Gerechtigde houders van BlackRocks getokeniseerde BUIDL-fonds kunnen hun bezittingen voortaan buiten banktijden en in het weekend ruilen voor USDC en andere stablecoins, via een liquiditeitsfaciliteit opgezet door Securitize en Ethena die donderdag van start ging. De lancering belicht een praktisch knelpunt in de getokeniseerde financiering: de tokens bewegen 24/7 on-chain, terwijl het terugwisselen naar dollars nog steeds gebonden is aan bankwerkdagen en aflossingsschema's van het fonds.

De pool begon met een financiering van 50 miljoen dollar, tegen een limiet van 100 miljoen dollar.

Securitize beheert de faciliteit en Ethena biedt de dekking

Volgens de aankondiging van Securitize kunnen goedgekeurde investeerders BUIDL ruilen voor ondersteunde stablecoins zoals USDC, of die stablecoins weer terug omzetten in BUIDL. Securitize beheert de faciliteit, terwijl Ethena als backer optreedt, waardoor investeerders op zaterdag en zondag toegang hebben tot liquiditeit zonder te wachten tot de markten maandag weer openen.

“Tokenization is about more than putting assets onchain. It’s about making those assets more useful,” aldus Carlos Domingo, medeoprichter en CEO van Securitize.

“Digital assets operate around the clock, and institutional liquidity needs to keep pace,” aldus Guy Young, oprichter van Ethena Labs.

De lancering maakt het raamwerk van de faciliteit beschikbaar voor gerechtigde houders in het kader van Ethena's uitgebreide overeenkomst met BlackRock. BlackRocks Aladdin-platform voegde in juni Ethena's USDe toe, en Cryptopolitan meldde dat Ethena een liquiditeitsfaciliteit van 100 miljoen dollar via Securitize zou dekken.

Een tweede 50 miljoen dollar kan binnen ongeveer een uur worden toegevoegd

Het bedrag van 100 miljoen dollar is een limiet. De pool begint met 50 miljoen dollar, verdeeld over 25 miljoen dollar in USDC en 25 miljoen dollar in BUIDL. Nog eens 50 miljoen dollar kan binnen ongeveer een uur worden toegevoegd, al vermeldt een voetnoot in de aankondiging dat aanvullingen afhankelijk zijn van de voorwaarden, capaciteit en beschikbaarheid van de faciliteit. Omdat aanvullingen niet automatisch plaatsvinden, zal hoe snel de resterende 50 miljoen dollar wordt aangesproken, en onder welke voorwaarden, een vroege, concrete maat geven voor de vraag naar liquiditeit buiten kantooruren onder houders van getokeniseerde fondsen.

BUIDL streeft naar een stabiele netto-activawaarde van 1 dollar, maar garandeert die niet. Het fonds houdt overnight-repurchase-overeenkomsten en staatsobligaties met een looptijd van drie maanden aan, en de tokens zijn alleen toegankelijk voor investeerders op een whitelist die KYC- en AML-controles hebben doorstaan.

Houders op de whitelist kunnen tokens 24/7 on-chain naar elkaar versturen. Het omzetten naar dollars verloopt trager en hangt af van bankwerkdagen: wanneer een gebruiker aflost of uitbetaalt, wordt het proces op dezelfde dag of op de volgende aflossingsdatum afgerond, afhankelijk van het moment van het verzoek. De nieuwe faciliteit vult precies dat gat op, zodat houders kunnen wisselen naar stablecoins die on-chain in omloop blijven terwijl traditionele aflossingsbureaus gesloten zijn.

Securitize en Ethena werken al samen aan USDtb, Ethena's digitale dollar, die gedekt wordt door BlackRocks BUIDL. De faciliteit voegt daar een nieuwe laag aan toe en breidt de samenwerking uit van onderpanddekking naar liquiditeitsvoorziening.

Securitize ging naar de beurs via een SPAC-fusie met Cantor Equity Partners II en handelt nu op de NYSE onder het ticker-symbool SECZ. Per september hield het bedrijf ongeveer 5 miljard dollar aan getokeniseerde activa aan, en de partners voor getokeniseerde fondsen omvatten ook Apollo, BNY, Hamilton Lane, KKR en VanEck, een lijst die illustreert hoe getokeniseerde fondsstructuren zich hebben verspreid over grote vermogensbeheerders en financiële instellingen.

Het aandeel Securitize sloot de handelsdag donderdag af op 8,39 dollar, ongeveer 7,4% lager.