Morning Minute is een dagelijkse nieuwsbrief, geschreven door Tyler Warner. De analyses en meningen die worden geuit zijn van hemzelf en weerspiegelen niet noodzakelijk die van Decrypt.

Het belangrijkste nieuws van vandaag:

• De grote crypto's staan in het groen, met SOL voorop; BTC +0.5% op $64.4k
• SEC stelt met Regulation Crypto Assets haar eerste formele cryptoregels voor
• Vlad Tenev publiceert “Tokenized Stocks in America” en roept politici op de effectenregels te moderniseren
• Citi gaat Bitcoin-custody introduceren voor institutionele klanten
• Bitcoin-etf's boeken aan het begin van de week $487M aan netto-instroom

SEC presenteert eerste formele cryptoregels voor tokenfondsenwerving

Een decennium lang regelde de SEC cryptofondsenwerving via rechtszaken, door token-uitgevers één voor één te vervolgen — Telegram en Kik in 2019, Ripple in 2020 — zonder ooit regels te publiceren die uitlegden wat legaal was. Daar komt nu verandering in.

Gisteren introduceerde de SEC “Regulation Crypto Assets” als het eerste formele regelgevingsproces van het agentschap voor crypto, en het creëert twee routes om tokens te verkopen zonder registratie bij de SEC.

De kleinere route maakt een eenmalige fondsenwerving van maximaal $5 miljoen over vier jaar mogelijk. De grotere route staat tot $75 miljoen toe in elke periode van 12 maanden, een plafond dat aansluit bij Reg A+ Tier 2, het mini-IPO-raamwerk dat het Congres via de JOBS Act opzette — een route die Blockstack in 2019 al testte met het eerste door de SEC gekwalificeerde tokenaanbod onder Reg A+. Beide vereisen op principes gebaseerde, verhalende openbaarmakingen die eerder bij een whitepaper aansluiten dan bij een registratieverklaring, en bij de categorie van $75 miljoen komen financiële overzichten en doorlopende rapportage daarbovenop. De regels zouden bovendien voorrang krijgen boven registratievereisten van afzonderlijke staten voor vrijgestelde aanbiedingen en bepaalde secundaire transacties.

Het voorstel bevat voorts een belangrijke safe harbor-bepaling. Daaronder valt een kwalificerend token niet langer onder een beleggingscontract zodra de uitgever alle essentiële managementinspanningen die hij heeft toegezegd heeft voltooid of permanent heeft gestaakt. Voorzitter Paul Atkins voert het raamwerk rechtstreeks terug op de Token Safe Harbor die commissaris Hester Peirce in februari 2020 voor het eerst voorstelde en waar de sector sindsdien om heeft gevraagd — hoewel de versie van Peirce uitging van een vaste termijn van drie jaar, terwijl deze versie wordt geactiveerd door het afronden van het beloofde werk in plaats van door het halen van een deadline.

De verandering betekent een opvallende breuk met de SEC van weleer en met de handhavingsjaren vóór Atkins in april 2025 aantrad als voorzitter. De ICO-hausse van 2017 liep dood omdat de SEC besloot dat tokenverkopen niet-geregistreerde effectenaanbiedingen waren en procederen begon, en vrijwel elk team heeft zich sindsdien naar die uitspraak gevormd. De sector heeft sindsdien Kaaimaanse en Zwitserse stichtingen gezien, verkopen beperkt tot niet-Amerikaanse kopers, rondes uitsluitend voor geaccrediteerde investeerders onder Reg D, en airdrops en puntenprogramma's die zo waren opgezet dat ze alles leken behalve een verkoop. Die structuren bestonden omdat er binnen de VS geen legale optie was, zelfs terwijl de Europese Unie haar MiCA-raamwerk in december 2024 volledig in werking deed treden en uitgevers daar een vastgelegd regelboek gaf.

Er liggen nu duidelijke voorgestelde regels voor tokenverkopen in de VS. Het voorstel moet nog door de openbare raadplegingsprocedure van de SEC voordat de commissie een definitieve versie kan vaststellen, zodat de plafonds, de openbaarmakingseisen en de safe harbor-mechanismen nog kunnen worden herzien. Warner schrijft dat hij, zodra de regels worden aangenomen, een golf van ICO's verwacht.

Macro: crypto en markten

• De grote crypto's staan opnieuw in het groen, met SOL voorop; BTC +0.5% op $64.5k; ETH +1% op $1,920; SOL +2% op $77.40; HYPE -2% op $58.60
• Tot de grootste altcoin-bewegers behoren ZRO (+10%), GNO (+10%) en PUMP (+7%)
• Olie +1% op $85.80; goud -1% op $4,420
• Aandelenfutures staan vlak terwijl olie verder stijgt; DOW onveranderd, Nasdaq -0.2%
• Robinhood-ceo Vlad Tenev riep Amerikaanse beleidsmakers op de effectenregels te moderniseren zodat getokeniseerde aandelen binnen de VS verhandeld kunnen worden, met de kanttekening dat Robinhoods Stock Tokens meer dan 190 Amerikaanse aandelen bereiken in ruim 120 landen, maar niet beschikbaar zijn voor Amerikanen
• BitBox bracht een noodupdate van de firmware uit nadat frontier-AI-modellen zijn ingenieurs hielpen twee ernstige kwetsbaarheden in de BitBox02 te vinden; er is geen bewijs van misbruik en er zijn geen fondsen verloren
• Citi lanceert dit jaar nog Bitcoin-custody binnen de nieuwe Custody+-suite, waarmee institutionele klanten crypto en traditionele effecten in hetzelfde raamwerk kunnen vasthouden
• De Stable Token Commission van Wyoming heeft zijn FRNT-stablecoin na een beveiligingsreview overgezet van LayerZero naar Chainlink CCIP (CoinDesk)
• Cypherpunk Technologies zette de grootste actieve Zcash-mijnvloot uit, goed voor ongeveer 18% van de netwerk-hashrate, gefinancierd via een eigenkapitaaldeal van $33.33 miljoen met Winklevoss Capital
• De FBI heeft mogelijk de aanvallers van de eerste golf achter de Coldcard-exploit van juli geïdentificeerd, nadat uit het onderzoek van Block bleek dat de onchain-transacties van de hackers overeenkwamen met verzoekpatronen die een betaalde blockchain-dataprovider had geregistreerd (Wu Blockchain)

Bedrijfskassen & ETF's

• De Bitcoin-etf's boekten dinsdag $189M aan netto-instroom; de ETH-etf's zagen $71M aan instroom
• Metaplanet zet een Amerikaans Bitcoin-treasurybedrijf op met 2,100 BTC ter waarde van circa $132.1 miljoen, en neemt daarmee 95.7% in van het op Nasdaq genoteerde Super League, dat wordt omgedoopt tot Superplanet en onder het tickersymbool SUPA zal verhandelen

Meme-coin tracker

• De meme-leaders stonden in het groen; DOGE +1%, SHIB +1%, PEPE +1%, PENGU +3%, TRUMP onveranderd, BONK +1% (CoinMarketCap)
• Op de Robinhood-chain waren er forse herstelbewegingen, met Stonkbroker +14%, PONS +10%, HMM +67% en AI +50%
• Tot de Solana-leaders behoorden Cyberleek (+23x), 67 (+50%) en Toad (+27%); Ansem zakt opnieuw 10% naar $240M

Token-, airdrop- & protocoltracker

• Kaito lanceerde Pulse, een browserextensie die de openbare Polymarket- en Hyperliquid-posities van gebruikers in de X-tijdlijn toont, in combinatie met een nieuwe aandachtsmetriek genaamd Aura
• Mantle heeft zijn site opnieuw gelanceerd en positioneert zich als een open financieel netwerk voor grenzeloze toegang tot de wereldwijde kapitaalmarkten
• MoonPay voegde Cash App Pay toe als betaalmethode, waarmee in aanmerking komende Amerikaanse klanten direct crypto kunnen kopen met hun Cash App-saldo

Wat gebeurt er in de NFT-wereld?

• De NFT-leaders waren gemengd; Punks +1% op 32.2 ETH, BAYC -1% op 7.9 ETH, Pudgy -1% op 3.78 ETH; Stonkbrokers -6% naar 7 ETH
• Hypurrs (+16%) en Fuego (+20%) voerden de topmovers aan
• Rektguys kondigde hun nieuwe mint aan, die vrijdag om 12 pm ET op OpenSea mint voor 0.02 ETH per stuk