De stablecoinmarkt heeft de afgelopen zes maanden een scherpe krimp doorgemaakt. De totale marktkapitalisatie daalde van 309,7 miljard dollar in mei 2026 naar 288,9 miljard dollar in november — een daling van circa 21 miljard dollar, of ongeveer 7% van het totale aanbod.

De krimp is van belang omdat stablecoins functioneren als de infrastructuur van crypto-handel. Wanneer het aanbod van digitale dollars krimpt, krijgen alle markten die ervan afhankelijk zijn dat te voelen.

Hoe het aanbod daalde

Verschillende trackersresenteren de daling iets anders, maar ze vertellen hetzelfde verhaal. Onderzoeksgegevens plaatsen de piek op 315,54 miljard dollar op 17 mei 2026, met de meest recente meting op 292,31 miljard dollar op 7 november. Over de verschillende metingen genomen ligt de krimp op circa 21 tot 23 miljard dollar, gelijk aan ongeveer 7% van het totale aanbod.

In tegenstelling tot de meeste crypto-activa zijn stablecoins ontworpen om een vaste koppeling van 1 dollar aan te houden, dus bewegingen in de totale marktkapitalisatie volgen het aanbod in plaats van de prijs. Wanneer houders tokens tegen fiat inwisselen, halen uitgevers ze uit omloop — wat betekent dat de daling dollars meet die daadwerkelijk het ecosysteem verlaten, niet waarde die door marktschommelingen is verloren gegaan.

Het tempo is de afgelopen weken toegenomen. Alleen al in de laatste 30 dagen verloor de markt circa 15 miljard dollar. De week voorafgaand aan 7 november was de slechtste periode van 2026, met een daling van de stablecoin-marktkapitalisatie van 6,66 miljard dollar in die zeven dagen. Die week bekroonde een reeks van tien opeenvolgende dagelijkse dalingen die terugging tot 29 oktober, en de bredere trend over de afgelopen 29 dagen wees ook naar beneden.

USDT en USDC drijven de inlossingen

De twee grootste stablecoins zijn verantwoordelijk voor het grootste deel van de krimp. Inlossingen van Tether's USDT en Circle's USDC hebben de daling aangedreven.

USDT alleen al zag circa 3,1 miljard dollar aan inlossingen in de laatste week — bijna de helft van de totale wekelijkse daling van de markt kwam van één token. Desondanks verstevigde Tether zijn greep op de markt, met een USDT-dominantie die steeg naar circa 60,7% tot 61% en een waardering van ongeveer 176,8 tot 177 miljard dollar. De rekening klopt maar op één manier: het aandeel van een token kan stijgen in een krimpende markt wanneer het langzamer wordt ingeleverd dan zijn concurrenten.

USDC houdt ongeveer 24% van de markt vast, met een waarde van circa 70,4 tot 70,5 miljard dollar. Samen vertegenwoordigen de twee tokens ruwweg 85% van het totale stablecoin-aanbod.

Een terugtrekking, geen bankuitstroom

Eén detail onderscheidt deze episode van een echte crisis: de stablecoin-koppelingen bleven gedurende de daling stabiel rond 1 dollar. De gegevens wijzen op een liquiditeits terugtrekking, waarbij kapitaal op geordende wijze de cashlaag van het crypto-ecosysteem verlaat in plaats van in paniek te vluchten.

Geordend betekent echter niet ongevaarlijk. Tien opeenvolgende dagen van dalingen en de steilste wekelijkse daling van het jaar suggereren dat de trend momentum heeft.

Van recordhoogte tot terugtrekking

De piek in mei markeerde een hoogtepunt voor de sector. Op ergens tussen 309,7 en 315,54 miljard dollar, afhankelijk van de tracker, waren stablecoins een van de grootste kapitaalreservoirs in crypto geworden. De zes maanden sinds mei hebben een deel van die groei gestaag ontmanteld, en de versnelling sinds eind oktober is wat de huidige periode opvalt.

Gevolgen voor de markt

Het meest directe risico is een krappe liquiditeit. Stablecoins zijn de belangrijkste handelsparen op de meeste crypto-beurzen, dus minder ervan kan betekenen dat orderboeken dunner worden.

De inlossingstrend leest ook als een risicomijdend signaal. Beleggers die stablecoins terug omzetten naar fiat kiezen ervoor om kapitaal niet op crypto-rails te houden, zelfs niet in zijn meest conservatieve vorm.

Voor Tether en Circle is het beeld gemengd. Hun gecombineerde dominantie is intact en Tether's aandeel is gegroeid, maar uitgevers verdienen doorgaans aan de reserves die hun tokens dekken, dus een kleiner aanbod betekent een kleinere reservebasis.

De indicatoren om in de gaten te houden zijn eenvoudig: ten eerste, of de verliezende reeks van tien dagen breekt of zich voortzet; ten tweede, of de wekelijkse dalingen afnemen van de piek van 6,66 miljard dollar of nieuwe records blijven zetten; en ten derde, en het belangrijkst, of de koppeling van 1 dollar blijft standhouden. Zolang dat zo is, blijft dit een verhaal over appetijt in plaats van solvabiliteit.

Bron: CryptoBriefing