Jamie Selway, directeur van de Division of Trading and Markets van de Amerikaanse Securities and Exchange Commission — de SEC-eenheid die toezicht houdt op effectenbeurzen en broker-dealers — betogt dat tokenisatie en crypto niet als een partijpolitieke kwestie moeten worden behandeld. Zijn argument: modernisering van markten via digitale activa is een doel dat beide kanten van het politieke spectrum zouden moeten delen, en de SEC bouwt aan een raamwerk om dat mogelijk te maken.

De presentatie draait om een principe dat Selway in ieder geval sinds januari 2026 uitdraagt: "innovatie zonder arbitrage." In de praktijk betekent dit dat een aandeel dat op een blockchain wordt geplaatst nog steeds een aandeel is en dat dezelfde regels gelden. Getokeniseerde activa zouden geen speciale voordelen moeten krijgen, maar ook geen extra straffen ondervinden.

De Innovation Exemption

Op 17 september 2026 gaf de SEC regelgevende kracht aan Selway's visie door het uitvaardigen van wat zij een "Innovation Exemption" no. De maatregel biedt tijdelijke ontheffing voor platformen die getokeniseerde NMS-aandelen willen verhandelen — effecten die onder het National Market System vallen, de kernaandelen genoteerd aan de grote Amerikaanse beurzen.

Op grond van de ontheffing kunnen deze platformen vijf jaar lang opereren zonder volledige beursregistratie. Wellicht nog opmerkelijker is wat de ontheffing daadwerkelijk toestaat: AMM-achtige liquiditeitspools voor getokeniseerde aandelen — een geautomatiseerde marketmaking-structuur waarbij software transacties prijst op basis van gepoolde liquiditeit, die doorgaans wordt geassocieerd met gedecentraliseerde financiering.

Waarom tweepartijensteun ertoe doet

Selway's oproep tot steun van beide partijen is niet alleen retoriek; het is strategisch. Wetgeving rond digitale activa loopt vast in de Senaat, en bij gebrek aan actie van het Congres schrijft de SEC in feite zelf de regels middels ontheffingen en richtlijnen.

Spelers in marktinfrastructuur positioneren zich al: zowel Nasdaq als de NYSE hebben aangegeven platformen te willen ontwikkelen voor de handel in getokeniseerde effecten.

Regulatoire coördinatie en markten rond de klok

Selway pleit tevens voor betere coördinatie tussen de SEC en de Commodity Futures Trading Commission (CFTC), de twee instanties die het toezicht op de Amerikaanse effecten- en derivatenmarkten verdelen, met name rond swaprapportage en portefeuillemarging.

Hij heeft zijn tokenisatieraamwerk verbonden aan de bredere discussie over het uitbreiden van handel in aandelen buiten het huidige tijdvenster van 9:30 uur tot 16:00 uur Eastern Time. Blockchaininfrastructuren zijn inherent 24/7 operationeel, en AMM-achtige pools zouden kunnen helpen bij het voorzien van liquiditeit tijdens daluren, wanneer traditionele marketmakers doorgaans minder actief zijn.

Het vijfjaarstermijn van de Innovation Exemption is het nauwlettend volgen waard. Het is lang genoeg om echte bedrijven op het nieuwe raamwerk te bouwen, maar kort genoeg om urgentie te creëren rond permanente wetgeving in het Congres.