De grootste Zuid-Koreaanse cryptobeurzen met won-noteringen hebben het afgelopen jaar een scherpe daling van de handelsactiviteit doorgemaakt, een verschuiving die samenvalt met een sterk herstel van de aandelenmarkt van het land, volgens een analyse van Cointelegraph. De ontwikkeling markeert een duidelijke ommekeer voor een markt die historisch tot de meest actieve ter wereld voor de handel in digitale activa behoorde, waarbij Zuid-Koreaanse particuliere beleggers soms premies op lokaal genoteerde tokens opdreven — een fenomeen dat algemeen bekendstaat als de "kimchi premium."

Cointelegraph onderzocht historische 24-uursvolumedata van CoinGecko voor vijf grote beurzen — Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit en Gopax — en vergeleek perioden van zeven dagen in juli 2025 en juli 2026. Door het gemiddelde dagelijkse volume voor elk platform te berekenen en vervolgens een eenvoudig ongewogen gemiddelde toe te passen op de vijf jaar-op-jaar dalingen, kwam de analyse uit op een geschatte gemiddelde daling van ongeveer 77% over alle platforms. Op gecombineerde basis daalde het totale gemiddelde dagelijkse volume met circa 89%, van $2.82 billion naar $305 million over de vergelijkbare perioden in juli.

De twee cijfers — het gemiddelde per beurs van ongeveer 77% en de gecombineerde krimp van ongeveer 89% — beschrijven dezelfde neerwaartse trend via verschillende wegingsmethoden. Het cijfer van 77% vertegenwoordigt het rekenkundig gemiddelde van de dalingen over de vijf beurzen, waarbij elk platform even zwaar meetelt, ongeacht het oorspronkelijke handelsvolume. Het gecombineerde cijfer van 89% weerspiegelt de totale krimp wanneer het gemiddelde dagelijkse volume over alle platforms wordt samengevoegd.

Sterke stijging aandelenmarkt trekt aandacht van particuliere beleggers

De Zuid-Koreaanse referentie-index voor aandelen, de KOSPI, steeg in de 12 maanden tot 22 juli met 114.44%, volgens gegevens van Yahoo Finance, zelfs nadat de index was teruggevallen vanaf een piek in juni. Cointelegraph ziet de gelijktijdige daling van crypto-handelsactiviteit op won-basis en de sterk stijgende aandelenmarkt als aanwijzing dat particuliere beleggers hun aandacht mogelijk naar aandelen verleggen. Zuid-Koreaanse particuliere beleggers — lokaal bekend als "ants" vanwege hun gezamenlijke invloed op de markt — zijn historisch gezien snel tussen activaklassen bewogen op zoek naar rendement, waardoor de rotatie van crypto naar aandelen past bij gevestigde gedragspatronen.

Afzonderlijke berichtgeving van ZDNet Korea noemde een jaar-op-jaar daling van 88% in het gecombineerde dagelijkse volume over de vijf beurzen per maandag. ZDNet Korea koppelde de volumedaling ook aan zwakkere inkomsten uit handelskosten en merkte op dat sommige platforms daarop hebben gereageerd door delen van hun cryptobezit te verkopen. Het medium meldde specifiek dat Korbit ongeveer 1.6 billion won (around $1 million) ophaalde door 15 Bitcoin (BTC) en 60 Ether (ETH) te verkopen.

De gevolgen voor de inkomsten zijn aanzienlijk voor het Zuid-Koreaanse beursecosysteem. In een markt die wordt gedomineerd door particuliere beleggers, zijn platforms sterk afhankelijk van handelskosten, en aanhoudende volumedalingen kunnen de inkomsten in de hele sector onder druk zetten, waardoor het voor kleinere spelers moeilijker wordt om concurrerend te blijven tijdens rustigere perioden. De druk is bijzonder groot omdat Upbit, geëxploiteerd door Dunamu, al lange tijd een dominante marktaandeelpositie heeft, waardoor kleinere beurzen kwetsbaarder zijn voor krimp.

Beleggersmoeheid en structurele overgang

Een rapport van Tiger Research, gepubliceerd op CoinGecko en bijgewerkt op 17 april, stelde dat de daling van de Zuid-Koreaanse cryptoactiviteit factoren weerspiegelt die verder gaan dan marktprijsbewegingen. Het rapport wees op "recycled narratives" en projecten die hun beloften niet waarmaakten als factoren die bijdragen aan beleggersmoeheid, wat de bereidheid om deel te nemen kan verminderen, zelfs wanneer er kansen zijn.

Tiger Research merkte ook op dat de KOSPI-rally het aanbod aan rendementsmogelijkheden voor particuliere handelaren verbreedde, waardoor de opportuniteitskosten van actief blijven in crypto toenamen. Wanneer aandelen sterk presteren, kan particuliere deelname aan crypto selectiever worden — met een voorkeur voor specifieke thema’s of instapmomenten in plaats van een breed en continu handelsvolume in stand te houden. Die selectiviteit kan de gemiddelde liquiditeit op beurzen verlagen, zelfs als het algemene sentiment rond crypto intact blijft.

Het rapport typeerde de markt als een "structural transition," waarbij particuliere activiteit terugloopt terwijl instellingen beginnen toe te treden. Tiger Research zei dat banken en financiële groepen zich al hadden gepositioneerd rond stablecoins in won, getokeniseerde real-world assets (RWAs) en investeringen in beurzen voordat definitieve wetgeving was ingevoerd. De trend sluit aan bij bredere ontwikkelingen na de implementatie van de Zuid-Koreaanse Virtual Asset User Protection Act in juli 2024, die het eerste uitgebreide juridische kader voor digitale activa in het land vastlegde en de basis legde voor institutionele betrokkenheid.

Tiger Research waarschuwde echter dat institutionele deelname geen naadloze vervanging is voor particulier volume. Het rapport beschreef instellingen als partijen die nog "finding their footing," wat wijst op een geleidelijke en ongelijkmatige overgang in plaats van een onmiddellijke gelijkstelling van handelsactiviteit. De centrale onzekerheid voor beurzen en beleggers is of institutionele stromen snel genoeg kunnen opschalen om het liquiditeitstekort te compenseren dat is ontstaan door verminderde particuliere handel.

Als de kloof tussen deelname aan de aandelenmarkt en de cryptomarkt aanhoudt, kan het Zuid-Koreaanse beurslandschap verdere consolidatiedruk ondervinden. Tegelijkertijd kunnen infrastructuur voor getokeniseerde activa en producten gekoppeld aan stablecoins relatief aan belang winnen, terwijl ontwikkelaars en financiële instellingen activiteit zoeken buiten spot-handel door particuliere beleggers.