Strategy (NASDAQ: MSTR) heeft 1.690 Bitcoin verkocht voor 108,6 miljoen dollar en 100% van de opbrengst besteed aan de terugkoop van zijn Stretch (STRC) preferred shares, volgens een Form 8-K die maandag bij de SEC is ingediend. De stap onderstreept de voortdurende inspanning van het bedrijf om STRC terug te brengen naar zijn nominale waarde van 100 dollar — de prijs waartegen het preferente aandeel kan worden ingelost en waarop dividend wordt berekend. Preferente aandelen die aanhoudend onder de nominale waarde verhandelen worden, wijzen doorgaans op een verhoogd ingeprijsd risico rondom het vermogen van de uitgevende instelling om aan haar verplichtingen te voldoen — een dynamiek die Strategy via actieve terugkoppen probeert om te keren.

De Bitcoinpartij werd tussen 3 en 9 augustus verkocht tegen een gemiddelde prijs van 64.262 dollar per stuk, wat 108,6 miljoen dollar opleverde. Dit bedrag is gebruikt voor de terugkoop van 1.152.020 aandelen STRC, het preferente aandeel met variabele rente van Strategy's Series A perpetual "Stretch". De terugkoop vond plaats onder het programma van 1 miljard dollar voor de terugkoop van Digital Credit Securities, dat op 29 juni werd aangekondigd als onderdeel van het bredere Digital Credit Capital Framework. Er resteert nog ongeveer 785,2 miljoen dollar aan terugkoopcapaciteit onder dit programma.

In een afzonderlijke kapitaalsoperatie verkocht Strategy 6.585.682 MSTR-aandelen via zijn at-the-market (ATM)-aandelenprogramma, wat 653,1 miljoen dollar opleverde. De opbrengst werd verdeeld over de USD-reserve en de kasrekeningen van het bedrijf in een verhouding van ongeveer 650 miljoen dollar tot 3,1 miljoen dollar. Hierdoor steeg de USD-reserve naar 4,65 miljard dollar, tegen 4 miljard dollar een week eerder.

Het officiële persbericht van Strategy bevestigde de details van beide transacties.

STRC nadert de doelwaarde van 100 dollar

De terugkoppcampagne van meerdere weken maakt deel uit van een bredere initiatief om STRC terug te brengen naar het beoogde handelsniveau. Volgens dit rapport werd STRC verhandeld op 95,55 dollar in de pre-market, aldus Google Finance, een aanzienlijke verbetering ten opzichte van het dieptepunt in juli.

Chief Executive Phong Le stelde tijdens de telefonische bespreking over het tweede kwartaal dat het doel is voor STRC "to trade over time at $99 to $100."

Michael Saylor zei maandag dat de laatste terugkoopronde heeft geleid tot een aanscherping van wat het bedrijf de "BTC Credit" van STRC noemt, met 10 basispunten oftewel een tiende van een procentpunt. Saylor merkte ook op dat de kapitaalverhoging de "USD Duration" van het bedrijf — een maat voor hoe lang de kasreserve preferente dividend- en renteverplichtingen kan dekken — met 143 dagen heeft verlengd tot 2,7 jaar.

Strategy benadrukt dat de USD-reserve is bestemd voor het voldoen aan deze verplichtingen. Het bedrijf beschikt daarnaast nog over 1 miljard dollar onder een afzonderlijk terugkoopprogramma voor MSTR-gewone aandelen.

Grootste zakelijke Bitcoinhouder ongewijzigd

Ondanks de verkoop blijft Strategy's positie als grootste zakelijke Bitcoinhouder onaangetast. De huidige voorraad van 840.447 BTC ligt ver voor op de 43.514 BTC van Twenty One Capital op de tweede plaats. Sinds het in augustus 2020 Bitcoin als primair treasury-reserveactivum adopteerde, is Strategy het meest prominente bedrijfsmodel voor Bitcoin-strategieën op de balans gebleven — een positionering die elke verkoop, zelfs een die verband houdt met kapitaalbeheer rond preferred stock, een aandachtspunt maakt voor marktwaarnemers die institutionele Bitcoinadoptie volgen.

De verkoop zet een strategische verschuiving voort die eind mei begon, toen Strategy 32 Bitcoin verkocht voor ongeveer 2,5 miljoen dollar — zijn eerste Bitcoinverkoop sinds december 2022. Een in juni gepresenteerd kapitaalraamwerk machtigde tot maximaal 1,25 miljard dollar aan Bitcoinverkopen, waarvan het bedrijf inmiddels ongeveer 429 miljoen dollar heeft benut. Strategy heeft sinds juni geen Bitcoin meer aangekocht. Met nog circa 821 miljoen dollar aan geautoriseerde Bitcoinverkopen naast de terugkoopcapaciteit van 785,2 miljoen dollar voor STRC zullen het tempo en de financieringsmix van toekomstige terugkoppen een belangrijke variabele vormen voor wie zowel de koers van STRC richting nominale waarde als Strategy's netto-Bitcoinpositie volgt.

Saylor heeft zich verzet tegen de typering van het bedrijf als verkoper. In een bericht op X van 31 juli schreef hij dat Strategy "never had a 'never sell' policy" heeft gehad en verwacht "to remain a net buyer of Bitcoin over time."