Beleggen in bitcoin en ethereum was vroeger lastig. Beleggers moesten een beurs vinden, leren hoe die werkt en begrijpen hoe cryptowallets functioneren. In 2024 veranderde de komst van spot Bitcoin- en Ethereum exchange-traded funds, of ETF's, de manier waarop mensen digitale activa benaderen. De SEC keurde in januari 2024 de eerste Amerikaanse spot Bitcoin-ETF's goed, en spot Ethereum-fondsen begonnen die juli te handelen — een verschuiving na meer dan tien jaar afwijzingen en een uitspraak van een federale beroepsrechter in 2023 die Grayscale gelijk gaf in zijn poging om zijn Bitcoin-trust om te zetten in een ETF. In plaats van crypto-beurzen te navigeren en wallet-apps te beheren, kunnen beleggers nu via een gewone effectenrekening een fonds kopen dat de munten rechtstreeks aanhoudt, waarbij zij aandelen kopen zoals zij dat met elk ander aandeel zouden doen. Het fonds regelt de veilige bewaring.

Als u een fonds kunt kopen dat de prijs van bitcoin of ethereum volgt, waarom zou u dan de moeite nemen om de munt zelf te kopen? Veel beleggers doen dat nog steeds — sommigen bezitten munten rechtstreeks naast hun belegging in spot crypto-ETF's, terwijl anderen uitsluitend voor ETF's kiezen. Deze gids verkent beide opties, spot Bitcoin- of Ethereum-ETF's versus direct bezit, en vergelijkt de voor- en nadelen van elk.

De basis: Wat is een spot crypto-ETF?

Een exchange-traded fund, of ETF, verwijst naar een enkel of gebundeld activum dat u op een traditionele effectenbeurs kunt kopen en verkopen. ETF's stellen u in staat te beleggen in een activum zonder het direct te kopen: u koopt aandelen van het fonds, en het fonds houdt de onderliggende beleggingen aan.

Het woord 'spot' verwijst naar de actuele marktprijs van een activum. Een spot-ETF houdt het daadwerkelijke activum aan — echte bitcoin (BTC) of ether (ETH) — in plaats van futurescontracten.

Futurescontracten zijn derivaten, overeenkomsten om een activum op een toekomstige datum tegen een vooraf bepaalde prijs te kopen of te verkopen. Omdat futuresposities afhankelijk zijn van toekomstige prijzen, kan hun waarde afwijken van de huidige prijs van de feitelijke munt. Een spot-ETF voorkomt die afwijking omdat zij het echte activum aanhoudt, met een beetje hulp van arbitrage om de prijs in lijn te houden met de prijs van het onderliggende activum.

Voordat Bitcoin- en Ethereum spot-ETF's werden goedgekeurd, waren futures-ETF's de belangrijkste manier om via een traditionele beleggingsrekening cryptoblootstelling te krijgen. Beide soorten fondsen bestaan nog steeds, maar futures volgen de reële activaprijs zoals een zeilboot naar zijn volgende bestemming vaart: verwacht enige afwijking. Spot-ETF's volgen daarentegen meer als een slotcar — een beetje slingeren in de bochten, maar het blijft op de baan.

Spot crypto-ETF's houden het onderliggende activum aan, waardoor hun prijzen de dagelijkse marktprijs van de munt nauw volgen. Spot Bitcoin-fondsen volgen de prijs van BTC, terwijl spot Ethereum-fondsen de prijs van ETH volgen. Het werkt als volgt:

1. De ETF-aanbieder koopt en houdt BTC of ETH aan in veilige, offline opslag (ook cold storage genoemd) namens u. In veel gevallen gebruiken deze fondsen Coinbase, een toonaangevende crypto-beurs, als bewaarder.
2. Het fonds geeft vervolgens aandelen uit die een fractie van die aanhoudingen vertegenwoordigen. U betaalt voor deze dienst een kleine vergoeding, bekend als de expense ratio. Deze vergoeding dekt de kosten voor fondsbeheer en bewaring. (Openbaarmaking: Yahoo Finance heeft een samenwerking met Coinbase.)

De traditionele route: de munt rechtstreeks bezitten

De munt rechtstreeks bezitten betekent bitcoin of ethereum kopen op een cryptobeurs, zoals Coinbase of Kraken. In dat geval koopt u het daadwerkelijke activum in plaats van aandelen in een fonds.

Veel beleggers gaan een stap verder door te kiezen voor self-custody. In plaats van uw activa op de beurs te laten staan, waar ze risico kunnen lopen op hacking- of phishingpogingen of door de beurs kunnen worden bevroren, kunt u uw BTC of ETH opnemen naar een cryptowallet die u zelf beheert.

Het proces verloopt op de meeste cryptobeurzen ongeveer hetzelfde:

1. Maak een account aan op een cryptobeurs.
2. Verifieer uw identiteit.
3. Koppel een bankrekening of betaalmethode.
4. Koop bitcoin of ethereum.
5. Neem desgewenst op naar een self-custody wallet.

Wanneer u self-custody gebruikt, vertrouwt u op iets dat een private key heet. Een private key is een cryptografische reeks letters en cijfers die eigendom van uw munten op een blockchain bewijst. Elk walletadres heeft er een. Zie het als de sleutel van een kluis: als u de sleutel verliest, verliest u voorgoed toegang tot uw geld, en er is geen klantenservicenummer om die opnieuw in te stellen.

Uw crypto beveiligen met een self-custody wallet geeft u onafhankelijkheid en volledige controle. De beurs kan uw account niet bevriezen of een transactie blokkeren. Die autonomie brengt ook verantwoordelijkheid met zich mee — feitelijk wordt u uw eigen bank, die beveiliging en back-ups beheert. U moet de sleutels of de seed phrase (een reeks woorden waarmee u de private keys van uw wallet kunt herstellen) offline beveiligen. Voor sommigen is juist die controle het hele punt van crypto. Voor anderen zorgt het leren gebruiken van een cryptowallet voor frictie, en zien zij de extra verantwoordelijkheid als een risico dat zij liever vermijden.

De afweging gemak versus controle: hoe spot-ETF's werken

Het kopen van een spot crypto-ETF voelt vergelijkbaar met het kopen van een aandeel of fonds via een traditionele beleggingsrekening:

1. Log in op uw bestaande effectenrekening.
2. Zoek het ETF-ticker.
3. Kies een bedrag.
4. Klik op de koopknop.

Dit proces is eenvoudiger dan direct bezit. U hoeft geen account aan te maken op een cryptobeurs of te leren navigeren op een crypto-handelsplatform. De ETF-aanbieder doet het zware werk, waaronder het kopen of verkopen van het activum en het verzorgen van veilige bewaring.

Grote financiële partijen zoals BlackRock of Fidelity beheren het fonds. Zij kopen de daadwerkelijke BTC of ETH en bewaren die bij institutionele bewaarders, vaak Coinbase. De bewaarder beveiligt de activa met cold storage. Deze structuur is eenvoudiger dan leren hoe u een cryptowallet gebruikt als u voor direct bezit zou kiezen. De reactie was onmiddellijk: BlackRock's iShares Bitcoin Trust (IBIT) werd een van de snelst groeiende ETF-lanceringen ooit, en Amerikaanse spot Bitcoin-ETF's trokken in 2024 gezamenlijk voor tientallen miljarden dollars aan netto-instroom aan. Deze verpakking bracht crypto ook binnen bereik van financieel adviseurs en institutionele desks die beperkt zijn tot op de beurs verhandelde effecten.

Het kopen is eenvoudig en de beveiliging wordt verzorgd door door de SEC goedgekeurde bewaarders — maar hoe volgen spot Bitcoin- en Ethereum-ETF's de prijs van deze activa nauwkeurig? Kort gezegd houdt arbitrage de prijs op koers.

Prijsvolging van Bitcoin- en Ethereum-ETF's

Om de ETF-prijs synchroon te houden met de markt, kopen derde partijen die authorized participants (AP's) heten ofwel het activum en ruilen dit in voor ETF-aandelen, of kopen zij ETF-aandelen en ruilen deze in voor het activum. AP's zijn grote financiële instellingen die rechtstreeks met de ETF-aanbieder samenwerken.

Zo werkt het arbitrageproces:

• Wanneer de ETF-prijs te hoog wordt: Als de vraag de koers van het ETF-aandeel boven de prijs van de munt duwt, grijpen AP's in. Zij kopen de munt rechtstreeks, leveren die aan de ETF-aanbieder en ontvangen in ruil nieuwe ETF-aandelen. Vervolgens verkopen zij die nieuwe aandelen op de open markt met winst. Dit vergroot het aanbod van aandelen en drukt de ETF-prijs weer omlaag zodat die overeenkomt met de munt.
• Wanneer de ETF-prijs te laag wordt: Als de koers van het ETF-aandeel onder de prijs van de munt zakt, gebeurt het omgekeerde. AP's kopen de goedkope ETF-aandelen, leveren die terug aan de aanbieder en ontvangen in ruil de daadwerkelijke munt. Vervolgens verkopen zij de munt met winst. Dit vermindert het aanbod van aandelen en drijft de ETF-prijs weer omhoog.

Dit voortdurende creatie- en inwisselingsproces houdt de ETF-prijs nauw in lijn met de spotprijs van het cryptoactivum.

Belangrijkste verschillen: bitcoin of een Bitcoin-ETF bezitten?

Wanneer u het bezit van een crypto-ETF vergelijkt met het direct bezitten van de munt, springen vier hoofdverschillen eruit: bewaring, toegankelijkheid, kosten en gebruikswaarde.

Bewaring en controle

Wanneer u een spot-ETF koopt, houdt een derde partij de crypto aan. U bezit aandelen van het fonds in plaats van het onderliggende activum, en u vertrouwt erop dat de aanbieder en diens bewaarder het activum beveiligen dat die aandelen waarde geeft. Deze bewaring brengt risico met zich mee: wat als de private keys die de bewaarder houdt gecompromitteerd raken? Spot-ETF's staan onder strikte toezicht van de SEC, die bewaarders goedkeurt wanneer het fonds wordt opgericht, maar regelgeving voorkomt geen rampscenario. Als de crypto die het fonds ondersteunt verdwijnt, daalt de waarde van het aandeel sterk. Het verschil zit in wie u vertrouwt — een bedrijf met talloze werknemers, of uzelf.

Bij direct bezit en opname naar een self-custody wallet hebt u volledige controle. Uw wallet bevat de private keys die het activum op de blockchain aansturen. Opname verwijdert het risico van een derde partij, maar u neemt ook de verantwoordelijkheid voor de beveiliging op u.

Toegankelijkheid en handelsuren

Spot crypto-ETF's worden verhandeld op traditionele effectenbeurzen. U kunt ze alleen kopen en verkopen tijdens de normale markturen, van 9:30 a.m. tot 4:00 p.m. ET op werkdagen. De cryptomarkt slaapt nooit: direct bezit maakt het mogelijk om 24 uur per dag, 7 dagen per week te handelen. Het ETF-arsenaal is wel uitgebreid — opties op verschillende spot Bitcoin-fondsen werden eind 2024 genoteerd, wat nog een extra laag handelsfunctionaliteit aan de verpakking toevoegde.

De keerzijde is dat u munten niet rechtstreeks in een fiscaal voordelige rekening zoals een IRA kunt aanhouden, terwijl ETF's gemakkelijk passen in uw bestaande pensioen- en effectenrekeningen. Sommige aanbieders, zoals iTrustCapital, bieden crypto-IRA's aan die meer directe belegging mogelijk maken dan ETF's. Toch gebruiken deze producten nog steeds een custodial structuur — iemand anders houdt de sleutels van uw crypto aan.

Kosten en uitgaven

De kosten verschillen ook per optie. Bij een ETF betaalt u een expense ratio — een jaarlijkse vergoeding uitgedrukt als percentage van uw belegging. Deze vergoedingen kunnen variëren van 0.15% tot 1.5%, afhankelijk van het spot crypto-fonds dat u kiest, en worden dagelijks automatisch als een fractionele vermindering van de net asset value (NAV) van het fonds afgetrokken vóór de start van elke handelsdag. Mogelijk betaalt u ook een commissie aan uw broker, hoewel veel brokers deze kosten hebben afgeschaft.

Bij direct bezit vermijdt u doorlopende beheervergoedingen. In plaats daarvan betaalt u netwerkkosten om uw munten naar uw wallet te sturen, vaak gas fees genoemd, en handelskosten op cryptobeurzen wanneer u koopt of verkoopt. Gas fees variëren met de netwerkdrukte, terwijl handelskosten variëren per beurs en per type order dat u gebruikt (limit, market, quick-buy). Limit orders hebben de laagste kosten, vaak 0.4% van de orderwaarde of lager.

Gebruikswaarde en on-chain activiteit

Bitcoin en Ethereum zijn niet alleen beleggingen. Het zijn netwerken die P2P-overdrachten (Bitcoin) mogelijk maken of gebruikers laten deelnemen aan decentralized finance (Ethereum). Bitcoin-bezitters kunnen hun vermogen meenemen of transacties doen met andere wallets. Ethereum-bezitters genieten eveneens van deze vrijheid en permissionless toegang, en hebben daarnaast toegang tot decentralized finance-toepassingen die lenen en uitlenen, gedecentraliseerde handel en rendementsmogelijkheden ondersteunen.

Het bezitten van een ETF sluit deze gebruiksmogelijkheden uit. Iemand anders houdt de crypto aan, dus u kunt die voor niets gebruiken — u bezit alleen aandelen in de crypto die het fonds ondersteunt.

Ethereum-staking: direct versus ETF's

Standaard spot Ethereum-ETF's volgen simpelweg de prijs van de munt, maar de goedkeuring door de SEC in 2026 van staking-ondersteunde ETF's maakte het voor fondsen mogelijk activa in te zetten om de Ethereum-blockchain te beveiligen, een proces dat staking heet. BlackRock's iShares Staked Ethereum Trust (ETHB) zet bijvoorbeeld nu een deel van zijn bezit in om staking rewards te verdienen (uitbetaald in ETH) en geeft dat rendement door aan aandeelhouders.

Daar staat een afweging tegenover. Staking-ETF's moeten een deel van de activa liquide houden voor inwisselingen, wat het potentiële rendement verlaagt. Simpel gezegd kunnen zij niet 100% van de ETH staken — tot wel 30% blijft ongebruikt. Ter vergelijking: wanneer u de munt rechtstreeks bezit, kunt u 100% van uw bezit staken en zo meer ETH aan het werk zetten.

Uw opties voor spot crypto-ETF's afwegen: voor- en nadelen

De keuze tussen een spot crypto-ETF en direct bezit komt neer op wat u het belangrijkst vindt. Hieronder vindt u een overzicht van de voordelen en nadelen van beide routes.

Voordelen van spot crypto-ETF's

• Gemak: U gebruikt uw bestaande effectenrekening. U hoeft niet te leren navigeren op een cryptobeurs of een digitale wallet te beheren.
• Toezicht door regelgevers: De SEC keurt deze fondsen goed en houdt toezicht. U profiteert van extra financieel toezicht dat cryptobeurzen missen.
• Fiscaal voordelige rekeningen: U kunt spot crypto-ETF's aanhouden in uw IRA of 401(k) om belasting op gerealiseerde cryptowinsten uit te stellen. Direct bezit biedt dit belastingvoordeel niet.
• Geen verloren sleutels: De bewaarder houdt de munten aan, dus u kunt niet per ongeluk uw private key of seed phrase kwijtraken en uzelf buitensluiten van uw geld.

Nadelen van spot crypto-ETF's

• Beperkte handelsuren: U kunt alleen kopen en verkopen tijdens de gebruikelijke beursuren, en mist daardoor de 24/7 cryptomarkt.
• Expense ratios: U betaalt een jaarlijkse vergoeding voor beheer en bewaring van het fonds. Deze kosten drukken uw totale rendement in de loop van de tijd. Hoewel expense ratios zo laag kunnen zijn als 0.25%, blijven het terugkerende dagelijkse kosten.
• Geen on-chain nut: U kunt uw ETF-aandelen niet gebruiken om transacties te doen op het netwerk of deel te nemen aan decentralized finance.
• Bewaringsrisico: Hoewel ETF's gereguleerd zijn, kan die regulering niet voorkomen dat private keys uit cold storage in verkeerde handen vallen. Uiteindelijk vertrouwt u iemand anders met de bescherming van uw belegging.

Voordelen van direct bezit

• 24/7-handel: De cryptomarkt handelt dag en nacht — u kunt op zondagochtend handelen terwijl de aandelenmarkt gesloten is.
• Controle: Zodra u naar een self-custody wallet opneemt, bezit u de private keys die uw crypto op een blockchain aansturen. Niemand kan uw transacties blokkeren, uw account bevriezen of met uw crypto verdwijnen.
• On-chain nut: U kunt uw BTC of ETH gebruiken om met toepassingen te interageren, uw activa uit te lenen of crypto wereldwijd te versturen zonder tussenpersoon.
• Geen beheervergoedingen: U vermijdt de jaarlijkse expense ratios die ETF's rekenen. U ontwijkt doorlopende kosten en betaalt alleen eenmalige handelskosten bij de beurs wanneer u handelt en netwerkkosten wanneer u opneemt.

Nadelen van direct bezit

• Beveiliging van private keys: Als u voor self-custody kiest en uw seed phrase verliest, verliest u ook toegang tot uw cryptocurrency. De munten bestaan nog steeds op de blockchain, maar u kunt ze niet verplaatsen zonder de private key van uw wallet. Uw eigen bank zijn betekent offline back-ups bewaren.
• Steilere leercurve: Het opzetten van een self-custody wallet en deze veilig gebruiken vergt inspanning en bereidheid om te leren. Reken erop dat u minstens een uur besteedt aan het leren hoe een cryptowallet werkt en welke best practices gelden voor veilige opslag.
• Geen belastingvoordelen: U kunt rechtstreeks aangehouden munten niet eenvoudig in een traditionele IRA of pensioenrekening aanhouden.

In plaats van een beter-of-slechter vergelijking, helpen de voor- en nadelen van elk pad om het beste gebruiksdoel per optie te tonen. Veel cryptobeleggers gebruiken beide: zij beheren een deel van hun digitale vermogen met een cryptowallet en gebruiken daarnaast een IRA of traditionele effectenrekening om crypto-ETF's te kopen.

Conclusie

Spot Bitcoin- en Ethereum-ETF's bieden een eenvoudige manier om cryptoblootstelling op te nemen in een grotere, gediversifieerde portefeuille. U hoeft geen beurs te zoeken, niet te leren hoe die werkt en geen walletbeheer te ontwikkelen.

Direct bezit biedt een andere waardepropositie. Het geeft u volledige controle, 24/7 markttoegang en de mogelijkheid om uw activa op de blockchain te gebruiken.

De juiste beleggingsroute hangt vaak af van of u het gemak van uw bestaande effectenrekening belangrijker vindt of de autonomie van het zelf aanhouden van de munten. Het goede nieuws is dat u niet hoeft te kiezen voor slechts één optie: beide hebben voordelen voor specifieke beleggingsdoelen, en het antwoord op de vraag welke u moet kiezen kan heel goed beide zijn.