De Amerikaanse Strategic Petroleum Reserve (SPR) daalde met nog eens 3,1 miljoen vaten naar 286,6 miljoen vaten—het laagste niveau sinds 1982–83. De reserve is nu slechts voor ongeveer 40% gevuld van de geautoriseerde capaciteit van 714 miljoen vaten.

De SPR werd in 1975 door het Congres opgericht als reactie op het Arabische olie-embargo en is ontworpen als een noodvoorraad ruwe olie, opgeslagen in zoutcavernes langs de Golfkust, om de Amerikaanse economie te beschermen tegen plotselinge aanbodschokken. Dat de reserve nu door twee opeenvolgende regeringen—als reactie op twee verschillende oorlogen—is teruggebracht tot niveaus die in meer dan vier decennia niet zijn gezien, laat zien hoe zwaar op dit noodinstrument is geleund.

De reserve is onder zowel de regeringen Biden als Trump scherp gedaald, waarbij twee oorlogen—en de daardoor veroorzaakte stijgingen van de mondiale olieprijzen—een centrale rol speelden.

Zo is de SPR hier terechtgekomen

• 20 januari 2021: De SPR bevatte ongeveer 638 miljoen vaten toen president Biden aantrad.
• 2022: Biden gaf vrijgave van 180 miljoen vaten vrij na de Russische invasie van Oekraïne. Het was de grootste noodonttrekking uit de geschiedenis van de SPR, waardoor de voorraad tegen het einde van het jaar daalde tot circa 375 miljoen vaten.
• 2023: De voorraden bleven dalen en bereikten in de zomer circa 347 miljoen vaten.
• 2023–2024: Het Department of Energy begon de reserve gedeeltelijk aan te vullen en kocht circa 59 miljoen vaten. Het Congres annuleerde daarnaast 140 miljoen vaten aan eerder verplichte verkopen.
• Januari 2025: De SPR stond nabij 394 miljoen vaten toen Biden het ambt verliet—een netto daling van circa 244 miljoen vaten, of 38%, tijdens zijn presidentschap.
• 2025–februari 2026: Aankopen onder de regering-Trump hielpen de reserve op te krikken naar circa 415 miljoen vaten.
• Begin 2026: Na de sluiting van de Straat van Hormuz gaf Trump vrijgave van tot wel 172 miljoen vaten vrij—net onder Bidens onttrekking van 180 miljoen vaten tijdens de oorlog in Oekraïne.
• 26 augustus 2026: De SPR stond op 286,6 miljoen vaten, het laagste niveau in meer dan vier decennia.

Sinds Trump terugkeerde in het ambt is de reserve gedaald van circa 394 miljoen vaten naar 286,6 miljoen—een daling van 107,4 miljoen vaten. Dat is aanzienlijk minder dan de daling van 244 miljoen vaten tijdens de regering-Biden, maar de richting blijft zorgwekkend. Zoals tijdens de Biden-jaren zijn oorlog en scherp hogere olieprijzen de belangrijkste catalysatoren.

Het verschil is dat tijdens Bidens ambtstermijn de oorlog de Russische invasie van Oekraïne was. Benzineprijzen gingen in die periode vanaf $3,53 per gallon eind februari 2022 naar $4,32 medio maart—een stijging van 22% in slechts drie weken. De prijzen bereikten uiteindelijk een piek van $5,01 in juni, circa 42% boven het niveau van vóór de invasie, waarna ze daalden (de prijs aan het einde van de termijn was $3,11). Tijdens de ambtstermijn van Trump is het een door de VS begonnen oorlog met Iran—een zelftoegebrachte wond. Een gallon benzine is sinds het begin van de oorlog gegaan van $2,98 vóór de oorlog naar momenteel $4,08.

Kan Venezuelaanse olie de SPR aanvullen?

Vrijdag zei Trump dat de Verenigde Staten een overeenkomst van 25 jaar hadden veiliggesteld waarbij een door de VS gesteund bedrijf 55% controle krijgt over 17 Venezuelaanse olievelden met meer dan 65 miljard vaten bewezen reserves. Hij zei dat de olie zou helpen de SPR te "vullen" en omschreef het als een geschenk van Venezuela aan het Amerikaanse volk.

De aankondiging volgde op een eerdere regeling uit januari 2026 waarbij de tijdelijke autoriteiten van Venezuela overeenkwamen tussen 30 miljoen en 50 miljoen vaten gesanctioneerde olie tegen marktprijzen over te dragen aan de Verenigde Staten, na de gevangenneming van Nicolás Maduro door Amerikaanse troepen.

Het aanvullen van de SPR met Venezuelaanse olie is echter niet zo eenvoudig als het klinkt.

Veel van de Venezuelaanse ruwe olie voldoet mogelijk niet aan de specificaties van de SPR. De SPR accepteert doorgaans geen zware ruwe olie met een dichtheid onder 22,3 graden API. Veel van de Venezuelaanse productie—vooral uit de Orinoco-gordel—is extra-zwaar en zwavelrijk. Deze kan niet simpelweg worden gepompt in zoutcavernes die primair zijn ontworpen voor lichte en middenzware ruwe olie. Sommige Venezuelaanse olie zou na menging of opwaardering kunnen voldoen, maar het Department of Energy kan ruwe olie afwijzen die niet aan de specificaties voldoet.

Bewezen reserves zijn geen direct beschikbare vaten. De geschatte 65 miljard vaten vertegenwoordigen olie die nog in de grond zit. Het zijn geen vaten die nu in opslagtanks staan of wachten om op schepen te worden geladen. De productie moet eerst worden opgevoerd, waarna de olie moet worden verwerkt, vervoerd en geëxporteerd. Reserves op papier controleren is iets heel anders dan olie beschikbaar hebben om de SPR aan te vullen.

Er is aanzienlijke investering nodig. De Venezuelaanse olie-industrie lijdt al jaren onder underinvestering, wanbeheer en sancties. Het verhogen van de productie zou grote investeringen vereisen in putten, pijpleidingen, opwaardeerders en exportfaciliteiten. Zware ruwe olie moet bovendien doorgaans worden verdund of opgewaardeerd voordat deze conventioneel kan worden vervoerd en geraffineerd. Het opbouwen van die capaciteit zou aanzienlijk kapitaal en meerdere jaren vergen—niet iets dat "zeer binnenkort" waarschijnlijk is.

Juridische en soevereiniteitsvragen blijven bestaan. De grondwet van Venezuela geeft de staat controle over de aardolieresources van het land. Een hervorming van de koolwaterstofwet in januari 2026 opende de deur naar meer particuliere deelname, maar de precieze juridische structuur van de nieuwe overeenkomst blijft onduidelijk. Er kunnen vragen rijzen over soevereiniteit, contractuele rechten en of de tijdelijke regering het mandaat heeft om zo'n verreikende, langetermijnovereenkomst aan te gaan.

De kern is dat Venezuelaanse olie uiteindelijk zou kunnen bijdragen aan de SPR, vooral als lichtere ruwe olie beschikbaar is of zwaardere graden naar behoren worden gemengd. De eerder aangekondigde overdracht van 30 tot 50 miljoen vaten is ook realistischer dan het volledig vullen van de reserve—al is dat niet veel. De suggestie dat Venezuelaanse olie de SPR snel kan "bijvullen" negeert het kwaliteitsverschil, de infrastructuurbeperkingen en de jarenlange investeringen die nodig zouden zijn. Voorlopig klinkt die claim eerder als politieke boodschapsvorming dan als een uitvoerbaar plan op korte termijn.

Wat is er gebeurd met "drill, baby, drill"?

Kan de SPR binnenlands worden gevuld? De Amerikaanse olieproductie staat op recordniveau en blijft stijgen:

• 2024: De productie lag gemiddeld op circa 13,2 miljoen vaten per dag, destijds een record.
• 2025: De productie steeg naar een nieuw record van circa 13,6 miljoen vaten per dag, een stijging van ongeveer 350.000 vaten per dag, of 3%.
• 2026: De EIA prognosticeert een gemiddelde productie van circa 13,8 miljoen vaten per dag, met een productie in het vierde kwartaal die de 14 miljoen vaten per dag nadert.
• 2027: Langetermijnprognoses van de EIA plaatsen de productie nabij 14,2 miljoen vaten per dag.

Er zijn echter enkele belangrijke kanttekeningen. Ten eerste is de stijging een voortzetting van een bestaande trend, geen plotselinge verandering die begon met de regering-Trump. De Amerikaanse productie steeg van circa 11,3 miljoen vaten per dag in 2021 naar 13,2 miljoen vaten per dag in 2024.

Ten tweede is de groei niet gedreven door een grote toename van het boren. Het aantal actieve boorinstallaties daalde in 2025 met circa 5%, terwijl het aantal geboorde putten met ongeveer 1% afnam. De productie steeg toch, omdat bedrijven bleven verbeteren in efficiëntie en meer olie uit elke put haalden. Veel van die groei kwam uit het Permian-bekken in Texas en New Mexico, dat in 2025 goed was voor circa 48% van de totale Amerikaanse productie.

De VS blijven 's werelds grootste olieproducent. De productie stijgt nog steeds onder Trump, maar vooral door voortdurende verbeteringen in de productiviteit van schalie—niet door een dramatische nieuwe boredrive.

Waarom doet de Straat van Hormuz er toe?

De Verenigde Staten importeren niet direct veel olie via de Straat van Hormuz. Desondancies wordt olie verhandeld op een mondiale markt. Wanneer de sluiting van de straat het wereldwijde aanbod vermindert, stijgen de mondiale olieprijzen—inclusief de prijzen die Amerikaanse consumenten betalen. De straat is een van 's werelds belangrijkste olieknelpunten: onder normale omstandigheden passeert ruwweg een vijfde van de wereldwijd verhandelde petroleumvloeistoffen erdoor, wat verklaart waarom de sluiting de prijzen wereldwijd deed oplopen.

Hogere prijzen komen Amerikaanse olieproducenten ten goede door de waarde van elke geproduceerde en verkochte vat te verhogen. Consumenten betalen ondertussen meer voor benzine, diesel, luchtvaart en andere goederen die worden beïnvloed door transport- en energiekosten.

Daarom wendde de regering zich tot de SPR: niet omdat de Verenigde Staten plotseling zonder eigen olie dreigden te raken, maar omdat het beschikbare aanbod wilde vergroten en de stijging van de mondiale prijzen wilde beteugelen.

Winsten van oliebedrijven stegen sterk na het begin van de oorlog

Het eerste volledige kwartaal na het begin van de oorlog leverde uitzonderlijke resultaten op voor de grote oliebedrijven.

Exxon behaalde $14,5 miljard, meer dan het dubbele van de winst een jaar eerder en het sterkste kwartaal sinds de olieprijsstijging van 2022 na de Russische invasie van Oekraïne. Dat komt neer op circa $160 miljoen winst per dag.

Chevron behaalde $12,1 miljard, de grootste kwartaalwinst ooit en ruim vier keer de $2,5 miljard van een jaar eerder.

Shell behaalde bijna $10 miljard, de op een na hoogste kwartaalwinst uit de geschiedenis.

Brent-olie noteerde gemiddeld circa $104 per vat in het kwartaal, 53% hoger dan de $68 een jaar eerder. De hogere productiewinsten gingen gepaard met scherp verbrede raffinagemarges doordat de wereldwijde brandstofvoorraden krapper werden. Chevrons downstreamwinsten stegen van $737 miljoen naar $4,9 miljard. De Amerikaanse productie bereikte bovendien een record van 2,08 miljoen vaten per dag.

De bedrijven produceerden meer olie, maar de grootste impuls kwam van de scherpe stijging van de prijs die ze per vat ontvingen.

Alles bij elkaar

De SPR daalde tijdens de regering-Biden met circa 244 miljoen vaten, van 638 miljoen naar ongeveer 394 miljoen vaten. De onttrekking werd grotendeels gedreven door de olieprijsstijging na de Russische invasie van Oekraïne.

Sinds Trump terugkeerde in het ambt is de SPR met circa 107 miljoen vaten gedaald—van 394 miljoen naar 286,6 miljoen. De regering gaf een nieuwe grote onttrekking vrij na de sluiting van de Straat van Hormuz en de daarmee samenhangende olieprijsstijging door de door de VS geleide oorlog.

De Amerikaanse olieproductie steeg tijdens Bidens presidentschap van circa 11,26 miljoen vaten per dag naar 13,21 miljoen—een winst van 1,95 miljoen vaten per dag, of ongeveer 17%. De productie wordt tegen het einde van 2026 naar verwachting richting 13,97 miljoen vaten per dag gaan. Dat zou een stijging van circa 760.000 vaten per dag, of 5,75%, betekenen ten opzichte van het begin van Trumps huidige termijn.

De sluiting van de Straat van Hormuz vermindert het directe olieaanbod naar de Verenigde Staten niet wezenlijk, maar vermindert wel het wereldwijde aanbod en drijft de wereldprijs op. Hogere olieprijzen hebben Amerikaanse producenten geholpen, wier winsten in het tweede kwartaal sterk stegen. Amerikaanse consumenten hebben een groot deel van de kosten gedragen: de gemiddelde benzineprijs steeg van circa $2,98 naar $4,08 per gallon—een stijging van bijna 37%.

Venezuelaanse olie zou uiteindelijk aan de SPR kunnen bijdragen, maar het volledig heropbouwen van de reserve zou compatibele ruwe olie, aanzienlijke investeringen en veel tijd vereisen.

Ondertussen gaat de oorlog door. De SPR staat op het laagste niveau in meer dan 40 jaar. Oliewinnaars boeken enorme winsten, terwijl consumenten aanzienlijk meer betalen bij de pomp (37% meer).

Biden blijft de schuld krijgen van de regering-Trump, maar de cijfers vertellen een gecompliceerder verhaal: twee regeringen, twee oorlogen—de ene begonnen door Rusland, de andere door de VS—en twee historische onttrekkingen aan een reserve die steeds moeilijker—en duurder—te herbouwen is.

Verwacht geen wonderbaarlijke opbouw op korte termijn. Wie is schuldig aan de daling van de SPR? De oorlogen zijn schuldig. Zonder de Iran/VS-oorlog zouden de olieprijzen lager zijn en zou de SPR waarschijnlijk gedeeltelijk zijn aangevuld met aankopen tegen lagere prijzen. Zou de reserve op 638 miljoen vaten staan, zoals aan het begin van Bidens termijn? Onwaarschijnlijk. Zou 425 miljoen of 475 miljoen vaten mogelijk zijn? Dat is niet ondenkbeeldig—de reserve stond op 415 miljoen vaten op het hoogtepunt onder Trump in 2025.

Bron: ForexLive/InvestingLive