Institutional Shareholder Services (ISS) wordt geconfronteerd met een handhavingsactie van de Securities and Exchange Commission nadat het bedrijf weigerde documenten te overleggen die door de toezichthouder waren opgevraagd. De SEC diende het verzoek op 4 september 2026 in bij een federale rechtbank, met als doel het proxyadviesbureau te dwingen zich te houden aan een administratieve dagvaarding die in juli is uitgevaardigd. Het geschil heeft opnieuw de regulatorische aandacht gevestigd op de activiteiten van ISS.

SEC-actie richt zich op naleving van de dagvaarding door ISS

De SEC diende haar verzoek in bij de U.S. District Court voor het Eastern District of Pennsylvania. De instantie vraagt een bevel dat ISS verplicht de ontbrekende stukken te overleggen. Rechtbanken volgen agentuur-dagvaardingen doorgaans wanneer het verzoek binnen de bevoegdheid van de instantie valt en de gevraagde informatie relevant is, waardoor dit soort dwangverzoeken doorgaans moeilijk af te slaan is voor de betrokken partij.

Volgens de indiening van de SEC deden inspectiemedewerkers van de instantie aanvankelijk routineverzoeken om informatie aan ISS, maar voldeed het bedrijf daar niet volledig aan. De SEC vaardigde vervolgens op 21 juli 2026 een administratieve dagvaarding uit en stelt dat ISS blijft weigeren alle gevraagde materialen te overleggen.

De dagvaarding betreft documenten die verband houden met een onderzoek naar de naleving door ISS van de federale effectenwetgeving. De SEC meldde dat de ontbrekende stukken haar inspectie- en handhavingswerk hebben belemmerd.

ISS is een bij de SEC geregistreerde beleggingsadviseur, en de toezichthouder noemde zichzelf in de rechtszaak de primaire regulator van het bedrijf. Geregistreerde beleggingsadviseurs vallen onder periodieke SEC-inspecties op basis van de Investment Advisers Act van 1940, en weigeren om aan een administratieve dagvaarding te voldoen kan op zichzelf consequenties hebben. De SEC stelde dat de gevraagde stukken rechtstreeks verband houden met haar wettelijke toezichtstaken en koppelde het onderzoek aan haar taak om beleggers te beschermen.

Eric Balchunas, senior ETF-analist bij Bloomberg, vestigde de aandacht op de actie in een bericht op X:

The SEC has issued an enforcement action against ISS (the co that controls half the proxy voting outsource mkt and is known to push ESG on corporations) for not complying w a subpoena and refusing to hand over documents etc. pic.twitter.com/EmjzE71PM8 — Eric Balchunas (@EricBalchunas) September 5, 2026

Proxy-aanbevelingen van ISS krijgen regulatorische aandacht

ISS staat al langer onder vuur vanwege zijn invloed op aandelhoudersstemmingen bij bedrijven. Balchunas meldde de SEC-actie en wees op de marktpositie van het bedrijf, waarbij hij stelde dat ISS ongeveer de helft van de markt voor uitbesteed proxy-stemmen beheerst. Hij verwees ook naar recente kritiek op de aanpak van het bedrijf op het gebied van milieu, sociale governance (ESG). De kritiek weerspiegelt een al langer lopend debat over de geconcentreerde invloed van proxyadviseurs, wier aanbevelingen op grote schaal worden gebruikt door institutionele beleggers die stembeslissingen uitbesteden over grote portefeuilles.

Matthew Sigel, hoofd digitaal activa-onderzoek bij VanEck, besprak afzonderlijk de bredere kritiek waar proxyadviesbureaus mee te maken hebben. Hij wees op aanbevelingen van Glass Lewis over genderdiversiteitsdoelstellingen voor raden van bestuur en beschreef een beleid bij VanEck waarbij portefeuillemanagers moeten toelichten waarom zij aanbevelingen van Glass Lewis naast zich neerleggen. Zijn opmerkingen plaatsten ISS en Glass Lewis in hetzelfde bredere debat.

ISS en Glass Lewis blijven toonaangevende namen in de proxyadviessector, en hun aanbevelingen kunnen van invloed zijn op hoe aandeelhouders omgaan met stembeslissingen bij bedrijven.

Elon Musk bekritiseerde eerder de invloed van proxyadviseurs en passieve fondsen, en Balchunas verwees naar die eerdere opmerkingen bij het bespreken van de nieuwste SEC-actie.

De huidige zaak draait om de naleving van de dagvaarding en niet om de inhoud van een specifieke proxy-aanbeveling. De SEC probeert nu via de rechter haar openstaande informatieverzoek af te dwingen. Als de rechtbank het verzoek toewijst, riskeert ISS bij aanhoudende weigering sancties wegens minachting van de rechtbank; het onderliggende effectenrechtelijk onderzoek bevindt zich echter nog in een informatieverzamelende fase en er zijn geen aanklachten bekendgemaakt.