De Amerikaanse Securities and Exchange Commission heeft nieuwe regels voorgesteld die zouden veranderen hoe investeringsadviseurs en fondsen crypto-activa van klanten moeten beschermen. De maatregel, formeel bekend als de Safeguarding Advisory Client Assets-regel, is nog geen definitieve wet, maar geeft aan dat federale toezichthouders strengere bewaarnormen nastreven voor digitale activa die in opdracht van klanten worden aangehouden.

Wat de voorgestelde crypto-bewaarregels van de SEC zouden veranderen

Bewaring verwijst in eenvoudige termen naar wie de activa van een belegger aanhoudt en beschermt. Wanneer een financieel adviseur geld beheert voor een klant, zijn bestaande regels erop gericht te waarborgen dat die activa veilig worden bewaard en gescheiden van de eigen middelen van de adviseur. In de traditionele financiering behoorde die rol doorgaans toe aan banken en broker-dealers, die effecten van klanten apart houden van de eigen beleggingen van het bedrijf. Het voorgestelde bewaarregels-voorstel van de SEC zou die beschermingen uitbreiden tot crypto-activa die worden aangehouden door geregistreerde investeringsadviseurs.

Het huidige bewaringskader is opgesteld voor traditionele activa zoals aandelen en obligaties, en crypto-activa vielen vaak in een grijze zone, waarbij tokens van klanten veelvuldig op handelsplatformen of in self-hosted wallets lagen in plaats van bij conventionele bewaarders. Het voorstel beoogt die kloof te dichten door adviseurs te verplichten gekwalificeerde bewaarders te gebruiken bij het aanhouden van digitale activa van klanten.

De maatregel is nog steeds een voorstel en geen definitieve regel. De volledige tekst, gepubliceerd in de Federal Register, schetst de vereisten en nodigt uit tot publieke commentaar. Voorstellen kunnen worden herzien, beperkt of ingetrokken voordat ze ooit afdwingbaar recht worden.

Welke investeringsadviseurs en fondsen kunnen worden getroffen

Het voorstel richt zich op geregisterde investeringsadviseurs — de professionals en bedrijven die geld beheren voor particulieren, instellingen en fondsen onder toezicht van de SEC. Elke adviseur die crypto-activa van klanten aanhoudt of autoriteit erover heeft, moet mogelijk opnieuw beoordelen hoe die activa worden opgeslagen en wie verantwoordelijk is voor hun beveiliging.

Ook fondsen met crypto-blootstelling zouden aan onderzoek worden onderworpen. Een fonds dat Bitcoin of andere digitale tokens als onderdeel van zijn portefeuille aanhoudt, zou ervoor moeten zorgen dat zijn bewaringsregelingen aan de nieuwe normen voldoen, indien de regel definitief wordt in de voorgestelde vorm. Dat zou van invloed kunnen zijn op hoe fondsbeheerders de bewaarders selecteren en beoordelen waarmee ze werken.

De exacte reikwijdte van wie als getroffen kwalificeert, hangt af van de definitieve regeltekst, de structuur van de aangehouden activa en de registratiestatus van de entiteit. Van adviseurs die in deze sector actief zijn, wordt verwacht dat zij de regelgeving van de SEC nauwgezet volgen naarmate deze vordert.

Wat het voorstel zou kunnen betekenen voor bewaarders en beleggers

Als de regel definitief wordt, zou de vraag naar gekwalificeerde crypto-bewaarders kunnen groeien — bedrijven die voldoen aan de normen van de SEC voor het aanhouden van digitale activa in opdracht van klanten. Dat druk zou kunnen uitoefenen op kleinere of minder gereguleerde bewaarders en hervormen met welke bedrijven adviseurs en fondsen willen samenwerken. De vraag welke instellingen — van nationaal gelicentieerde banken tot staatsonderworpen trustcompanies — als bewaarders voor crypto kwalificeren, is een bron van voortdurende spanning geweest nu cryptogerichte banken een regelgevende positie zoeken.

Voor gewone beleggers die crypto aanhouden via een geregistreerde adviseur of fonds, zou het voorstel uiteindelijk sterkere wettelijke bescherming kunnen betekenen over hoe die activa worden opgeslagen. Het kan ook leiden tot hogere operationele kosten, die adviseurs via kosten aan klanten kunnen doorberekenen.

De zet van de SEC past in een breder patroon van toezichthouders die crypto-activiteit onder bestaande financiële kaders willen brengen. De instantie heeft afzonderlijk regelwijzigingen voorgesteld voor transferagents die getokeniseerde effecten verwerken, een bredere inspanning om de infrastructuur van de effectenmarkt voor digitale activa te vernieuwen.

Voorlopig is de praktische stap voor iedereen die wordt getroffen het volgen van de regelgevingskalender van de SEC. Regelgeving van dit soort duurt vaak vele maanden tussen voorstel en definitieve aanneming, en de periode van publieke commentaar is waar adviseurs, bewaarders en beleggers kunnen reageren voordat een regel van kracht wordt. SEC-commissaris Hester Peirce heeft een verklaring uitgegeven waarin zij vragen oproept over de reikwijdte van het voorstel, een teken dat zelfs binnen de instantie de details nog worden bediscusserd. Regelgevende voorstellen in deze fase kunnen aanzienlijk veranderen voordat ze wet worden.

Disclaimer: Dit artikel is uitsluitend bedoeld voor informatieve doeleinden en vormt geen financieel of beleggingsadvies. Cryptocurrency- en digitale activa-markten brengen aanzienlijke risico's met zich mee. Lezers dienen hun eigen onderzoek te doen voordat zij beslissingen nemen.