SpaceX-aandelen stegen op 6 augustus, terwijl meer dan 911 miljoen insider-aandelen in aanmerking kwamen voor handel. Daarmee werd een vaststaand patroon doorbroken waarbij het verlopen van lockup-periodes tot verkopen leidt, omdat vroege investeerders en insiders hun geconcentreerde posities willen spreiden of winsten willen vastleggen nadat de verplichte post-IPO-beperkingsperiode afloopt.

SPCX sloot in de range van $114 tot $115, een stijging van ongeveer 6% ten opzichte van de vorige slotkoers van $108,27. De stijging kwam op dezelfde dag waarop 911,5 miljoen aandelen van insiders en vroege investeerders werden vrijgegeven, wat de publiek verhandelbare free float in één handelssessie effectief meer dan verdubbelde.

De gefaseerde lockup-structuur van SpaceX

SpaceX ging in juni 2026 naar de beurs tegen $135 per aandeel. Het bedrijf beperkte de initiële free float opzettelijk tot ongeveer 639 miljoen aandelen, wat minder dan 5% van het totale aantal uitstaande aandelen vertegenwoordigde.

In plaats van de standaard enkele lockup-periode van 180 dagen die de meeste IPO's hanteren, voerde SpaceX een gefaseerd vrijgaveschema in. Het eerste pakket, dat inmiddels is verlopen, gaf 911,5 miljoen aandelen vrij. Extra pakketten staan gepland voor vrijgave tot en met december 2026 en daarna. De persoonlijke belangen van Elon Musk en bepaalde aandelen van leidinggevenden blijven geblokkeerd tot medio 2027.

De lockup-structuur bevatte ook een versnellingsclausule: een extra 10% van de aandelen had vroegtijdig vrijgegeven kunnen worden als SPCX gedurende meerdere opeenvolgende dagen ten minste 30% boven de IPO-prijs verhandeld werd. Omdat het aandeel op de vervaldatum ongeveer 15% onder de IPO-prijs stond, werd die trigger niet geactiveerd.

Atypische rally na lockup-verval

SPCX kende aanzienlijke volatiliteit sinds de beursintroductie. Na een piek boven $225 verloor het aandeel meer dan de helft van zijn waarde, omlaag gedrukt door een combinatie van bredere marktturbulentie en bedrijfsspecifieke druk na de publicatie van cijfers.

Een historisch voorbeeld van een bearish lockup-verval is de lockup-vervaldatum van Facebook in 2012, waarbij aandelen in één sessie bijna 7% daalden. Het aandeel van SpaceX bewoog in de tegenovergestelde richting.

Het zware handelsvolume wees erop dat de nieuw vrijgegeven aandelen bereidwillige kopers aantrokken. Op ongeveer 20% onder de IPO-prijs en meer dan 50% verwijderd van de hoogste koersen, bood de waardering een ander perspectief dan toen de aandelen boven $200 verhandeld werden.

Aankomende lockup-vrijgaven

Hoewel het eerste pakket is verlopen, zullen volgende vrijgaven tot het einde van 2026 nieuwe aandelen op de markt blijven brengen. De aandelen van Musk en sleutelfiguren binnen het management komen pas in medio 2027 in omloop.

Het verschil tussen de huidige handelsprijs en het IPO-niveau van $135 kan ook dienen als een psychologisch plafond. Insiders die hun papieren winsten zagen slinken van $225 naar $108 kunnen verschillend reageren, afhankelijk van of het aandeel de IPO-prijs nadert of ervandaan afdaalt op het moment dat het volgende pakket vrijkomt. Elk volgend pakket zal testen of de vraag de incrementele aanbodtoename kan blijven absorberen, of dat de verkoopdruk van houders die hun posities spreiden uiteindelijk zwaarder gaat wegen dan de interesse van kopers.