Tethers USDT is uitgegroeid tot de belangrijkste cryptocurrency in een Iraans schaduwbanknetwerk dat gelden verplaatst die gelinkt zijn aan Iran en regionale proxy-organisaties, volgens een voorlopig rapport (PDF) van de Permanente Onderzoekscommissie van de Amerikaanse Senaat.

USDT is een aan de dollar gekoppelde stablecoin uitgegeven door Tether en de grootste stablecoin in omloop. Het verkeert over publieke blockchains waar elke overdracht permanent wordt geregistreerd en van portefeuille tot portefeuille traceerbaar is, zelfs wanneer de houders onbekend blijven — de eigenschap die de analyse op portefeuilleniveau van de subcommissie mogelijk maakte.

De subcommissie analyseerde blockchaintransacties waarbij 846 cryptocurrencyportefeuilles betrokken waren die waren gesanctioneerd of voor inbeslagneming bestemd vanwege hun band met Iran, Hamas, Hezbollah en de Houthi's. Uit de analyse bleek dat 84% van die portefeuilles uitsluitend of vrijwel uitsluitend in USDT handelde.

De concentratie was nog hoger bij portefeuilles die waren geïdentificeerd door het Israëlische National Bureau for Counter Terror Financing. Van757 portefeuilles gelinkt aan Iraanse terrorismefinanciering handelde 87% overwegend in USDT. Van 101 portefeuilles die zijn aangewezen door het Office of Foreign Assets Control (OFAC) van het Amerikaanse ministerie van Financiën handelde 57% overwegend in USDT. Bitcoin was het meest gebruikte actief daarna, met percentages van respectievelijk 7% en 19% voor de twee groepen.

Volgens de subcommissie werd USDT vanaf 2023 de overheersende cryptocurrency in de onderzochte portefeuilles. USDC verscheen slechts in een klein aantal transacties, terwijl andere activa — waaronder Solana, Dogecoin, Shiba Inu en XRP — op verwaarloosbare niveaus in het geanalyseerde monster verschenen. USDT was de enige stablecoin die significant vertegenwoordigd was in het monster. Die concentratie weerspiegelt USDT's bredere positie als meest gebruikte aan de dollar gekoppelde token op publieke blockchains.

Portefeuilles van de Centrale Bank van Iran en Iraanse beurzen

Het onderzoek identificeerde twee portefeuilles die worden toegeschreven aan de Centrale Bank van Iran en die bijna 50 miljoen dollar aan USDT ontvingen in april en mei 2025. Volgens de blockchainanalyse werden de gelden vervolgens binnen enkele dagen overgemaakt naar Iraanse beurzen, waaronder Nobitex en Ramzinex, of naar een cryptomixer.

De subcommissie identificeerde ook drie portefeuilles geassocieerd met het Modex Exchange Company die bijna 600 miljoen dollar aan USDT ontvingen over meerdere maanden, waaronder gelden van bekende Iraanse witwassers. Apart daarvan meldde het rapport dat de drie aan Modex gelinkte portefeuilles 575 miljoen dollar aan USDT ontvingen tussen april en juni 2025.

Twee extra portefeuilles gelinkt aan de Centrale Bank van Iran bevatten 344,2 miljoen dollar aan USDT toen ze in april 2026 door OFAC werden gesanctioneerd.

Gesanctioneerde bemiddelaars ontvingen 603 miljoen dollar in USDT

Het rapport onderzocht portefeuilles van de Iraanse staatsburgers Alireza Derakhshan en Arash Estaki Aland, die in september 2025 door OFAC waren aangewezen vanwege hun rol in een internationaal netwerk van frontbedrijven dat Iraanse olieverkopen en militaire inkoop faciliteerde.

De analyse van de subcommissie toonde aan dat de twee mannen 603 miljoen dollar aan USDT ontvingen over een periode van vier jaar, vrijwel uitsluitend opererend in Tether. Minder dan 1% van het volume werd afgehandeld in USDC en Ether. De gelden kwamen doorgaans binnen via beurzen buiten de Verenigde Staten of via herhaalde meermaals miljoenen dollars omvattende USDT-overboekingen van niet-toeschrijfbare portefeuilles.

Het rapport meldde dat het netwerk verbonden was met Iraanse financiële instellingen en regionale proxy-organisaties, en omschreef de transacties als onderdeel van een breder netwerk dat jaarlijks miljarden dollars kan verplaatsen.

Cryptocurrency gelinkt aan militaire inkoop

Het onderzoek betrof ook cryptocurrencytransacties die verband hielden met de inkoop van onderdelen voor Iraans militair materieel.

Het rapport verwees naar een Amerikaanse civiele verbeurdverklaringzaak met betrekking tot 584.741 dollar aan USDT gelinkt aan Mohammad Abedini, een Iraans staatsburger wiens bedrijf navigatiesystemen produceerde die zijn aangetroffen in Shahed-drones.

De subcommissie identificeerde eveneens een transactie in januari 2026 waarin een Chinese elektronica-leverancier 64.000 dollar aan USDT ontving van een portefeuille die uitsluitend werd gefinancierd door het aan Iran gelinkte Modex Exchange Company. De leverancier adverteerde met dronegerelateerde componenten, waaronder halfgeleiders van het type dat voorkomt in Shahed- en Geran-drones.

Het rapport benadrukte dat de transactie niet aantoonde wie de eindontvanger was of welke onderdelen uiteindelijk zijn gekocht, maar zei dat het het potentiële gebruik van cryptocurrency aantoont voor inkoop verbonden aan Iraanse militaire doeleinden.

Uitgesteld bevriezen van aangewezen portefeuilles

Een belangrijke bevinding betreft Tethers vermogen om USDT te bevriezen die wordt aangehouden aangewezen portefeuilles. Volgens het rapport heeft Tether een blacklistfunctie ingebouwd in USDT waarmee het portefeuilles kan verhinderen gelden op te nemen, en het kan ook gelden die in een portefeuille worden aangehouden vernietigen. Omdat USDT-overdrachten niet ongedaan kunnen worden gemaakt zodra ze on-chain zijn bevestigd, is die blacklist in feite het belangrijkste middel van de uitgever om aanwijzingen af te dwingen nadat gelden zijn verplaatst.

De subcommissie constateerde dat Tether tussen 2021 en mei 2023 geen portefeuilles leek te bevriezen die waren aangewezen door de Israëlische autoriteit voor tegenfinanciering van terrorisme, ondanks bevelen waarin adressen onder controle van Hamas werden geïdentificeerd.

In één geval wees Israël in juni 2023 39 portefeuilles aan als geassocieerd met Hezbollah-financier Tawfiq Muhammad Sa'id Al-Law. Tether bevroor aanvankelijk vijf portefeuilles, maar de resterende 34 pas in maart 2024. De blockchainanalyse van de subcommissie toonde aan dat meer dan 34,6 miljoen dollar aan USDT uit die portefeuilles werd verplaatst na de aanwijzing maar vóórdat de bevriezingen ingingen, onder andere via Binance, Paribu en BTCTurk.

Het rapport constateerde ook dat portefeuilles geassocieerd met Gaza Now USDT bleven ontvangen nadat de organisatie in maart 2024 door OFAC was gesanctioneerd. Openbaar gemaakte portefeuilleadressen bleven in 2025 bijdragen ontvangen zonder te worden bevroren.

Het onderzoek identificeerde voorts portefeuilleadressen van de Centrale Bank van Iran die in december 2025 openbaar werden geplaatst door de Iraanse witwasser Babak Zanjani. Volgens de beoordeling van blockchaingegevens in het rapport waren die adressen in september 2026 nog steeds niet op de blacklist van Tether geplaatst.

De bevindingen komen op een moment van verschuivend Amerikaans beleid rond stablecoins: de GENIUS Act, ondertekend in juli 2025, stelde het eerste federale licentie- en reservekader vast voor uitgevers van betaalstablecoins, met bijbehorende verplichtingen ter bestrijding van het witwassen van geld.

Belangrijkste bevindingen

Het onderzoek in het rapport wees uit dat:

• USDT de dominante cryptocurrency was in de 846 geanalyseerde aan Iran gelinkte portefeuilles.
• 87% van 757 portefeuilles geïdentificeerd doorraël als gelinkt aan Iraanse terrorismefinanciering overwegend in USDT handelde.
• 57% van 101 door OFAC aangewezen portefeuilles overwegend in USDT handelde.
• Twee portefeuilles van de Centrale Bank van Iran bijna 50 miljoen dollar aan USDT ontvingen in april en mei 2025.
• Drie aan Modex gelinkte portefeuilles 575 miljoen dollar aan USDT ontvingen tussen april en juni 2025.
• Iraanse olie- en militaire inkoopbemiddelaars Derakhshan en Alivand 603 miljoen dollar aan USDT ontvingen over vier jaar.
• Meer dan 34,6 miljoen dollar aan USDT uit 34 aan Hezbollah gelinkte portefeuilles werd verplaatst na hun aanwijzing maar voordat Tether ze bevroor.
• USDT de enige stablecoin was die significant vertegenwoordigd was in het door de subcommissie geanalyseerde monster.

Conclusie

Het rapport concludeert dat USDT vanaf 2023 een primaire cryptocurrency werd voor Iran, Hamas, Hezbollah en de Houthi's, met een expansie van het gebruik daarna. Het koppelt die expansie aan wat het omschrijft als vertragingen en tekortkomingen van Tether bij het bevriezen van portefeuilles die verband houden met het witwassen van geld en terrorismefinanciering.

De subcommissie bestempelde het rapport als voorlopig, en haar blockchainbeoordeling loopt slechts tot september 2026 — waarmee de bevriezingsstatus van de openbaar geplaatste adressen van de Centrale Bank van Iran en de eindontvangers van de aan inkoop gelinkte betalingen onopgehelderd blijft, wat het rapport zelf als niet vastgesteld aangaf.