De SEC-filing van SpaceX maakt duidelijk dat een fusie met Tesla uiteindelijk de goedkeuring zou vereisen van de "controlerend aandeelhouder" van het bedrijf—Elon Musk, die ongeveer 85% van de stemrechten controleert—ook al heeft de miljardair zich teruggetrokken uit de fusiebesprekingen.

Musk stapte terug uit beide speciale commissies die de voorgestelde combinatie beoordelen, maar hij is niet stil gebleven: hij heeft zich publiekelijk achter de deal geschaard, wat zorgen voedt over de onafhankelijkheid van het onderhandelingsproces.

Tesla-aandeelhouders moeten een goedkeuringsdrempel van 50% van alle uitstaande aandelen halen, met een stemming rond de jaarvergadering van Tesla op 3 december.

De Filing

Elon Musk trok zich terug uit de fusiebesprekingen tussen SpaceX en Tesla. De SEC-filing van zijn bedrijf suggereert dat dat weinig betekent.

De 10-Q-filing van SpaceX, openbaar gemaakt op 22 oktober, stelde dat een mogelijke combinatie met Tesla "would be subject to further approval by our special committee, our board of directors and our controlling shareholder." Musk controleert ongeveer 85% van de stemrechten van SpaceX. Hij is de controlerend aandeelhouder.

Beide bedrijven vormden op 20 oktober speciale commissies om een voorgestelde deal te beoordelen die volgens analisten een gecombineerde entiteit zou kunnen creëren ter waarde van circa $3,5 biljoen—aanzienlijk meer dan elke voltooide fusie o. Musk omschreev zijn afzijdigheid als "an odd kabuki dance where two groups of people are talking, and I can't be in the conversation." De taal in de filing suggereert dat hij toch het laatste woord heeft.

Elon Musk explains where a SpaceX–Tesla merger stands: “I mean, this is definitely kind of a question where I feel like I'm tap dancing through a minefield. But so I have to be thoughtful about what I say here.” "I think so both SpaceX and Tesla have formed special committees… pic.twitter.com/LYwYW0y14u

— Fireside Alpha (@firesidealpha) October 20, 2026

Al In Gesprek

Hij is bovendien al deel van het gesprek geweest. Reuters meldde dat Musks publieke steun aan de deal eerder deze maand een "mess" veroorzaakte voor het onafhankelijke proces, waarbij insiders zeiden dat het de mogelijkheid van de speciale commissies bemoeilijkte om op afstand te onderhandelen.

Critici wijzen naar de overname van SolarCity door Tesla in 2016—een andere transactie met belangenverstrengeling die uiteindelijk door de rechtbanken van Delaware kwam—als het dichtstbijzijnde bestuursrechtelijke precedent. Hoe rechtbanken dergelijke deals beoordelen, is van belang: onder het Kahn v. M&F Worldwide-kader van het Hooggerechtshof van Delaware geniet een fusie met een belangenverstrengelde controlerend aandeelhouder alleen de beoordelingsmaatstaf van business judgment als deze vanaf het begin gekoppeld is aan onderhandeling door een onafhankelijke commissie en een stemming waarbij de meerderheid van de minderheidsaandeelhouders vóór is; anders volgt een "entire fairness"-toetsing. De beleggersopenbaarmakingen van SpaceX zelf hebben Musks overlappende belangen al aangemerkt als een materieel risico.

Een Hoge Drempel

Tesla-aandeelhouders moeten een drempel van 50% van alle uitstaande aandelen halen—geen eenvoudige meerderheid van de uitgebrachte stemmen, wat betekent dat aandelen die de stemming mijden in feite tegen goedkeuring tellen—een norm die Musk zelf een "quite a high hurdle" noemde. REX Financial schat dat het gefuseerde bedrijf hem ongeveer 57% van de gecombineerde stemrechten zou geven.

De jaarvergadering van Tesla staat gepland voor 3 december. Tot die tijd zijn de aandachtspunten de aanbeveling van de speciale commissies en het proxydocument dat de voorwaarden uiteenzet waarmee aelhouders worden gevraagd akkoord te gaan.