Strategy, 's werelds grootste digitale-activa-treasurybedrijf, heeft een pauze van twee maanden in Bitcoin-aankopen beëindigd. Maandag kondigde het bedrijf aan 370 miljoen dollar aan Bitcoin te hebben gekocht tegen een gemiddelde prijs van ongeveer 80.300 dollar per BTC. Na de aankondiging steeg het aandeel Strategy bijna 3% tot circa 130 dollar. De hervatting is een teken dat het bedrijf wederom bereid is kapitaal in Bitcoin te investeren, na een periode waarin het prioriteit gaf aan het behoud van cash en het voldoen aan verplichtingen jegens aandeelhouders.

Volgens een indiening bij de SEC werd de Bitcoin gekocht met een deel van de opbrengst uit de verkoop van nieuw uitgegeven MSTR-aandelen. De rest ging naar dividendbetalingen, de terugkoop van STRC—een aparte aandelenklasse van Strategy die beleggers regelmatig inkomen uitkeert—en een verhoging van de kaspositie van het bedrijf met 30 miljoen dollar. De keuze voor aandelenemissie in plaats van schuld markeert een verschuiving in de financiering van aankopen, nadat leenkosten en zorgen over de financiële hefboom het model tijdens de neergang onder druk zetten.

De aankoop komt terwijl Bitcoin een korte herstelling laat zien en maandag rond de 78.800 dollar noteerde. Na het grootste deel van de afgelopen 10 maanden in een bear market te hebben doorgebracht, steeg de cryptocurrency op 21 augustus met meer dan 23% in één dag en heroverde daarmee voor het eerst sinds mei de grens van 79.000 dollar, aldus crypto-dataverzamelaar CoinGecko. De rally heeft de waarde van de bezittingen van Strategy ook weer boven de aanschafprijs geduwd, waarmee een reeks forse papieren verliezen werd omgekeerd. Omdat Strategy 4% van de totale Bitcoin-voorraad in handen heeft, is de financiële gezondheid van het bedrijf nauw verbonden met de prijsbewegingen van de cryptocurrency, en zijn de aankoopmeldingen van het bedrijf een scherp gevolgde indicator van institutionele Bitcoin-vraag.

Strategy's agressieve accumulatiemodel—historisch gefinancierd via de uitgifte van nieuwe aandelen en geleend geld—kwam tijdens de neergang onder druk te staan. Naarmate de waarde van Bitcoin daalde, verloren de bezittingen van Strategy aan waarde en verzwakte het vermogen van het bedrijf om vers geld in te zamelen voor verdere aankopen.

Die druk leidde ertoe dat Strategy afstand nam van zijn eerdere houding van "verkoop je Bitcoin nooit". Eind juni, toen Bitcoin noteerde op 58.500 dollar—53% onder het recordhoogtepunt—verkocht Strategy een deel van zijn bezittingen om aan financiële verplichtingen te voldoen. Gedurende de zomer verkocht het bedrijf nog drie keer Bitcoin, met totale verkopen van ongeveer 544 miljoen dollar.

Het bedrijf staat onder toenemende druk van aandeelhouders over zijn agressieve aankoopstrategie, vooral nu de MSTR-aandelen in het afgelopen jaar meer dan 60% zijn gedaald. Als reactie daarop heeft Strategy nieuwe financieringsmethoden verkend, hoewel enkele daarvan kritiek hebben opgeleverd of teleurstellende resultaten boekten.

In juli 2025 introduceerde het bedrijf STRC, een dividenduitkerende aandelenklasse die is ontworpen om inkomensgerichte beleggers aan te trekken en het bedrijf een extra geldbron voor Bitcoin-aankopen te geven. STRC-beleggers ontvangen regelmatige uitkeringen, in tegenstelling tot gewone MSTR-aandeelhouders, die vooral profiteren wanneer het aandeel van Strategy stijgt.

In juni, nadat de neergang van Bitcoin het model onder druk had gezet, richtte Strategy een nieuwe financiële vangrail op. Het plan zette geld opzij voor dividend- en rentebetalingen en gaf het bedrijf de optie om aandelen terug te kopen of Bitcoin te verkopen indien nodig. Toch moet Strategy nog steeds cash genereren voor de regelmatige betalingen aan STRC-beleggers, waardoor het afhankelijk blijft van nieuwe aandelenemissies of Bitcoin-verkopen.

Recentelijk heeft het bedrijf zich gericht op het herstel van zijn kasreserves om er zeker van te zijn dat het dividend kan blijven betalen, zelfs als de prijs van Bitcoin zwak blijft. Het tempo van toekomstige aankopen—en of deze worden gefinancierd via aandelen, STRC-terugkopen of andere instrumenten—zal zichtbaar zijn in de reguliere SEC-indieningen van het bedrijf, waarin elke Bitcoin-aankoop en de financieringsbron ervan worden openbaar gemaakt.

Dit verhaal verscheen oorspronkelijk op Fortune.com.