Snel antwoord

De volgende fase van de adoptie van stablecoins zal minder worden beoordeeld op het opvallende aanbod en meer op wat elke dollar daadwerkelijk doet. Een groeiend saldo is bewijs van de vraag om stablecoins aan te houden. Duurzaam nut ontstaat wanneer gebruikers ze herhaaldelijk inzetten voor betalingen, treasury-overboekingen, onderpand, marktafwikkeling of handel. De juiste vraag is daarom niet alleen “Hoeveel stablecoins bestaan er?”, maar ook “Van welke economische workflows zijn ze afhankelijk, hoe vaak worden ze gebruikt en welke risico’s staan tussen een overdracht en een voltooid resultaat?”

Het aanbod van stablecoins is het vertrekpunt, niet de eindstreep

De marktkapitalisatie van stablecoins is eenvoudig te begrijpen. Het is de uitstaande waarde van tokens zoals USDC en USDT, meestal uitgedrukt in dollars. Een stijgend aanbod kan erop wijzen dat gebruikers meer blockchain-gebaseerd geld willen, dat uitgevers het kunnen distribueren en dat exchanges of financiële toepassingen meer liquide afwikkelingsactiva nodig hebben. Het is een belangrijke basislaag.

Maar aanbod is een voorraad, geen stroom. Tien miljard dollar die ongebruikt blijft liggen en tien miljard dollar die salarissen, merchant-afwikkeling, onderpandbewegingen en actieve markten ondersteunt, leveren hetzelfde aanbodcijfer op. Ze creëren niet dezelfde economische waarde. Daarom kan de adoptie van stablecoins niet worden teruggebracht tot één grafiek van de marktkapitalisatie.

Circle rapporteerde een USDC-circulatie van $73.3 miljard aan het einde van het tweede kwartaal van 2026, een stijging van 19% op jaarbasis. Het rapporteerde ook $14.8 biljoen aan onchain-transactievolume voor USDC gedurende het kwartaal, een stijging van 151%. Deze cijfers laten groei zien, maar beantwoorden verschillende vragen. Circulatie meet uitstaande saldi. Onchain-volume meet overdrachten. Geen van beide cijfers bewijst op zichzelf hoeveel activiteit betrekking had op klantbetalingen, handelscollateral, interne routering of herhaalde geautomatiseerde bewegingen. De cijfers zijn door het bedrijf gerapporteerd en moeten met dit onderscheid in gedachten worden gelezen.

De voorraad kan groeien voordat het dagelijks gebruik toeneemt

Nieuw aanbod kan quote-liquiditeit, treasury-saldi, distributie via nieuwe netwerken of tijdelijke bescherming tegen volatiele activa ondersteunen. Elk daarvan is legitieme vraag, maar geen ervan bewijst op zichzelf herhaald gebruik.

Net als winkelvoorraad creëert het aanbod van stablecoins capaciteit. Toepassingen en markten bepalen of klanten terugkomen.

Velocity heeft context nodig

Door overdrachtsvolume te delen door het aanbod kan velocity worden geschat, maar pas nadat overdrachten zijn opgeschoond en geclassificeerd. Eén workflow kan via een bridge, exchange-wallet, market maker en smart contract verlopen.

Volume heeft daarom een noemer, categorie en doel nodig: wie initieerde het, welke taak voltooide het, bereikte de waarde een afzonderlijke tegenpartij en hield de activiteit aan zonder prikkels die verkeer fabriceren?

Hoe werkelijk gebruik van stablecoins kan worden gemeten

Geen enkel dashboard kan elke overdracht perfect identificeren. Adressen kunnen niet gelabeld zijn, één entiteit kan veel wallets beheren en smart contracts kunnen meerdere operaties combineren. Een degelijk meetkader gebruikt daarom verschillende indicatoren, in plaats van te doen alsof één getal de economie omvat.

Visa Onchain Analytics maakt expliciet onderscheid tussen aangepaste en niet-aangepaste stablecoinactiviteit. De methodologie probeert vertekeningen door bots, bridge-routering, minting en burning, activiteiten van gecentraliseerde exchanges en redundante interne smart-contractoverdrachten te verwijderen. Ook wordt activiteit ingedeeld in betalingen, decentralized finance, beleggingen en handel, waardeopslag, infrastructuur en andere categorieën. Deze aanpak laat zien waarom ruwe volumes interpretatie vereisen.

Volg de voltooide economische taak

Een betaling moet als betaling worden beoordeeld. Heeft de merchant of ontvanger waarde ontvangen? Hoe lang duurde het volledige proces, inclusief conversie naar lokaal geld indien nodig? Welke kosten deden zich voor bij de on-ramp, blockchain, toepassing en off-ramp? Een snelle tokenoverdracht is slechts één onderdeel van dat resultaat.

Voor handel en afwikkeling zijn andere tests nodig. Nuttige maatstaven zijn onder meer open interest dat door echt onderpand wordt gedekt, herhaalde handelsactiviteit, orderboekdiepte, financieringsgedrag, liquidatieprestaties en de tijd die nodig is om winsten en verliezen af te wikkelen. Een hoge omzet kan echte prijsvorming vertegenwoordigen, maar kan ook wijzen op market-makinglussen of door prikkels gedreven activiteit. De categorie is van belang.

Zoek naar herhaalde vraag, niet naar eenmalige campagnes

Beloningen kunnen saldi aantrekken zonder een duurzame reden te creëren om te blijven. Beter bewijs ontstaat wanneer gebruikers blijven nadat subsidies afnemen, bedrijven routinematige treasury-stromen invoeren en handelaren onderpand aanhouden omdat markten en uitvoering nuttig blijven.

Retentie, frequentie en concentratie zijn naast volume van belang. Gevarieerd herhaald gebruik is veerkrachtiger dan afhankelijkheid van één programma of liquiditeitsaanbieder.

Vier taken die stablecoins in werkkapitaal veranderen

Stablecoins worden economisch nuttig wanneer ze frictie in een specifieke workflow verminderen. Deze vier taken zijn niet uitwisselbaar; voor elke taak gelden andere succesmaatstaven.

Betalingen en uitbetalingen

Voor een koper of werkgever is het doel de levering van waarde aan een andere partij. Stablecoins kunnen de operationele uren uitbreiden en programmeerbare uitbetalingen mogelijk maken, maar de gebruiker heeft nog steeds betrouwbare identiteitscontroles, fraudebeheersing, lokale conversie en klantenondersteuning nodig. Het relevante resultaat is een voltooide betaling, niet slechts een onchain-overdracht.

Treasury en cashmanagement

Een bedrijf kan stablecoins gebruiken om middelen tussen entiteiten te verplaatsen, saldi buiten bankuren opnieuw in balans te brengen of liquiditeit voor een toekomstige verplichting voor te bereiden. Dit kan inactieve tijd verminderen, vooral tussen verschillende tijdzones. Het nut voor treasury hangt echter af van goedkeuringscontroles, boekhoudkundige verwerking, toegang tot inwisseling, bankpartners en duidelijke verantwoordelijkheid wanneer een overdracht fout gaat.

Onderpand en marktafwikkeling

Stablecoins kunnen dienen als margin voor derivaten, als quote-asset op spotmarkten of als afwikkelingsgeld voor getokeniseerde activa. Hier kan dezelfde dollar risicobeheer, prijsvorming en definitieve afwikkeling ondersteunen. Dit is een veeleisender vorm van nut, omdat uitvoeringskwaliteit, onderpandregels, oracle-integriteit en liquidatiesystemen allemaal bepalen of de workflow onder stress veilig blijft.

Sparen en toegang tot dollars

Voor sommige gebruikers is het aanhouden van een breed geaccepteerde dollar-gekoppelde token op zichzelf het product. Dat gedrag heeft economische waarde, zelfs wanneer de velocity laag is. Analisten moeten dit niet afdoen als inactiviteit. Zij moeten in plaats daarvan de kwaliteit van de reserves, inwisselingsrechten, bewaarregelingen, lokale regelgeving en beschikbare liquiditeit onderzoeken wanneer houders moeten uitgeven of converteren.

Waarom Arc de infrastructuurkant van nut vertegenwoordigt

Toepassingen kunnen geen duurzaam gebruik van stablecoins creëren als het onderliggende netwerk kosten moeilijk voorspelbaar maakt of afwikkeling onzeker is. Arc is relevant voor deze discussie omdat het is ontworpen rond financiële workflows en niet rond een nieuwe definitie van het aanbod van stablecoins.

Volgens de officiële website van Arc is het netwerk gebouwd voor stablecoinbetalingen, treasurybeheer, afwikkeling op de kapitaalmarkt, onderpand, onchain-valutahandel en getokeniseerde activa. Arc stelt ook dat kosten in USDC worden uitgedrukt en dat transacties in minder dan een seconde deterministische finaliteit bereiken. Dit zijn claims over het netwerkontwerp, geen bewijs dat adoptie zal plaatsvinden. Ze beschrijven de operationele omstandigheden die Arc aan toepassingen wil bieden.

Voorspelbare operaties kunnen de economie van kleine handelingen verbeteren

Wanneer transactiekosten worden betaald in een volatiel token, moet een bedrijf zowel de netwerkvraag als de marktprijs van het gastoken beheren. Arc’s USDC-gasontwerp verwijdert de tweede variabele en gebruikt fee smoothing om kortetermijnschommelingen te beperken. Voorspelbaarheid is van belang voor geautomatiseerde afwikkeling, onderpandupdates en frequente overdrachten, omdat een workflow niet betrouwbaar kan opschalen als de eenheidskosten onvoorspelbaar veranderen.

Dit ontwerp maakt niet elke toepassing goedkoop, liquide of veilig. Kosten van toepassingen, spreads, bewaring, conversie, compliance en smart-contractrisico blijven bestaan. Voorspelbaarheid op netwerkniveau is één ingrediënt van nut, geen vervanging voor een volledig product.

Finaliteit is belangrijk wanneer saldi een andere verplichting ondersteunen

Een alledaagse overdracht kan een korte wachttijd verdragen. Een margin-update, treasury-betaling of marktafwikkeling kan onmiddellijk een volgende actie triggeren. Deterministische finaliteit geeft een toepassing een duidelijk punt waarop een transactie voltooid is, waardoor onzekerheid afneemt over de vraag of een latere reorganisatie van de chain de transactie zou kunnen terugdraaien.

Arc heeft aangekondigd dat het publieke mainnet op 16 september 2026 wordt gelanceerd. Totdat productieactiviteit ontstaat, mogen testnetverkeer en
aankondigingen van partners niet worden beschouwd als aangetoonde vraag op het mainnet. De belangrijke meting begint na de lancering: welke toepassingen terugkerende gebruikers aantrekken, hoeveel aangepaste activiteit ze creëren en of de afwikkeling betrouwbaar blijft tijdens volatiele markten.

De risico’s achter elke claim over nut

Het nut van stablecoins neemt de risico’s van stablecoins niet weg. Reserveactiva, activiteiten van de uitgever, toegang tot banken, smart contracts, wallets, validators, marktliquiditeit en lokale wetgeving vormen één verbonden keten. Een zwakte op elk punt kan het beoogde resultaat van de gebruiker onderbreken.

Groei van het aanbod kan concentratie verdiepen. Afhankelijkheid van één uitgever, chain, bridge, exchange of market maker kan een verstoring over toepassingen verspreiden. Interoperabiliteit voegt afhankelijkheden toe, terwijl snellere afwikkeling fouten moeilijker omkeerbaar kan maken.

Beleggers en gebruikers moeten onderscheid maken tussen drie lagen van claims. Gegevens van uitgevers verklaren circulatie en door bedrijven gerapporteerde activiteit. Analytics-aanbieders schatten in wat transacties betekenen. Netwerken en toepassingen beschrijven mogelijkheden en plannen. Geen daarvan mag worden gepresenteerd als onafhankelijk bewijs voor de andere.

Een praktische beoordeling vraagt of de stablecoin kan worden ingewisseld, of de toepassing duurzame vraag heeft, of liquiditeit onder stress beschikbaar blijft, of het netwerk functioneert zoals ontworpen en of de gebruiker de regels voor bewaring en liquidatie begrijpt. “Meer transacties” is geen volledig antwoord op een van deze vragen.

Samenvatting voor beleggers

Het aanbod van stablecoins is een capaciteitsmaatstaf. Aangepaste activiteit, herhaald gebruik, liquiditeit en voltooide economische resultaten zijn maatstaven voor nut. De sterkste ecosystemen rond stablecoins zouden geloofwaardige uitgifte moeten combineren met toepassingen die terugkerende vraag creëren voor betalingen, treasury, onderpand en markten.

Arc biedt een test van de infrastructuurthese: kosten die in stablecoins worden uitgedrukt en deterministische afwikkeling kunnen financiële workflows eenvoudiger uitvoerbaar maken, maar adoptie van het publieke mainnet moet nog worden aangetoond. Voor beleggers is het relevante signaal niet het aantal transacties op de lanceringsdag. Het gaat om de samenstelling, duurzaamheid en kwaliteit van de activiteit nadat prikkels en nieuwigheid zijn verdwenen.

Belangrijkste conclusie

Stablecoins gaan een fase in waarin alleen bestaan niet langer volstaat. Het aanbod laat zien hoeveel digitaal geld beschikbaar is. Nut laat zien of dat geld een taak voltooit die mensen en bedrijven waardevol vinden.

Het meest geloofwaardige adoptieverhaal zal elk opvallend cijfer verbinden aan een duidelijke workflow, voor de hand liggende transactieruis verwijderen en het volledige traject van tokenoverdracht tot bruikbaar resultaat erkennen. Betalingen, treasury, onderpand en handel kunnen allemaal echte vraag creëren, maar elk moet op zijn eigen voorwaarden worden gemeten.

Benut het nut van stablecoins met edgeX op Arc

De marktlayer is waar stablecoin-onderpand actief werkkapitaal kan worden. Op edgeX kan USDC margin, winst-en-verliesboekhouding en afwikkeling over perpetual-markten ondersteunen, in plaats van uitsluitend een passief saldo te blijven. Daardoor wordt handelsactiviteit een vorm van stablecoin-nut, mits de markten duurzame deelname aantrekken en degelijke liquiditeits- en risicocontroles handhaven.

edgeX heeft plannen aangekondigd om op Arc te lanceren. De combinatie plaatst een toepassing voor cross-asset perpetual trading bovenop infrastructuur die is ontworpen voor voorspelbare, in USDC uitgedrukte kosten en deterministische afwikkeling. edgeX blijft verantwoordelijk voor de handelservaring en het marktrisicosysteem; Arc biedt de netwerkomgeving. Het ene is geen vervanging voor het andere.

Ontdek het edgeX-handelsplatform om de bredere marktervaring te bekijken, of bezoek de edgeX Arc-pagina voor het productspecifieke Arc-traject. Beschikbaarheid, instrumenten en lanceringsdetails kunnen wijzigen. Perpetuals brengen risico’s met zich mee op het gebied van hefboomwerking, funding, liquiditeit en liquidatie en zijn niet geschikt voor iedere gebruiker.

Veelgestelde vragen

Wat is het nut van stablecoins?

Het nut van stablecoins is de waarde die ontstaat wanneer een stablecoin een nuttige taak voltooit, zoals het betalen van een leverancier, het afwikkelen van een transactie, het dienen als onderpand, het verplaatsen van treasury-geld of het bieden van toegang tot aan de dollar gekoppelde spaarmogelijkheden. Aanbod maakt deze taken mogelijk, maar bewijst niet dat ze plaatsvinden.

Waarom kan het ruwe transactievolume van stablecoins misleidend zijn?

Eén economische handeling kan verschillende technische overdrachten opleveren. Bots, bridges, exchange-activiteiten, minting, burning, market making en interne smart-contractaanroepen kunnen ook volume toevoegen. Aangepaste analytics proberen deze ruis te verwijderen of te classificeren, hoewel geen enkele methodologie perfect is.

Betekent een lage stablecoin-velocity dat een stablecoin geen waarde heeft?

Nee. Een stablecoin die wordt aangehouden voor spaargeld, treasury-reserves of toekomstige afwikkeling kan nuttig zijn, ook als deze weinig beweegt. Velocity moet worden geïnterpreteerd naast het doel van het saldo, de kwaliteit van inwisseling, liquiditeit en gebruikersretentie.

Hoe kan handel vraag naar stablecoins creëren?

Handelsplatforms kunnen stablecoins gebruiken als margin, quote-assets en afwikkelingsgeld. Herhaalde handel, onderpandstortingen, kosten, winsten, verliezen en liquidaties creëren allemaal stablecoin-stromen. De vraag is geloofwaardiger wanneer deze zonder buitensporige prikkels aanhoudt en wanneer de liquiditeit robuust blijft.

Is de adoptie van Arc al bewezen?

Nee. Arc heeft het netwerkontwerp beschreven en een lancering van het publieke mainnet op 16 september 2026 aangekondigd. Partnerintegraties en testnetactiviteit tonen voorbereiding, geen bewezen productie-adoptie. Retentie na de lancering, aangepaste activiteit, diversiteit van toepassingen en betrouwbaarheid zullen beter bewijs leveren.