Inwoners van ontwikkelingseconomieën wenden zich in steeds grotere mate tot dollar-denominatie stablecoins om hun spaargeld te beschermen, betalingen over de grens te doen en waarde in andere valuta te verkrijgen — een verschuiving die stablecoin-adoptie ver buiten de cryptosfeer brengt. Stablecoins zijn op blockchain gebaseerde tokens die ontworpen zijn om een stabiele waarde ten opzichte van een referentieactivum aan te houden, meestal de Amerikaanse dollar, waardoor ze een praktische digitale vervanging vormen voor harde valuta.

Recent onderzoek van het Internationale Monetaire Fonds (IMF), over 188 landen en met $21,4 biljoen aan stablecoin-transacties van 2018 tot 2025, illustreert hoe economische tegenspoed deze trend heeft versneld (IMF working paper). De bevindingen wijzen op een verandering in de manier waarop mensen Amerikaanse dollars aanhouden: in plaats van te vertrouwen op traditionele kanalen zoals contant geld of een Amerikaanse bankrekening, kunnen individuals nu een aan de dollar gekoppelde stablecoin in een wallet bewaren en deze overal ter wereld naartoe sturen. Voor waarnemers van betalingsverkeer en monetair beleid zijn deze data van belang omdat ze harde cijfers geven over een dollar-toegangskanaal dat naast het traditionele bankstelsel bestaat.

Stablecoin-adoptie stijgt wanneer valutadruk toeneemt

De IMF-data tonen een sterke band tussen stablecoin-gebruik en perioden van financiële tegenspoed. Ongeveer 75 procent van de stablecoin-holdings is geconcentreerd in opkomende en ontwikkelingslanden, een teken dat adoptie het hoogst is in regio's buiten de ontwikkelde wereld.

Gebruik stijgt ook doorgaans wanneer overheden kapitaalcontroles opleggen — maatregelen die beperken hoe gemakkelijk inwoners lokale valuta in buitenlandse valuta kunnen omreen. Volgens het onderzoek neemt stablecoin-activiteit met circa 30 procent toe in de zes maanden na de invoering van kapitaalcontroles.

Een valutacrisis heeft een nog uitgesprokener effect. Het gebruik van stablecoins stijgt met ruwweg 75 procent in het jaar na een valutacrisis, en een deel van het verhoogde niveau blijft bestaan nadat de omstandigheden verbeteren. Het patroon geeft aan dat stablecoins niet alleen worden gebruikt als middel om geld over te dragen, maar ook als financieel instrument op zich — en dat adoptie die door tegenspoed wordt veroorzaakt de tegenspoed kan overleven.

Waar een lokale valuta depreciëert of toegang tot buitenlandse valuta moeilijk is, dienen dollar-stablecoins als alternatief. Gebruikers kunnen in feite digitale dollars aanhouden zonder ooit een conventionele Amerikaanse dollarbankrekening te openen. Samengevat suggereren de cijfers dat stablecoins precies de vraag naar dollars opnemen wanneer de conventionele routes naar deviezen moeilijker worden.

Nigeria illustreert de trend van digitale dollarisering

Nigeria levert een van de duidelijkste illustraties van dit dynamiek. Volgens het Nigeria Report 2026 van het IMF maakten stablecoins in 2024 meer dan 65 procent van de crypto-instroom van het land uit (IMF eLibrary). Aan de dollar gekoppelde stablecoins zijn in het land populair geworden vanwege hun rol bij het overbrengen van geld over de grens en het aanhouden van buitenlandse valuta zonder tussenkomst van het binnenlandse bankstelsel.

Nigeria staat onder aanhoudende druk om de nationale valuta, de naira, te devalueren, terwijl de economie buitenlandse valuta blijft nodig hebben. In die omgeving zijn stablecoins een praktische brug naar harde valuta geworden. Bedrijven gebruiken ze om internationale betalingen te vereffenen, terwijl individuals erop vertrouwen voor overschrijvingen of om spaargeld te beschermen tegen devaluatie van de lokale valuta.

De Nigeriaanse ervaring laat zien hoe snel stablecoin-adoptie kan groeien wanneer toegang tot buitenlandse valuta beperkt is — een patroon dat volgens de IMF-data over meerdere landen wijdverbreid is in opkomende economieën en niet uniek is voor één markt — en het helpt verklaren waarom het fenomeen toenemende interesse wekt in het veld van monetair beleid.

Centrale banken letten op stablecoin-adoptie

De toenemende stablecoin-adoptie stelt centrale banken voor nieuwe uitdagingen en heeft de activa van een niche-cryptoproduct tot onderwerp van formeel beleidsoverleg gemaakt. Petra Tschudin, lid van de directie van de Zwitserse Nationale Bank, zei op 30 september dat uitgebreide adoptie van stablecoins de effectiviteit van monetair beleid kan belemmeren (Reuters). De zorg is dat mensen deposito's bij commerciële banken zullen verplaatsen naar stablecoins.

De spanning vloeit voort uit de structuur van het financiële stelsel: commerciële banken zijn sterk afhankelijk van deposito's om kredieten te financieren, terwijl centrale banken afhankelijk zijn van rentetarieven om de economie te beïnvloeden. Als meer middelen naar stablecoins stromen, kunnen sommige van deze activiteiten migreren naar kanalen buiten het traditionele bankwezen.

Het probleem wordt bijonder acuut wanneer stablecoins in buitenlandse valuta worden uitgegeven. Grotere interesse in dollar-stablecoins kan de vraag naar de binnenlandse valuta verminderen en de invloed van centrale banken op de nationale financiële omstandigheden verzwakken. De Zwitserse opmerkingen onderstrepen hoe het gesprek is verschoven van crypto-marktkringen naar instellingen die rentetarieven vaststellen en bankstelsels toezien.

Stablecoins worden meer dan crypto-activa

De adoptie weerspiegelt een vraag naar snellere betalingen en grotere toegang tot dollars. Stablecoins maken het mogelijk waarde over te dragen zonder volledige afhankelijkheid van traditionele financiële systemen, bieden bedrijven een extra optie voor het vereffenen van internationale transacties en geven individuals toegang tot dollar-gebaseerde activa via digitale wallets.

Toegenomen gebruik brengt echter risico's met zich mee op het gebied van financiële soevereiniteit en stabiliteit. Binnenlandse valuta's kunnen te maken krijgen met verhoogde concurrentie als stablecoins een wijdverbreid waarde-opslagmiddel worden in ontwikkelingslanden waar de lokale valuta niet sterk is.

De IMF-studie belicht uiteindelijk een grotere verschuiving. Stablecoins zijn niet langer beperkt tot handel op crypto-exchanges of het faciliteren van blockchain-transacties; ze worden in sommige landen op grote schaal toegepast als manier om toegang te krijgen tot de Amerikaanse dollar. Naarmate de adoptie stijgt, kunnen digitale dollars invloed hebben op het bankwezen, internationale betalingen, deviezenvraag en monetair beleid. Nu de dataset tot 2025 loopt en centrale banken zich publiekelijk uitspreken, zijn komend IMF-onderzoek en beleidsverklaringen de plekken om te volgen hoe de trend zich ontwikkelt en hoe autoriteiten reageren. Voor veel mensen bieden digitale dollars simpelweg gemakkelijke toegang tot dollarwaarde.