De Amerikaanse Securities and Exchange Commission werkt momenteel met slechts twee zittende commissarissen, wat een praktische vraag oproept: kunnen twee mensen bindende beslissingen nemen voor het agentschap? Het antwoord hangt af van een juridisch concept dat quorum heet — en die berekening kan verschuiven wanneer één van de twee wordt uitgesloten van een specifieke zaak.

Hoe de SEC met twee commissarissen kan functioneren

De SEC is ingericht met vijf commissarissen, waaronder de voorzitter. Commissarissen worden benoemd door de president en bevestigd door de Senaat voor gespreide termijnen van vijf jaar, waardoor vacatures het agentschap langdurig met een dunne bezetting kunnen achterlaten. Wanneer stoelen onbezet blijven, moet het agentschap desondanks zijn werk blijven doen, van het goedkeuren van regels tot het stemmen over handhavingsacties. Het vermogen om te handelen hangt af van de vraag of er een quorum is.

Een quorum is het minimale aantal deelnemende leden dat vereist is opdat een officiële stemming juridisch geldig is. Het concept lijkt op een dorpsvergadering die geen besluiten kan aannemen tenzij een minimum aantal inwoners aanwezig is. Als die drempel niet wordt gehaald, kan er geen bindende beslissing worden genomen.

Nu er slechts twee commissarissen bij de SEC zitting hebben, wordt de quorumvraag direct en praktisch. Of die twee samen kunnen handelen hangt af van de regels die bepalen wat een geldige zitting vormt en hoeveel stemmen nodig zijn om een beslissing aan te nemen.

Hoe disqualificatie van leden de quorumberekening verandert

Een commissaris kan worden uitgesloten van deelname aan een specifieke zaak, doorgaans vanwege een belangenverstrengeling, een eerdere rol die verband houdt met de kwestie, of een financieel belang bij de uitkomst. Uitsluiting betekent dat die commissaris niet mag stemmen, overleggen of deelnemen aan die specifieke procedure.

Hier wordt de quorumberekening consequent. Als één van de twee zittende commissarissen van een zaak wordt uitgesloten, zakt het aantal stemgerechtigden naar één persoon. Of één commissaris alleen een geldig quorum vormt — en dus bindende maatregelen kan nemen — hangt af van de specifieke regels die op die situatie van toepassing zijn, waaronder statuten en de eigen procedurele regels van de SEC.

Zoals berichten van CryptoSlate opmerkten, kunnen quorumregels in uitsluitingsscenario's de beslisgingsmacht op manieren verschuiven die niet onmiddellijk zichtbaar zijn aan de hand van het officiële aantal leden van de commissie. Stemgerechtigheid voor een bepaalde zaak is juridisch gescheiden van het bekleden van een zetel in de commissie.

Dat onderscheid is van belang voor iedereen die de SEC volgt, waaronder deelnemers aan de cryptomarkt die in de gaten houden of specifieke handhavingsacties, goedkeuringen van regels of licentiebeslissingen überhaupt kunnen doorgaan. De inspanning van de Commodity Futures Trading Commission om een federaal crypto-regelboek op te zetten heeft de urgentie van de vraag welk agentschap operationeel in staat is bindende beslissingen te nemen tijdens perioden van dunne bezetting alleen maar vergroot.

Wat quorumregels betekenen voor SEC-beslissingen

Een quorumprobleem is niet hetzelfde als een meningsverschil over beleid. Zelfs als beide zittende commissarissen het over een uitkomst eens zijn, kan een procedureel quorumfalen de stemming volledig ongeldig maken. Elke beslissing die zonder geldig quorum wordt genomen, kan worden aangevochten als juridisch onwerkzaam.

Voor deelnemers aan de cryptomarkt zijn de gevolgen direct. SEC-acties over de classificatie van digitale assets, beursregistraties en handhavingszaken vereisen allemaal geldige stemmingen. Onzekerheid over het quorum kan beslissingen vertragen of gronden creëren om ze achteraf aan te vechten. De recente intrekking van FinCEN's voorstel uit 2023 over rapportage van crypto-mixing is een voorbeeld van hoe personeelsbezetting en procedurele omstandigheden bepalen welke regels erdoor komen en welke vastlopen.

Hoe u een lopende SEC-zaak beoordeelt

Voor wie een lopende SEC-zaak volgt, zijn de relevante stappen eenvoudig: raadpleeg de huidige lijst van zittende commissarissen op sec.gov/about/commissioners, controleer of een commissaris een schorsing of uitsluiting in die procedure heeft aangekondigd, en raadpleeg vervolgens de toepasselijke quorumregel voor dat type actie. Het antwoord verschilt naargelang het gaat om een regelgevingstraject, een handhavingsstemming of een juridische procedure.

Dezezelfde checklist dient tevens als monitorlijst voor wat komen gaat: elke nieuw bevestigde commissaris, of elke tijdens de procedure aangekondigde schorsing, verandert het aantal stemgerechtig dat bepaalt of het agentschap een bepaalde zaak wettelijk kan behandelen.

De praktische conclusie voor iedereen die de SEC volgt, is deze: het aantal bevestigde commissarissen is niet het enige cijfer dat telt. Het aantal commissarissen dat bevoegd is om over een specifieke zaak te handelen, bepaalt of een bindende beslissing überhaupt mogelijk is.

Disclaimer: Dit artikel is uitsluitend bedoeld voor informatieve doeleinden en vormt geen financieel of beleggingsadvies. Markten voor cryptocurrency en digitale assets brengen aanzienlijke risico's met zich mee. Doe altijd uw eigen onderzoek voordat u beslissingen neemt.