Technologieaandelen verkochten woensdag af, en tegen donderdag hadden de verkopers weer de controle overgenomen. Dat is het decor waarmee de laatste Noord-Amerikaanse handelssessie van de week van start gaat: de Amerikaanse aandelenfondsen noteren licht lager na de scherpe dalingen van gisteren in technologieaandelen, de rente op staatsobligaties herstelt een deel van de steile daling, en de berichten uit het Midden-Oosten blijven de oliemarkt op scherpe voet houden.

De dollar beweegt echter niet in één richting ten opzichte van alles. Hij is hoger ten opzichte van de euro, het Britse pond, de Japanse yen, de Zwitserse frank en de Australische dollar, maar licht lager ten opzichte van de Canadese en Nieuw-Zeelandse dollar. Nu de Amerikaanse bedrijfsenquêtes en het consumentenvertrouwen nog moeten volgen, hebben de data nog een kans om handelaren een nieuwe zet te geven.

De ochtelijke technische analyse behandelde de drie grote valutaparen – EURUSD, USDJPY en GBPUSD – en schetste de bias, de risicobepalende niveaus en de doelen die kopers of verkopers meer controle zouden geven.

De verkoop van woensdag: technologie krijgt de klappen

De vrijwel onveranderde Dow vertelde niet het hele verhaal. Een deel van de divergentie ligt aan de constructie van de indexen: de Dow is koersgewogen, terwijl de S&P 500 en de Nasdaq bedrijven wegen op marktkapitalisatie, waardoor verliezen die zich concentreren in de grootste technologieaandelen veel meer invloed hebben op die benchmarkindexen. De verkoop concentreerde zich in technologie- en halfgeleideraandelen, en de Nasdaq-indexen leden deste verliezen. De slotcijfers waren:

• Dow Industrial Average: 11,98 punten omhoog, of 0,02%, op 52.873,28
• S&P 500: 93,74 punten omlaag, of 1,21%, op 7.663,43
• Nasdaq Composite: 694,00 punten omlaag, of 2,60%, op 26.008,86
• Nasdaq 100: 863,83 punten omlaag, of 2,90%, op 28.958,69
• Russell 2000: 3,01 punten omhoog, of 0,11%, op 2.784,03

Beleggers bleven zich afvragen of het rendement van de AI-opbouw de uitgaven rechtvaardigt. Zwakte in halfgeleiders voegde druk toe – chipmakers leveren de hardware die de kern van die opbouw vormt, waardoor hun aandelen vaak als barometer dienen voor het sentiment rond AI-uitgaven – en de marktbreedte was negatief: aan de Nasdaq daalden 1.734 aandelen tegenover 1.471 stijgers. De schade reikte verder dan slechts enkele zwaarwegende namen.

Apple was de uitzondering binnen de Magnificent Seven, de cluster van Amerikaanse megacap-techwaarden met bovengewichtig gewicht in de grote indexen, en sloot hoger terwijl de andere zes daalden. Ondertussen bood de scherpe daling van de staatsobligatierente niet de steun die groeiaandelen normaal gesproken zouden verwelkomen. Die combinatie laat zien waar de aandacht van de markt op gericht was: winstverwachtingen, investeringskosten en of toekomstige winsten de huidige waarderingen kunnen rechtvaardigen.

Voor kopers is een lagere koers slechts een startpunt. Wat er daarna toe doet, is of de koers gebroken technische niveaus kan heroveren en er boven kan blijven. Tot dat moment kan een stuiptrekking nog steeds een correctie zijn binnen een beweging die door verkopers wordt beheerst. Voor meer achtergrond, zie Nasdaq zakt terwijl chipaandelen tuimelen.

Momentopname van de futures

De Amerikaanse aandelenfutures noteren licht lager:

• Dow-futures: 31,4 punten lager
• S&P 500-futures: 17 punten lager
• Nasdaq 100-futures: 7,50 punten lager

Dat zijn veel kleinere bewegingen dan de dalingen van gisteren in de kassamarkt, maar kopers hebben nog geen echte herstructurering laten zien.

De dollar is gemengd, met de Zwitserse frank onder druk

De grootste winst van de dollar is die tegen de Zwitserse frank, met USDCHF 0,46% hoger rond 0,8242. De groene biljet is ook hoger tegen het pond en de euro, met GBPUSD 0,22% lager rond 1,3370 en EURUSD 0,20% lager rond 1,1192. Tegen de yen is de dollar licht hoger, met USDJPY 0,08% omhoog rond 156,89, terwijl AUDUSD 0,06% daalt naar 0,7015.

De uitzonderingen zijn de Canadese en Nieuw-Zeelandse dollar. USDCAD is 0,05% lager rond 1,4001, terwijl NZDUSD 0,02% hoger staat rond 0,5683. De verandering zijn klein, maar ze onderstrepen dat dit een gemengde dollarmarkt is.

Valutaranges: nog ruimte in diverse paren

Gemeten tegen de 22-daagse gemiddelde ranges op basis van de sessiehoogte- en dieptepunten, heeft EURUSD gehandeld van 1,1185 tot 1,1226, een range van 41 pips, ongeveer 63% van het gemiddelde van 65 pips. GBPUSD heeft gehandeld van 1,3370 tot 1,3407, een range van 37 pips, ongeveer 52% van het gemiddelde van 71 pips. Beide hebben nog ruimte om uit te breiden als de Noord-Amerikaanse data een katalysator bieden.

USDJPY heeft al meer afgelegd. Zijn range van 156,08 tot 157,15 beslaat 107 pips, ongeveer 111% van het gemiddelde van 96 pips. Dat verhindert geen verdere extensie, maar het betekent dat het paar een normale dagrange al heeft overschreden. USDCHF heeft bijna een volledige gemiddelde range afgelegd, handelend van 0,8193 tot 0,8243 – 50 pips, of circa 96% van het gemiddelde van 52 pips.

De rustigere paren hebben meer ongebruikte range. USDCAD heeft gehandeld van 1,3998 tot 1,4021, een beweging van 23 pips, ongeveer 35% van het gemiddelde van 66 pips. De range van AUDUSD van 0,7005 tot 0,7024 is 19 pips, circa 41% van het gemiddelde van 46 pips, en NZDUSD is gegaan van 0,5680 naar 0,5699, eveneens 19 pips, ongeveer 46% van het gemiddelde van 41 pips.

USDCAD heeft de meeste ruimte ten opzichte van zijn normale range, nu de Canadese detailhandelsverkopen nog moeten volgen. Een gemiddelde range is echter context, geen vereiste dat de markt de resterende afstand aflegt.

Staatsobligatierentes herstellen na de duikeling van gisteren

De rentes op staatsobligaties bewegen vanmorgen hoger. Rentes bewegen omgekeerd aan obligatiekoersen, dus de stijging is een gedeeltelijke terugtrekking van de rally van de vorige sessie in plaats van een volledige ommekeer. De tweejaarsrente staat op 4,6924%, 5,74 basispunten hoger; de vijfjaarsrente is 4,8210%, 5,30 basispunten hoger; de tienjaarsrente is terug nabij het 5%-niveau op 4,9966%, 4,36 basispunten hoger; en de dertigjaarsrente staat op 5,3092%, 2,22 basispunten hoger. De beweging volgt op de daling van gisteren van circa 15–19 basispunten over die looptijden.

De vraag van vandaag is of de data die daling van de rentes ondersteunen of een verdere stijging aanmoedigen. De groeicijfers zullen ertoe doen, maar de inflatiedetails ook.

Risico's in het Midden-Oosten houden olie in beeld

De berichten van afgelopen Nacht boden weinig troost voor handelaren die hopen op een snelle oplossing van het conflict met Iran. Volgens een bericht van de Financial Times verklaarde de Amerikaanse ambassadeur bij de Verenigde Naties, Mike Waltz, dat de VS zich voorbereidden op een langdurige patstelling met Iran en erkende dat het conflict nog een jaar kan voortduren.

Apart meldde Fox News dat de Iraanse IRGC dreigde Amerikaanse bases aan te vallen als commerciële schepen de Straat van Hormuz bleven oversteken. De straat is belangrijk voor oliehandelaren omdat het een van de belangrijk knelpunten ter wereld is voor zeetransport van ruwe olie, wat verklaart waarom dreigementen tegen de commerciële scheepvaart direct doorwerken in de aanbodrisicopremie. Een bericht van Sabereen beschreef ook een raketlancering door Jemenitische strijdkrachten richting Saoedische belangen; dat blijft een toegeschreven bericht.

Tegen die achtergrond bereikte de WTI voor december – de Amerikaanse ruwe-oliebenchmark – een nieuw daghoogtepunt van $101,19. De markt blijft zoeken naar een diplomatieke doorbraak. Ondertussen houden dreigementen tegen de scheepvaart en regionale energie-infrastructuur de aanbodrisico's in de prijs, en hogere olie compliceert het inflatiebeeld nu beleggers delen van het groei-verhaal in twijfel trekken.

Goud test $4.000, terwijl koper verkopers een technische opening geeft

Goud zakte terug onder het niveau van $4.000, tot $3.986,85, alvorens te herstellen (zie bericht hier). De stuiptrekking laat zien dat kopers onder het ronde cijfer reageerden. Wat er daarna toe doet, is of zij een herstel boven de $4.000 kunnen vasthouden. Een korte beweging naar boven, gevolgd door opnieuw falen, zou het herstel kwetsbaar maken; erboven komen en erboven blijven zou kopers een beter fundament geven.

Ook koper heeft een belangrijk beslismoment bereikt. Als metaal dat in de bouw en industrie wordt gebruikt, wordt het vaak gelezen als graadmeter voor de industriële vraag, waardoor de strijd rond deze technische niveaus ver buiten de grondstoffenbureaus aandacht trekt. De koers zakte onder zijn 100-uurs voortschrijdend gemiddelde op $6,449, een niveau waar handelaren zich nu tegen kunnen afzetten. Eronder blijven is bearisher en geeft verkopers op korte termijn controle; als zij de breuk kunnen vasthouden, wordt het 200-uurs voortschrijdend gemiddelde op $6,226 het volgende neerwaartse doel. Omgekeerd zou een beweging terug boven $6,449 – en het vermogen daar boven te blijven – de positie van verkopers verzwakken. Verkopers hebben hun zet gedaan; nu moeten ze de breuk verdedigen.

Europese data wijzen op ongelijke groei

De Europese flash-PMI's waren gemengd, maar de bredere resultaten voor de eurozone vielen tegen de verwachtingen in. Frankrijk was het zwakke punt: de productie-PMI zakte naar 49,3 tegen 50,5 verwacht, terwijl de dienstensector daalde naar 48,4 tegen 50,7 verwacht, beide onder de grens van 50 die expansie van krimp scheidt.

De Duitse industrie hield zich beter staande, met 54,2 tegen 53,5 verwacht, maar de dienstensector viel tegen met 51,7 tegen 52,5 verwacht. Voor de eurozone als geheel kwam de industrie uit op 52,4 tegen 52,7 verwacht, terwijl de dienstensector 51,7 registreerde tegen 52,6 verwacht – nog steeds duidend op expansie, maar in een langzamer tempo dan verwacht.

De Europese aandelenbeurzen stonden ook lager: de Duitse DAX 0,75% lager, de Franse CAC 40 0,70% lager, de Britse FTSE 1000,50% lager, de Spaanse IBEX 0,20% lager en de Italiaanse FTSE MIB 0,42% lager.

Noord-Amerikaanse agenda: groei- en inflatieverwachtingen

Om 8:30 uur ET worden de Canadese detailhandelsverkopen verwacht met een stijging van 1,3%, na een daling van 0,7%. Verkopen exclusief auto's zouden met 1,1% moeten stijgen, eveneens na een daling van 0,7%. Nu de range van USDCAD nog relatief smal is, kan het rapport een katalysator zijn voor een extensie.

Om 9:45 uur ET geven de Amerikaanse flash-PMI's een eerste blik op de bedrijfsomstandigheden in oktober. Flashcijfers zijn voorlopige schattingen die vóór de definitieve cijfers worden gepubliceerd, wat verklaart waarom markten ze als eerste indruk van de maand behandelen. Voor de industrie wordt 55,4 verwacht tegen eerder 55,9, voor de dienstensector 57,9 tegen 58,8. Beide prognoses blijven ruim boven de 50. Handelaren letten ook op wat bedrijven zeggen over prijzen, werkgelegenheid en nieuwe orders.

Om 10:00 uur ET wordt het definitieve consumentenvertrouwen van de University of Michigan verwacht, dat naar verwachting blijft op 46,3. De eerdere inflatieverwachting voor één jaar stond op 4,7%, en met olie op verhoogde niveaus verdienen de inflatieverwachtingen aandacht naast het hoofdnummer van het sentiment.

EURUSD, USDJPY en GBPUSD: baken het risico af voor de volgende beweging

EURUSD handelt dichter bij de onderkant van zijn nachtelijke range, met 1,1185 als sessieminimum en 1,1226 als maximum. Verkopers hebben het intradayse voordeel qua richting, maar een uitbraak onder het minimum heeft opvolging nodig. Een mislukte uitbraak zou kopers een opening geven om terug in de range te duwen.

USDJPY heeft zijn gemiddelde dagrange al overschreden, met een laag van 156,08 en een hoog van 157,15 tot nu toe in deze sessie. Na die beweging is het verstandig de technische niveaus het risico te laten bepalen – een beweging najagen zonder nabij niveau om tegen af te zetten, maakt het managen van dat risico lastiger.

GBPUSD handelt aan de onderkant van zijn getoonde range rond 1,3370, met 1,3407 als sessiemaximum. Verkopers oefenen druk uit, en het paar heeft nog ruimte ten opzichte van zijn gemiddelde range. Vasthouden onder het minimum zou een extensie ondersteunen; eronder blijven mislukt, dan neemt de directe druk af.

De volledige video-analyse doorloopt de technische hulpmiddelen die op de koersbeweging van elk paar worden toegepast, met als doel te bepalen wie de controle heeft, wat die controle zou veranderen en waar de volgende doelen liggen.