Southern Copper (NYSE: SCCO) verwacht dat zijn koperproductie in 2029 boven één miljoen ton zal uitkomen, nu de ontwikkeling van zijn vlaggenschipproject Tia Maria bijna halverwege is. Daarmee ondersteunt het bedrijf zijn groeiplan, ondanks een verzwakte productie in Peru.

Het bedrijf verhoogde zijn productieverwachting voor 2026 naar 917.000 ton, ongeveer 1% boven de eerdere doelstelling. Volgens Southern Copper zal de productie volgend jaar naar verwachting grotendeels stabiel blijven, voordat deze in 2028 stijgt naar ongeveer 970.000 ton naarmate Tia Maria wordt opgeschaald. In 2029 verwacht Southern Copper een jaarlijkse productie van 1,06 miljoen ton.

Het management zei ook dit jaar een licht wereldwijd kopertekort te verwachten en merkte op dat beursvoorraden slechts ongeveer 15 dagen van de wereldwijde vraag vertegenwoordigen. Die krappe voorraadpositie geeft extra gewicht aan de productievooruitzichten van Southern Copper, omdat het bedrijf vertrouwt op de opschaling van één groot project om de productie boven de grens van één miljoen ton te brengen.

“Voor 2028 en daarna verwachten we dat Tia Maria zal bijdragen en ons productieniveau zal verhogen tot ongeveer 970.000 ton,” zei financieel directeur Raul Jacob tijdens de conferencecall over de tweedekwartaalresultaten van het bedrijf. “En in 2029 zou onze koperproductie boven 1 miljoen ton moeten liggen.”

De prognose onderstreept de rol van Tia Maria in de langetermijnstrategie voor uitbreiding van Southern Copper. Het bedrijf heeft $1,1 miljard toegezegd aan het project, heeft tot nu toe $693 miljoen geïnvesteerd en gaf onlangs voor $1,25 miljard aan senior unsecured notes met een looptijd van 10 jaar uit om de ontwikkeling te financieren.

Recordresultaten over het kwartaal

Southern Copper rapporteerde over het tweede kwartaal een omzet van $4,3 miljard, een record aangepaste EBITDA van $2,86 miljard bij een marge van 67% en een recordnettowinst van $1,67 miljard. De operationele kasstroom bereikte in de eerste zes maanden van het jaar $3,68 miljard, terwijl de kapitaaluitgaven in dezelfde periode in totaal $865 miljoen bedroegen.

Het management schreef de kwartaalresultaten toe aan hogere metaalprijzen, ondanks een productiedaling van 12% in Peru als gevolg van lagere ertskwaliteiten en terugwinningspercentages bij de mijnen Toquepala en Cuajone. Een hogere productie uit de Mexicaanse activiteiten van het bedrijf compenseerde de daling gedeeltelijk.

Jacob zei dat Southern Copper geen bouwvertragingen bij Tia Maria verwacht, hoewel er uitvoeringsrisico’s blijven bestaan rond dat project en andere ontwikkelingen in Peru. Hij zei dat de watervergunning van het project is vernieuwd en dat de inkoop van apparatuur, waaronder ontziltingsinfrastructuur, op schema blijft. Materiaal dat momenteel in verwerking is, zal naar verwachting ook de koperverkoop in de tweede helft van het jaar ondersteunen, voegde hij eraan toe.

Southern Copper raamt de cashkosten van Tia Maria op $1,16 per lb. en merkte op dat de operatie niet zal profiteren van kredieten uit bijproducten. Het bedrijf keurde ook een kwartaaldividend in contanten van $1,10 per aandeel goed en een stockdividend van 0,012 aandelen, voor een geschatte totale uitkering van $3,23 per aandeel.

Beleids- en projectuitdagingen

Het bedrijf erkende ook aanhoudende moeilijkheden bij zijn Los Chancas-project, waar illegale mijnbouw de ontwikkeling heeft vertraagd. Er blijft onzekerheid bestaan over het mijnbouwbeleid onder de aantredende regering van Peru. Jacob zei dat het management zal wachten op de formele voorstellen van de nieuwe regering voordat het commentaar geeft op mogelijke wijzigingen in de mijnbouwcanon van het land.

Die beleids- en vergunningskwesties staan centraal in het groeiplan van het bedrijf, omdat de productiestijgingen van Southern Copper op korte termijn niet alleen afhangen van financiering en bouwvoortgang, maar ook van het op schema houden van grote mijnontwikkelingen in Peru en Mexico.

Hij zei ook dat voorgestelde beperkingen op nieuwe dagbouwmijnen in Mexico naar verwachting geen gevolgen zullen hebben voor Southern Copper, omdat de bestaande concessies van het bedrijf geldig blijven.

Nu Tia Maria bijna halverwege de bouw is en de financiering is veiliggesteld, presenteert Southern Copper het project als het middelpunt van zijn volgende groeifase. Als de mijn volgens planning in productie gaat, zou dit de jaarlijkse koperproductie van het bedrijf boven één miljoen ton brengen op een moment dat het management verwacht dat de wereldwijde kopervoorraad krap blijft.