De Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) heeft een nieuw kader voorgesteld waarmee in aanmerking komende cryptoprojecten in een periode van twaalf maanden tot 75 miljoen dollar (USD) kunnen ophalen zonder een volledige effectenregistratie te doorlopen. Het voorstel, Regulation Crypto Assets genaamd, is de eerste poging van de toezichthouder om een speciaal financieringskanaal voor tokenuitgevers op te zetten. De naam plaatst het nieuwe regime naast de bestaande familie van aanbiedingsvrijstellingen van de SEC — Regulation D, Regulation A+ en Regulation Crowdfunding — die conventionele uitgevers al gebruiken, maar dan met eisen die zijn afgestemd op tokens.

Een belangrijke spanning blijft bestaan: dit is een voorgestelde regel en nog geen definitieve, en het komt op een moment dat het Congres het marktstructuurwetsvoorstel CLARITY Act nog altijd niet heeft aangenomen. Volgens SEC-voorzitter Paul S. Atkins is die wet uiteindelijk nodig om dit alles duurzaam te maken.

In een aankondiging op X op 18 augustus 2026 schreef Atkins:

With our new proposal, the SEC is taking the most historic step yet to modernize federal securities regulations for crypto assets. As the Crypto Capital of the World, the U.S. must and will lead. Regulation Crypto Assets will ensure that we do. pic.twitter.com/z0MmDF4doV — Paul Atkins (@SECPaulSAtkins) August 18, 2026

Hoe het nieuwe crypto-financieringskanaal van de SEC zou werken

Het voorstel bevat twee aanbiedingsvrijstellingen. Een kleinere “startup exemption” (opstartvrijstelling) zou tot 5 miljoen dollar aan tokenverkoop over een periode van vier jaar toestaan, met lichtere openbaarmakingsvereisten die zijn gericht op projecten in een vroeg stadium.

De grotere “fundraising exemption” (fondsenwervingsvrijstelling) levert het kerncijfer: tot 75 miljoen dollar per periode van twaalf maanden, volgens de verklaring van Atkins over het voorstel. Uitgevers die van deze grotere categorie gebruikmaken, zouden openbaarmakingen over hun financiële toestand moeten verstrekken, waaronder geauditeerde financiële overzichten, zodra zij bepaalde drempels voor kapitaalwerving overschrijden, plus doorlopende rapportageverplichtingen zolang zij onder de vrijstelling blijven ophalen.

Beide categorieën gebruiken wat de SEC “principles-based disclosure” noemt: beschrijvende vereisten die zijn afgestemd op crypto-assets in plaats van standaardtekst uit traditionele effectendossiers. Volgens het bijbehorende persbericht van de SEC blijven antifraude- en anti-manipulatieregels van kracht, ongeacht welke vrijstelling een uitgever gebruikt.

Naast de twee vrijstellingen bevat het voorstel wat de SEC een “investment contract safe harbor” noemt. Volgens de voorwaarden kan een token aanvankelijk als effect worden beschouwd en later uit de jurisdictie van de SEC stappen zodra de uitgever aan de commissie certificeert dat hij de aan beleggers beloofde “essential managerial efforts” (essentiële managementinspanningen) permanent heeft beëindigd of voltooid en aan de overige voorwaarden heeft voldaan — in de praktijk: zodra het beloofde werk van het team is afgerond en het netwerk op eigen kracht draait. Atkins noemde het langlopende safe harbor-voorstel van commissielid Hester Peirce, voor het eerst gelanceerd in 2020, als directe inspiratie voor dit onderdeel van het kader.

Wat het betekent voor altcoin-financiering en compliancekosten

Voor altcoinprojecten en de beleggers die deelnemen aan token-aanbiedingen zou het praktische effect een nieuw middenkanaal zijn tussen volledig ongeregistreerde verkoop buiten de Verenigde Staten en dure volledige SEC-registratie — vergelijkbaar van aard met de Regulation A Tier 2-aanbiedingen die traditionele small-cap-uitgevers gebruiken. Het kader zou meer legitieme projecten ertoe kunnen aanzetten kapitaal binnen de Verenigde Staten op te halen met geauditeerde boeken en echte openbaarmaking, in plaats van Amerikaanse regels volledig te omzeilen. Dat middengebied is grotendeels leeg gebleven sinds het DAO-rapport van de SEC uit 2017 concludeerde dat digitale tokens beleggingscontracten kunnen zijn: token-emissies die binnen de effectenwetgeving bleven, verliepen vrijwel allemaal via Regulation D-private placements, die grotendeels beperkt bleven tot geaccrediteerde beleggers.

Het voorstel riskeert daarnaast een tweeluik op de markt te creëren: teams met het geld voor audits en juridische compliance kunnen het kanaal van 75 miljoen dollar gebruiken, terwijl kleinere of minder kapitaalkrachtige projecten ofwel onder de opstartvrijstelling van 5 miljoen dollar blijven of Amerikaanse markten volledig mijden.

De volledige tekst van de voorgestelde regel zal worden gepubliceerd in het Federal Register, waarmee een openbare commentaarperiode wordt geopend — de standaardstap voordat de SEC een regel kan aannemen, herzien of intrekken — en waarin deskundigen op het gebied van financiële openbaarmaking binnen de sector vermoedelijk zullen bespreken of de auditdrempels juist zijn afgestemd.

Bron: 99Bitcoins