Verwacht SEC-voorstel kan regulerende voorsprong van XRP, HBAR en XLM verwateren
Belangrijkste punten
- •De SEC zal tijdens de openbare vergadering die voor vrijdag staat gepland naar verwachting een “tailored offering regime” (op maat gemaakt aanbiedingsregime) overwegen voor bepaalde crypto-beleggingscontracten, wat de omslag van het agentschap weerspiegelt naar crypto-specifieke regelgeving onder voorzitter Paul Atkins.
- •De duidelijke positie van XRP volgt uit een uitspraak van een federale rechtbank uit 2023 in de zaak-Ripple, waarin werd geoordeeld dat de token geen effect was wanneer programmatisch via beurzen verkocht, terwijl HBAR en XLM nooit als effect zijn genoemd in de rechtszaken die de SEC in 2023 tegen grote handelsplatforms aanspande.
- •Een door Fire Hustle aangehaald SEC-document dat op 17 maart werd gepubliceerd, concludeerde dat 18 tokens geen effecten waren, waarbij de hoofdtekst er 16 noemde en voetnoot 51 Algorand en LBRY Credit toevoegde.
- •Fire Hustle betoogt dat een formele route naar niet-effectbehandeling duizenden extra munten zou laten concurreren om dezelfde pot kapitaal, waardoor het voordeel dat XRP, HBAR en XLM momenteel genieten mogelijk wordt uitgehold.
- •Het agendapunt van vrijdag zou slechts een voorstel zijn in plaats van een aangenomen regel, en een eventueel resulterend kader kan te maken krijgen met opstellings-, commentaar- en goedkeuringsfasen die zich mogelijk ver tot in volgend jaar uitstrekken.
Een verwacht voorstel van de U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) zou een van de sterkst geachte voordelen van XRP, Hedera's HBAR en Stellar's XLM kunnen aantasten — hun relatief duidelijke regelgevingspositie in de Verenigde Staten — aldus het cryptokommentaarplatform Fire Hustle.
De kern van de video is dat een formeel proces waarmee cryptoprojecten niet-effectstatus kunnen aanvragen, die status veel minder exclusief zou maken.
Die vermeende duidelijkheid heeft een concrete oorsprong. Een uitspraak van een federale rechtbank uit 2023 in de langlopende zaak van de SEC tegen Ripple oordeelde dat XRP zelf geen effect was wanneer het programmatisch via beurzen werd verkocht, terwijl HBAR en XLM behoorden tot de tokens die in de rechtszaken die het agentschap in 2023 tegen grote handelsplatforms aanspande nooit als effect zijn genoemd — zaken waarin tientallen andere activa werden aangemerkt. Dat handhavingsverleden, en niet een formele registratieroute, is het voordeel dat de video onder de loep neemt.
Summer, de presentatrice van Fire Hustle, wijst op een openbare vergadering van de SEC die voor vrijdag staat gepland en waarop het agentschap naar verwachting een “tailored offering regime” (op maat gemaakt aanbiedingsregime) zal overwegen voor bepaalde beleggingscontracten met cryptobezittingen. Volgens haar interpretatie zou het voorstel een juridische route kunnen creëren voor uitgevers van tokens om hun activa te verkopen onder regels die specifiek voor crypto zijn ontworpen, in plaats van via het traditionele effectenkader. De verwachte stap sluit aan bij de bredere koerswijziging van het agentschap onder voorzitter Paul Atkins richting crypto-specifieke regelgeving, die de handhavingsgerichte aanpak van eerdere jaren vervangt. Tot op heden wordt of een digitaal activum als beleggingscontract kwalificeert grotendeels per afzonderlijk geval beoordeeld aan de hand van de Howey-test van het Hooggerechtshof uit 1946.
De genoemde lijst is groter dan de meeste beleggers denken
In de YouTube-video wordt gesteld dat een SEC-document dat op 17 maart werd gepubliceerd, concludeerde dat 18 tokens zelf geen effecten waren, hoewel de hoofdtekst naar verluidt slechts 16 noemde. Volgens de commentator voegde voetnoot 51 Algorand en LBRY Credit toe, waarmee het totaal op 18 uitkwam.
XRP, HBAR en XLM worden gepresenteerd als prominente leden van die groep, naast tokens met zeer verschillende marktprofielen, waaronder Dogecoin en Shiba Inu. Die mix wordt gebruikt om het idee te ontkrachten dat de positie van de SEC vooral een oordeel was over technische verfijning, zakelijke adoptie of bancaire partnerschappen.
Summer zegt dat de gemeenschappelijke deler onder de vermelde tokens gereguleerde termijncontractactiviteit was onder toezicht van de Commodity Futures Trading Commission. Verschillende van de genoemde activa hebben de afgelopen jaren dergelijke verhandelingen verkregen, waarbij CME Group in 2025 XRP-termijncontracten lanceerde. Als dat klopt, zou dat erop wijzen dat de selectie van de SEC nauwer was verbonden met de bestaande infrastructuur van de traditionele markt dan met de onderliggende technologie van een token.
Een bredere route naar duidelijkheid kan de concurrentie vergroten
Summers meer contrair getinte punt is dat een crypto-vriendelijk SEC-proces niet voor alle tokens die al profiteren van regelgevingsduidelijkheid even gunstig hoeft te zijn. Als meer projecten vergelijkbare behandeling kunnen aanvragen, zou het huidige voordeel van een kleine groep activa kunnen verzwakken nu kapitaal zich verspreidt over een breder universum van juridisch duidelijkere tokens.
“Dat de barrières voor duizenden andere munten verdwijnen, betekent dat er meer munten zijn die zullen concurreren om dezelfde pot kapitaal,” zegt ze.
De analyse verwacht dat het aantal goedgekeurde activa kan oplopen van 18 naar tientallen, en daarna mogelijk veel meer.
De video benadrukt ook een belangrijke kanttekening: het agendapunt van vrijdag zou slechts een voorstel zijn, geen aangenomen regel. Een eventueel resulterend kader kan te maken krijgen met opstellings-, commentaar- en goedkeuringsfasen, die zich mogelijk ver tot in volgend jaar kunnen uitstrekken. Fire Hustle merkt verder op dat conclusies van de SEC beperkt zijn tot de datum van een bepaald document en geen permanente classificaties zijn.
