Zeven Republikeinse senatoren zetten hun gewicht achter een Senaatsmaatregel die de beloningen die digital-asset bedrijven aan stablecoin-houders mogen uitkeren aanzienlijk zou beperken — een groep die iedereen omvat die rendement ontvangt op netwerken zoals Sui (SUI).

Senator Jerry Moran, een Republikein uit Kansas, diende de maatregel in als amendement op de CLARITY Act, het alomvattende wetsvoorstel voor digital-asset markten dat nu door de Senaat loopt. Inmiddels hebben meer dan een twaalftal wetgevers zich als mede-indiener aangesloten, waarvan de helft Republikeinen, aldus Punchbowl News. Aan de Republikeinse kant staan Susan Collins, Cindy Hyde-Smith, John Curtis, John Cornyn, Lisa Murkowski en Josh Hawley; met Moran zelf erbij steunen nu zeven GOP-senatoren de tekst.

Het voorstel is opgenomen in het congressionele register als Senate Amendment 6771 (SA 6771) en scherpt de standaard voor stablecoin-uitkeringen aan. Het onderliggende wetsvoorstel verbood beloningen die 'economisch of functioneel gelijkwaardig' zijn aan rente op een bankdeposito; Moran zou die formulering vervangen door de strengere toets van 'wezenlijk gelijkaardig' aan hoe banken rente of rendement uitkeren. Hij zou ook het woord 'uitsluitend' schrappen uit de bepaling die beloningen voor het loutere aanhouden van een stablecoin verbiedt, en een uitzondering schrappen die had toegestaan dat beloningen werden berekend op saldo of houdperiode.

Samen verlagen deze wijzigingen de drempel voor wat als gereguleerd rendement telt. Compensatie die is opgebouwd rond voorwaarden zoals handelsvolume of dienstengebruik — zelfs als die uiteindelijk lijkt op depositorente — zou in de scope kunnen vallen.
Voor Sui (SUI), een proof-of-stake blockchain waarvan stablecoin-saldi doorgaans rendement opleveren via leningsplatformen — waar de munten van gebruikers aan leners worden uitgeleend — en geautomatiseerde market maker-pools, die door gebruikers aangeleverde activa bundelen waartegen traders kunnen wisselen, is dat onderscheid direct voelbaar. Het amendement noemt geen enkele blockchain, maar rendementsprogramma's op elk netwerk dat een Amerikaans digital-asset bedrijf raakt, zouden onder dezelfde pen vallen.

De Vingerdrukken van de Banklobby

De American Bankers Association, de grootste bankbranchevereniging van het land, en aanverwante bankgroepen hebben betoogd dat de oorspronkelijke CLARITY Act digital-asset bedrijven ruimte liet om stablecoin-beloningen te beloven onder dekmantel van een transactie of activiteit. Zij hebben precies gepleit voor de schrappingen die SA 6771 nu bevat — vooral de verwijdering van de uitzondering voor beloningen gekoppeld aan saldo of houdperiode.

De onderliggende zorg van de banken is depositovlucht: als stablecoins als deposito-vervangers functioneren, verliezen regionale geldschieters de depositobasis — en de kredietcapaciteit die daarop is gebouwd. Juist dit financieringsargument heeft de kwestie van uitkeringen bovenaan de crypto-agenda van de Senaat geplaatst.

De digital-asset industrie leest dezelfde bepalingen in de tegenovergestelde richting. Haar vertegenwoordigers hebben gewaarschuwd dat een brede beperking ook beloningen kan raken die gekoppeld zijn aan echt dienstengebruik — handel, betalingen, afwikkeling — en dat vergaande regels de concurrentie zouden beperken in plaats van gebruikers te beschermen. Hun zorg komt er, simpel gezegd, op neer dat de taal zo gelezen zou kunnen worden dat vrijwel elke prikkel die een protocol aan een stablecoin-saldo koppelt, wordt geraakt.

Die botsing is de reden waarom regels voor stablecoin-rendementen een centrale onderhandelingspunt lijken te worden zodra het wetsvoorstel terugkeert naar de Senaatsvloer. Senatoren aan beide kanten beschouwen de kwestie van uitkeringen nu als een van de laatste structurele meningsverschillen die het wetsvoorstel nog van een stemming op de vloer scheiden.

Concrete Inzet voor Sui

Voor Sui en andere ecosystemen met actieve stablecoin-economieën is de inzet concreet in plaats van abstract. Full Sail, een DeFi-protocol op Sui (SUI), is onlangs gestopt na een $91.000 oracle-kluisdrain, en de beloningsmechanismen van de sector zitten nu precies in het debat dat dit amendement zou beslechten.

De spotprijs van SUI bewoog ruim 14% in de afgelopen 24 uur terwijl het amendement circuleerde — een herinnering dat beleidsontwerpen de token kunnen bewegen nog vóór enige tekst de blockchain bij naam noemt.

Waar het Rendementsverbod Stopt

SA 6771, opgenomen in het congressionele register, is nog steeds een voorstel en geen ingevoerde wet: het zou de rendementsbepalingen van de CLARITY Act wijzigen, maar de strengere taal zou pas ingaan als de Senaat het aannemt en het wetsvoorstel wordt aangenomen — tot nu toe is het in geen van beide kamers aangenomen en het bevat geen ingangsdatum.

Zoals geformuleerd bindt het digital-asset bedrijven — emittenten, beurzen en custodians — die beloningen aan stablecoin-houders uitkeren. Daar stopt de maatregel ook. Conventionele depositorente die door de banken die de American Bankers Association vertegenwoordigt wordt betaald, valt volledig buiten de beperking — precies het product dat het amendement beschermt tegen stablecoin-concurrentie.

Dezelfde afbakening weerklinkt in het bredere beleidsdebat over een digitale munt van de centrale bank (CBDC), waar deposito-achtige instrumenten buiten het banksysteem het brandpunt blijven.