Amerikaanse spot-Ethereum-exchange-traded funds (ETF's) registreerden vijf opeenvolgende sessies van netto-instromen en trokken daarmee ongeveer $746,5 miljoen aan tot en met 24 september. Geen enkel fonds in de categorie boekte op die laatste dag een uitstroom. Dergelijke netto-flowcijfers weerspiegelen dat de creatie van nieuwe fondsaandelen in de groep de terugnames overtreft.

De reeks bekroont een periode van groeiende investeerdersvraag naar gereguleerde ETH-blootstelling en bracht de cumulatieve netto-instromen sinds de lancering op ongeveer $13,85 miljard. Het totale beheerde vermogen in de productcategorie staat nu op rond de $17,7 miljard, wat neerkomt op ongeveer 5,39% van de totale marktkapitalisatie van Ethereum. Omdat spot-ETF's ETH direct aanhouden en op Amerikaanse beurzen verhandeld worden, geven deze cijfers lezers een terugkerend beeld van de vraag naarotstelling die beleggers via gewone beleggingsrekeningen kunnen verkrijgen in plaats van via directe crypto-custody.

Dagelijkse uitsplitsing van de reeks

Op 24 september, de afsluitende dag van de reeks, voegden de fondsen samen $66,1 miljoen toe. BlackRocks iShares Ethereum Trust, verhandeld onder het ticker ETHA, ging aan het hoofd met $26,8 miljoen aan vers kapitaal. Fidelitys FETH volgde met $21,5 miljoen, terwijl Grayscales Ethereum Mini Trust $17,8 miljoen binnenhaalde. BlackRock en Fidelity behoren tot de grootste traditionele vermogensbeheerders, terwijl Grayscale gespecialiseerd is in crypto-investeringsproducten — een mix die zowel conventionele als crypto-native distributiekanalen beslaat.

De voorafgaande sessie was zelfs nog sterker: op 23 september werd $104,5 miljoen binnengehaald. De vijfdaagse reeks omvatte de sessies van 18, 21, 22, 23 en 24 september. Emittenten rapporteren flows dagelijks, dus toekomstige openbaarmakingen zullen uitwijzen of de reeks verder reikt dan 24 september.

Ethereum-ETF's in de schaduw van Bitcoin

Ondanks alle positieve momentum is context belangrijk. Ethereum-ETF's blijven qua totaal aangetrokken kapitaal ver achter bij hun Bitcoin-tegenhangers. Spot-Bitcoin-ETF's passeerden de grens van $13 miljard aan cumulatieve instromen aanzienlijk sneller na hun lancering in januari 2024, en hun totale beheerde vermogen overtreft ruimschoots wat Ethereumfondsen hebben verzameld.

De recente introductie van ETH-ETF-producten met staking heeft een nieuwe dimensie toegevoegd aan het vraagverhaal. Deze producten stellen houders in staat rendement te verdienen op hun ETH-blootstelling via het fonds, waarmee een van de belangrijkste kritiekpunten op vroege spot-ETHETF's wordt weggenomen: dat beleggers staking-beloningen misliepen door een niet-staking-constructie aan te houden in plaats van het onderliggende asset zelf. Staking vloeit voort uit Ethereum's overgang naar proof-of-stake in september 2022, waarbij houders beloningen kunnen verdienen voor het helpen beveiligen van het netwerk — een mogelijkheid die de eerste spot-ETH-ETF-constructies misten.

Wat de instromen aandrijft

Macro-economische omstandigheden zijn verschoven op manieren die doorgaans gunstig zijn voor risicovolle assets, en de koersbewegingen van Ethereum zijn historisch gecorreleerd met periodes van aanhoudende ETF-instromen. De institutionele adoptie blijft zich verbreden, en het ontbreken van enige uitstroom op de laatste dag van de reeks geeft aan dat bestaande houders niet uitstappen terwijl nieuw kapitaal binnenkomt. Dagelijkse openbaarmakingen door emittenten hebben deze flowcijfers tot een vaste graadmeter gemaakt voor de vraag naar gereguleerde ETH-blootstelling, en ze zullen de registratie blijven aanvullen naarmate nieuwe sessies afsluiten.