocks heeft uitgegeven en Strive nu naast SATA een tweede reeks van eigen hand noteert.

SATS is een cumulatieve eeuwigdurende preferred stock: gemiste betalingen lopen op en blijven verschuldigd, en de aandelen hebben geen afloopdatum. Zodra de raad van bestuur van Strive de dividenden vaststelt, worden deze op elke werkdag uitgekeerd, te beginnen op 9 november, waarbij de eerste betaling alles dekt wat is opgebouwd sinds de afronding van de verkoop.

Ter ondersteuning van deze betalingen voegt Strive $22,50 per aandeel toe aan zijn dividendreserve, een bedrag dat gelijk staat aan de eerste 18 maanden aan dividenden en dat wordt gefinancierd uit contanten en effecten die het bedrijf al aanhoudt. Over 7 miljoen aandelen bedraagt de extra reserve circa $157,5 miljoen — in feite wordt de eerste anderhalf jaar aan uitkeringen vooraf gefinancierd uit middelen die al op de balans staan.

Chief Risk Officer Jeff Walton zei dat houders van SATS en SATA de bitcoin op de balans van Strive in realtime kunnen volgen, met prijsupdates gedurende de hele dag in plaats van vier keer per jaar. Het bedrijf heeft ook laten dat het geen schulden heeft en geen leningen die binnenkort vervallen. SATS heeft een lagere rang dan SATA, de bestaande preferred stock van Strive met een variabele rente. Chief Investment Officer Ben Werkman omschreef SATA als gebouwd voor stabiele prijzen, terwijl SATS is gebouwd voor stabiel inkomen.

Barclays (NYSE: BCS) en Cantor voerden de boeken voor de verkoop. Clear Street was hoofdmanager, met B. Riley (Nasdaq: RILY), H.C. Wainwright, Maxim en StoneX (Nasdaq: SNEX) als co-managers.

Klimmen op de bedrijfelijke bitcoinranglijst

Per 16 oktober hield Strive 36.818 bitcoin aan, na de aankoop van 1.223 munten ter waarde van circa $100 miljoen tussen 14 en 16 oktober, volgens een 8-K-indiening. Dat aantal houdt Strive op de vierde plaats onder bedrijfsmatige houders. Strategy (Nasdaq: MSTR) voert de lijst aan met 848.517 bitcoin, gevolgd door Metaplanet (TSE: 3350) met 44.000 en Twenty One (NYSE: XXI) met 43.514. Strive staat net boven MARA Holdings (Nasdaq: MARA), dat 35.577 aanhoudt. De afstand tot de tweede plaats is klein in vergelijking met de race om de eerste plaats: het totaal van Twenty One ligt 6.696 munten boven dat van Strive en dat van Metaplanet 7.182, tegenover een voorsprong van Strategy van 811.699.

Voorzitter en CEO Matt Cole heeft gezegd dat hij wil dat Strive eind 2026 de tweede positie inneemt, een doelstelling die het bedrijf wekenlang heeft nagestreefd met grote aankopen, waarvan sommige op momenten sneller gingen dan die van Strategy. Naar verluidt moet Strive circa 700 bitcoin per week kopen om Metaplanet voorbij te streven, en verschuivingen in de ranglijst zullen als eerste zichtbaar worden in de 8-K-indieningen van het bedrijf, het kanaal dat het tot nu toe heeft gebruikt om aankopen bekend te maken.

Cole noemde de aandelenverkoop een belangrijke stap in het plan van het bedrijf om het langetermijnrendement voor zijn gewone aelhouders te maximaliseren. Strive zei dat de opbrengst zal gaan naar algemene bedrijfsdoeleinden, waaronder aankopen van bitcoin en aan bitcoin gerelateerde producten, werkkapitaal, inkomstenproducerende activa, kapitaaluitgaven en het terugkopen van zijn Class A-aandelen of SATA-aandelen.

Het bedrijf heeft niet gezegd hoeveel van de $630 miljoen zal worden omgezet in bitcoin, maar schattingen tonen aan dat bij een prijs rond $82.000 het volledige bedrag circa 7.700 bitcoin kan kopen vóór kosten — iets meer dan de huidige kloof tot de tweede plaats.

Strive sloot 16 oktober af met $317,5 miljoen aan contanten — een saldo waarvan de verwachte netto-opbrengst van circa $609 miljoen bijna twee keer zo groot is. Het adviestak van het bedrijf, Strive Asset Management, is geregistreerd bij de SEC en beheert meer dan $2,8 miljard.