Sibanye-Stillwater (JSE: SSW; NYSE: SBSW) heeft zijn Mt Lyell koper-goudproject in Tasmanië en zijn Burnstone-goudproject in Zuid-Afrika goedgekeurd, waarmee het verdergaat met twee langlopende ontwikkelingen nu sterkere metaalprijzen de financiën verbeteren.

De in Johannesburg gevestigde mijnbouwer is van plan in 2026 $7,5 miljoen (A$11 miljoen) uit te geven aan Mt Lyell als onderdeel van een restart van $340 miljoen van de historische mijn nabij Queenstown, met de eerste ertsproductie gepland voor 2029. Bij stabiele productie wordt verwacht dat de onderneming jaarlijks tot 26.000 ton koper, 16.000 oz. goud en 116.000 oz. zilver zal produceren.

“We are pleased that Burnstone and Mt Lyell have recently received a positive investment decision by the board to proceed, marking a further step in unlocking unrealized value from the Group’s organic project portfolio,” Sibanye-Stillwater said on Tuesday.

De goedkeuringen laten zien dat Sibanye selectief zijn projectpijplijn blijft ontwikkelen, terwijl het grootste deel van het kapitaal naar organische groei gaat, met name naar de Zuid-Afrikaanse activiteiten in platinagroepmetalen. Mt Lyell is het tweede offshore greenfields-project dat door de Zuid-Afrikaanse mijnbouwer is goedgekeurd, na de lithiumontwikkeling Keliber in Finland.

Het aandeel Sibanye-Stillwater daalde in New York van $11.90 in de vroege handel op dinsdag naar $11.74, een daling van 0.8% op de dag vlak voor het slot, waarmee het bedrijf werd gewaardeerd op $8.27 miljard.

Project pipeline

Keliber werd eerder dit jaar in gebruik genomen, en Sibanye zei dat het in 2027 zou overwegen de activiteiten uit te breiden om geraffineerd batterijwaardig metaal te produceren.

Sibanye heeft $5 miljoen voor Burnstone en $7,5 miljoen voor Mt Lyell opgenomen in zijn bijgewerkte kapitaalinvesteringrichtlijn voor 2026, terwijl het beide projecten richting eerste ertsproductie in 2029 brengt.

Burnstone, met 2.7 miljoen oz. goudreserves, zal naar verwachting ongeveer 130.000 oz. per jaar produceren gedurende een mijnleven van 25 jaar. Sibanye zei dat het project zou helpen de Zuid-Afrikaanse goudportefeuille te verschuiven naar productie op geringere diepte, met lager risico en een langere levensduur.

Mt Lyell vereist in totaal ongeveer $340 miljoen aan projectkapitaal om de historische Tasmanische operatie te herstarten. Bij stabiele productie wordt verwacht dat de mijn gedurende een mijnleven van 23 jaar jaarlijks 26.000 ton koper, 16.000 oz. goud en 116.000 oz. zilver zal produceren, tegen een all-in sustaining cost van $2.56 per lb. koper. Dat kostenprofiel en de lange levensduur van de mijn helpen verklaren waarom de restart van belang is voor een mijnbouwer die groeiprojecten moet afwegen tegen kapitaaldicipline: het voegt toekomstige koperblootstelling toe zonder de focus van het bedrijf op bestaande activiteiten en gefinancierde ontwikkeling te veranderen.

De twee goedkeuringen voegen koper- en goudgroei toe aan Sibanye’s pijplijn, terwijl de bestaande activiteiten profiteren van scherp hogere prijzen voor edelmetalen, wat de mijnbouwer mogelijk meer flexibiliteit geeft om ontwikkeling te financieren uit interne kasstroom.

Metals boost

Sibanye maakte de investeringsbesluiten bekend samen met halfjaarresultaten waaruit bleek dat de winst meer dan verdrievoudigde doordat hogere goud- en platinagroepmetaalprijzen de resultaten opdreven.

De headline earnings per share stegen voor de zes maanden eindigend op 30 juni tot ongeveer 33¢, tegenover ongeveer 10¢ in dezelfde periode een jaar eerder. Het bedrijf keerde een interimdividend uit van ongeveer 11¢ per aandeel, goed voor ongeveer $314 miljoen aan aandeelhouders.

De gemiddelde gerealiseerde PGM-prijzen stegen met 67% bij de Zuid-Afrikaanse activiteiten van Sibanye en met 70% in de VS, terwijl de gerealiseerde goudprijs in de halfjaarperiode met 35% steeg.

“Notwithstanding the commodity price tailwinds, the positive takeaway was the steady operational delivery which has been a key focus for management,” schreef BMO-analist Raj Ray dinsdag in een nota.

Het bedrijf zei dat het sterkere prijsklimaat een gunstige basis vormt nu het kapitaal inzet voor projecten die de toekomstige productmix zullen verbreden buiten de bestaande PGM- en goudactiviteiten, terwijl het kapitaalplan voor 2026 laat zien hoe de groep die investeringen afstemt op rendement op korte termijn voor aandeelhouders.