Het aandeel Steel Dynamics (STLD) zakte vrijdag ongeveer 3,5% onder druk van twee negatieve katalysatoren: de vergeldingsmaatregel van Canada om 50% tarieven op te leggen aan Amerikaans staal en aluminium, in combinatie met kwartaalprognoses die de verwachtingen van de markt tegenvielen.

De dubbele druk — een nieuwe handelsbarrière in een cruciale Noord-Amerikaanse markt en tegenvallende kwartaalrichtlijnen — kwam ondanks een krachtige stijging van de Amerikaanse staalprijzen dit jaar. Voor een sector die dit jaar al aanzienlijke koerswinsten heeft geboekt, liet de handelsdag zien hoe snel handelsbeleid en winstverwachtingen het sentiment kunnen omslaan.

STLD sloot de handel op donderdag af met een winst van 3%, maar zakte tijdens de voorbeurshandel op vrijdag naar $240,21. Sectorgenoot Nucor (NUE) kende een steilere daling van ongeveer 4,6%, terwijl Cleveland-Cliffs (CLF) een bescheiden verlies van 0,2% registreerde en sloot op $12,74.

De tariefaankondiging van Canada, die een heffing van 50% inhoudt op Amerikaanse staal- en aluminiumproducten, riep direct zorgen op over het vermogen van Steel Dynamics om te concurreren op de Canadese markt, waarbij beleggers vreesden voor krimpende winstmarges in wat een cruciale Noord-Amerikaanse handelspartner is.

De tariefzorgen werden versterkt doordat Steel Dynamics een winst per aandeel van $5,34 tot $5,38 voor het derde kwartaal projekteerde. Deze prognose bleef aanzienlijk achter bij de consensusverwachtingen van analisten van Wall Street. Ook Nucor stelde teleur met een gecorrigeerde winstprognose van $5,55 tot $5,65 per aandeel, die eveneens onder de marktverwachtingen bleef.

Beide staalproducenten kampen met verhoogde invoerkosten voor grondstoffen, waaronder schroot, wat de winstmarges op korte termijn onder druk zet.

Wall Street ziet prognoses als conservatief

Ondanks de tegenvallende projecties omschreven financiële analisten de richtlijnen als bewust conservatief in plaats van een indicatie van fundamentele verslechtering van de bedrijfsvoering.

JPMorgan verhoogde zijn koersdoel voor STLD naar $273, vanaf het eerdere doel van $260, waarbij het wees op de duurzame concurrentievoordelen van het bedrijf, zelfs ondanks de uitdagingen op korte termijn.

Het management van Steel Dynamics gaf aan te rekenen met een aanzienlijk verbeterde winstgevendheid van de staalactiviteiten in het derde kwartaal ten opzichte van het tweede, gedreven door bredere metaalmarges, hogere gemiddelde verkoopprijzen, lagere schrootkosten en toenemende verzendvolumes.

Ook Nucor verwacht in het derde kwartaal een sequentiële winstverbetering in vrijwel alle bedrijfsonderdelen, met uitzondering van grondstoffen, waar de prijzdynamiek is verzwakt.

Fundamenten van de staalmarkt blijven stevig

De onderliggende staalmarkt blijft ondersteunend. De benchmarkprijs voor staal in de Verenigde Staten is dit jaar bijna 30% gestegen en stond bij de marktclose op donderdag op $1.237 per ton. Op jaarbasis zijn de prijzen met 49% gestegen.

De prijsrally is een centrale motor geweest achter de koersprestaties van de sector. Tot de close op donderdag was STLD 45% gestegen sinds het begin van het jaar, terwijl NUE met een winst van 63% dezelfde periode nog sterker presteerde.

De zich ontwikkelende aluminiumactiviteiten van Steel Dynamics bieden op de lange termijn strategische diversificatiemogelijkheden, hoewel dit bedrijfsonderdeel momenteel verlieslatend is tijdens de uitbouwfase.

Vooruitkijkend identificeren marktanalisten tariefblootstelling en mogelijke staalprijs­correcties als de belangrijkste risicofactoren voor de staalsector richting het vierde kwartaal. De resultaten van Steel Dynamics over het derde kwartaal vormen een concreet ijkpunt en zullen uitwijzen of de geprojecteerde verbetering van de winstgevendheid van de staalsectie werkelijkheid wordt en of de conservatieve lezing van analisten standhoudt.

Steel Dynamics heeft een marktkapitalisatie van $34,29 miljard. Ondanks de daling op vrijdag is het aandeel dit jaar met meer dan 41% gestegen.