Vragen over het contact van Federal Reserve-voorzitter Kevin Warsh met het Witte Huis voegen een extra laag onzekerheid toe aan een rentevooruitzicht dat al verstoord is, na havikachtige maar inmiddels verouderde FOMC-notulen en de buyback-interventie van het Amerikaanse ministerie van Financiën. Elke indruk dat Warshs beslissingen worden gestuurd door de regering in plaats van door binnenkomende data, zou het vertrouwen schaden dat de marktverwachtingen voor de reactie van de Fed ondersteunt, vooral rond de timing van een eventuele toekomstige renteverhoging.

Dit onderwerp zal op korte termijn waarschijnlijk op zichzelf geen marktreactie veroorzaken, maar past wel in een breder beeld van een regering die steeds bereidwilliger is om op economische instellingen in te werken, naast de agressieve interventie van het ministerie van Financiën in de obligatiemarkt deze week. Een aanhoudende vraag rond de onafhankelijkheid van de Fed zou zich doorgaans eerst tonen in inflatieverwachtingen op langere looptijden en in de term premium, en pas daarna in directe prijsactie, wat verklaart waarom het debat over openbaarmaking nu aandacht krijgt, ook al blijft het voorlopig vooral een transparantiekwestie.

Vier Democratische senatoren hebben Federal Reserve-voorzitter Kevin Warsh formeel gevraagd zijn gesprekken met president Trump openbaar te maken, aldus de Wall Street Journal, nadat de krant meldde dat de twee sinds Warsh de leiding van de centrale bank op zich nam herhaaldelijk hebben gesproken, terwijl zijn officiële agenda’s geen enkel spoor van dergelijk contact tonen.

De brief, die woensdag werd verstuurd en werd geleid door senator Chris Van Hollen uit Maryland, werd medeondertekend door drie andere Democraten in de commissie die toezicht houdt op de Fed. De senatoren zeiden dat niet-openbaar contact tussen de president en de Fed-voorzitter het risico vergroot op "de indruk dat het Witte Huis het monetaire beleid vormgeeft."

Volgens de Journal gaf Warsh geen direct antwoord op vragen over de kwestie toen Van Hollen die vorige maand tijdens een hoorzitting aan de orde stelde. De senatoren merkten ook op dat het gebrek aan openbaarmaking extra opvalt omdat Warshs agenda’s, die de eerste vijf weken van zijn termijn vanaf mei beslaan, wel ontmoetingen met andere hoge economische functionarissen van het Witte Huis vermelden. Een woordvoerder van de Fed zei tegen de Journal dat de centrale bank haar praktijk om maandelijkse afsprakenkalenders met een vertraging van één maand vrij te geven, niet heeft gewijzigd.

De senatoren vroegen Warsh om ofwel schriftelijk te bevestigen dat hij sinds zijn beëdiging geen contact met Trump heeft gehad, of om zijn vrijgegeven agenda’s aan te passen zodat eventuele telefoongesprekken worden vermeld.

Volgens het rapport heeft informeel contact tussen presidenten en Fed-voorzitters enige historische precedent, maar is het de afgelopen decennia veel minder gebruikelijk geworden. Die verandering wordt vaak in verband gebracht met de drukcampagne van Richard Nixon op toenmalig voorzitter Arthur Burns, die voorafging aan de inflatiegolf van de jaren 70. Tegen de jaren 80 verliep communicatie tussen het Witte Huis en de Fed doorgaans via de minister van Financiën.

Nadat de Journal aanvankelijk over de telefoongesprekken had bericht, probeerde directeur van de National Economic Council van het Witte Huis Kevin Hassett hun betekenis te bagatelliseren door tegen Bloomberg Television te zeggen dat Warsh en Trump al lange tijd een relatie hebben en regelmatig over de economie praten, terwijl hij benadrukte dat Trump Warsh niet onder druk zet over rentebesluiten. Trump zelf betwistte later de omvang van de berichtgeving en zei dat hij Warsh slechts één keer, kort, enkele dagen eerder had gesproken.

De Journal trok ook een contrast met Warshs voorganger Jerome Powell, die zijn gesprekken met Trump tot op de minuut registreerde en meerdere persoonlijke ontmoetingen openbaar maakte. De episode past in een breder patroon dat de Journal heeft gevolgd, waarbij Trump de grenzen van de onafhankelijkheid van de centrale bank assertiever test dan recente voorgangers, waaronder opmerkingen kort voor Warshs beëdiging, toen Trump hem publiekelijk aanmoedigde onafhankelijk te handelen, een opvallende verschuiving ten opzichte van eerdere uitspraken waarin de president zei een Fed-voorzitter te willen die rechtstreeks met hem zou overleggen over rentebesluiten.

Eerder: Jackson Hole-hype loopt vooruit op Warshs strategie om zo weinig mogelijk te zeggen