Space Exploration Technologies Corp. (SPCX) zoekt naar recente berichten ongeveer $40 miljard aan schuld financiering om een grote aankoop van Nvidia-chips gepland voor 2026 te financieren. Het voorgestelde pakket zou $10 miljard aan bankleningen en $30 miljard aan investment-grade obligaties kunnen omvatten, nu het bedrijf zijn investeringen in infrastructuur versnelt. De omvang van de voorgestelde financiering weerspiegelt een breder sectorpatroon waarbij grootschalige AI-infrastructuurprojecten steeds vaker met schulden in plaats van eigen middelen worden gefinancierd. SpaceX richt zich tegelijkertijd op twee gigawatt aan AI-rekenkracht tegen het einde van het jaar, terwijl zijn divisie Starlink toestemming heeft gekregen om 15.000 extra satellieten te lanceren om de mobiele dekking uit te breiden. Het SPCX-aandeel sloot op $167,60, 2,51% lager, en steeg na beurs sluiting licht met 0,20%.

Een schuldentractie van $40 miljard voor AI-rekenkracht

Uit berichten blijkt dat SpaceX mogelijk $10 miljard via bankleningen en $30 miljard via investment-grade schulden kan ophalen. De financiering zou een grote aankoop van Nvidia-chips financieren voor de terrestrische datacenters van het bedrijf en de geplandeale rekenprojecten. Apollo Global zou de financiering aanvoeren, terwijl PIMCO interesse heeft getoond in de schulden. Investment-grade obligaties worden normaal gesproken geassocieerd met emittenten met een sterk, gevestigd kredietprofiel, en deelname van vermogensbeheerders van deze omvang zou het pakket plaatsen binnen de bredere golf van private-credit- en obligatiefinanciering die de bouw van datacenters in de technologiesector heeft gefinancierd.

Als het pakket wordt afgerond, zou het de schuldenlast van SpaceX aanzienlijk uitbreiden, nu het management het bedrijf dieper de grootschalige rekeninfrastructuur in duwt. SpaceX is van plan Nvidia-architectuur te gebruiken in zijn datacenters en geplande orbitale computesystemen, ter ondersteuning van zowel de huidige activiteiten als langetermijnprojecten.

Doelen voor rekenkracht en terugkerende omzet

Het bedrijf streeft ernaar tegen het einde van het jaar twee gigawatt aan rekenkracht te bereiken, een stijging ten opzichte van de circa 1,4 gigawatt die aan het einde van het tweede kwartaal werd gemeld. Rekenkracht op gigawattschaal is de benchmark geworden voor AI-datacenterexploitatie, waarbij toegang tot stroom en chips bepaalt hoe snel aanbieders nieuwe hostingcapaciteit online kunnen brengen. De uitbouw voegt nog een groeibedrijf toe naast raketlanceringen en Starlink-diensten, en het management heeft de recente groei gekoppeld aan vraag naar hosted computing en langetermijn servicecontracten.

SpaceX heeft zich meer gericht op datacenters nu nieuwe hostingovereenkomsten terugkerende omzet toevoegen. Het bedrijf noemt zijn faciliteiten in Memphis, Tennessee, Colossus 1 en Colossus 2, die nu een grotere commerciële rekenactiviteit ondersteunen. Het bestuur verwacht dat deze activiteiten meer terugkerende jaaromzet zullen bijdragen.

SpaceX verwierf onlangs nog een hostingovereenkomst die naar verwachting in december omzet zal gaan genereren. Het management zei dat de overeenkomst ongeveer $1,11 miljard aan maandelijkse omzet zou kunnen toevoegen zodra de activiteiten starten, gelijk aan circa $13 miljard aan terugkerende jaaromzet bij het genoemde tempo. Het bedrijf streeft nu naar ongeveer $100 miljard aan terugkerende jaaromzet over al zijn activiteiten.

Deze vorm van terugkerende omzet weegt doorgaans zwaar bij kredietverstrekkers, aangezien voorspelbare kasstromen de basis vormen voor het aflossen van grote leningen. De kasroom van Starlink en gecontracteerde compute-vraag zouden SpaceX kunnen helpen de zwaardere schuldenlast te dragen. Ook dan zou de financiering een aanzienlijke toename van de balansverplichtingen van het bedrijf betekenen naarmate het zijn infrastructuur uitbouwt.

Starlink-goedkeuring vergroot mobiele ambities

Apart daartoe ontving SpaceX toestemming om 15.000 extra satellieten te lanceren voor zijn Starlink Mobile-netwerk. De satellieten zullen direct-to-cell-verbindingen en bredere mobiele dekking vanuit een lage baan om de aarde ondersteunen. Toezichthouders keurden ook spectrumgebruik goed dat gekoppeld is aan geplande EchoStar-assets en bepaalde T-Mobile-frequenties.

De nieuwe satellieten kunnen zo laag als 326 kilometer boven de aarde opereren om de netwerklatentie te verminderen. SpaceX verwacht dat het systeem snellere directe mobiele verbindingen zal ondersteunen zonder traditionele grondinfrastructuur. De goedkeuring versterkt de positie van SpaceX tegenover gevestigde mobiele operators in markten voor satellietconnectiviteit.

SpaceX heeft veel grotere satellietsystemen voorgesteld die verder gaan dan de laatste Starlink-uitbreiding. Die plannen omvatten tot 100.000 Starlink Gen3-satellieten en een miljoen Starmind-satellieten. Samen verbinden deze projecten het satellietnetwerk, de rekenkracht en de infrastructuuruitgaven van SpaceX tot één groeistrategie die orbitale systemen en grondgebaseerde datacenters omvat. Hoe snel de nieuw goedgekeurde satellieten in een baan om de aarde komen en of de financiering van $40 miljard op de gemelde voorwaarden wordt afgerond, zijn belangrijke ijkpunten om in de gaten te houden naarmate die strategie vordert.