Amerikaanse spot Bitcoin-ETF's boekten deze week een netto uitstroom van $228,6 miljoen, hun tweede opeenvolgende verliesweek, nadat beleggers de week ervoor $681,1 miljoen hadden opgehaald. In de afgelopen twee weken is nu circa $910 miljoen uit de fondsen weggevloeid, waardoor oktober — een periode die veel handelaren "Uptober" noemen vanwege Bitcoin's historisch sterke rendementen in deze maand — diep in het rood staat.

De uitstroom overtrof de instroom op drie van de vijf handelsdagen van de week, afgesloten met een netto opname van $82,4 miljoen op vrijdag, volgens de ETF-tracker van Decrypt. Data van SoSoValue wezen op een nettoweekverlies van $228,6 miljoen.

Het was een wisselvallige periode: een instroom van $175,7 miljoen op dinsdag werd een dag later tenietgedaan door $261,4 miljoen aan opnames, de slechtste handelsdag van de week. Donderdag boekte slechts een bescheiden instroom van $5,1 miljoen voordat de verkoop op vrijdag werd hervat en de week in het rood eindigde.

De verkoop op woensdag viel samen met een hoger dan verwachte inflatiedruk. Het consumentenprijsindex steeg in september met 3,7% op jaarbasis, boven de voorspelde 3,6%. Een hoger dan verwachte producentenprijs volgde op donderdag, wat de speculatie deed herleven dat de Federal Reserve opnieuw de rente zou verhogen.

Bitcoin zakte donderdag kort onder $80.000, en bijna $950 miljoen aan geleerde cryptoposities werd binnen 24 uur geliquideerd, waarvan ongeveer 90% bullish longs, volgens data van CoinGlass. De daling bracht Bitcoin ook onder de geschatte kostprijs van de gemiddelde ETF-houder van rond de $82.300, aldus Nexo-analist Iliya Kalchev tegenover Decrypt. Nu Bitcoin onder die grens handelt, zit de gemiddelde ETF-houder met papieren verliezen.

De macro-achtergrond helpt de aanhoudende verkoop verklaren. Wanneer de inflatie hoog is, neigt de Federal Reserve ertoe de rente verder te verhogen, wat de rendementen op staatsobligaties opdrijft en een vrijwel risicovrij rendement van rond de 5% tot eenige concurrent maakt voor risicovollere inzetten zoals Bitcoin. Hogere rente maakt lenen ook duurder en versterkt de dollar, wat de goedkope kredietverlening waarop geleerde cryptohandelaren vertrouwen onder druk zet.

De opeenvolgende rode weken hebben de oktoberstand van de fondsen diep in negatief gebied geduwd: na een start van de maand met circa $293 miljoen aan instroom staan ze nu zo'n $615 miljoen onder nul voor deze maand, volgens de tracker van Decrypt. De daling begon serieus op 7 oktober, toen een uitstroom van $484,9 miljoen de slechtste dag voor de fondsen sinds juni markeerde. Ethereum- en Solana-ETF's staan deze maand ook in het rood, waarmee de zwakte van oktober verder reikt dan alleen Bitcoin-producten.

Spot Bitcoin-ETF's zijn beursgenoteerde fondsen die daadwerkelijk Bitcoin aanhouden in plaats van derivaten of futurescontracten. Ze verhandelen op beurzen als gewone aandelen, waardoor beleggers via een reguliere effectenrekening aan het asset worden blootgesteld zonder het zelf te hoeven kopen of bewaren.

Sinds de lancering in januari 2024 hebben de fondsen $57,3 miljard aan cumulatieve netto instroom getrokken, volgens de tracker van Decrypt, waarmee ze een vast onderdeel zijn geworden van de crypto-blootstelling van Wall Street. Omdat uitgevers hun geldstromen dagelijks rapporteren, en instellingen en financieel adviseurs een groot deel van het geld vertegenwoordigen, zijn de cijfers een nauwlettend gevolgde graadmeter van beleggerssentiment geworden.

De totale netto activa staan op $104,29 miljard, volgens SoSoValue, terwijl de tracker van Decrypt het bedrag op $100,2 miljard schat. Bitcoin sloot vrijdag af rond $81.590, een daling vanaf circa $82.337 een week eerder. Nu uitgevers elke handelsdag de geldstromen rapporteren, zullen de komende sessies uitwijzen of de opnames zich doorzetten in een derde week — waarbij komende inflatiecijfers, en de reactie van de Fed daarop, het rentekader bepalen waartegen de verkoop van deze maand zich heeft afgespeeld.