SEC-commissaris Hester Peirce heeft gewaarschuwd dat crypto-kluizen en onchain-leenproducten mogelijk onder de werkingssfeer van de Amerikaanse federale effectenwetgeving vallen. Ze drong er bij ontwikkelaars op aan om zorgvuldig te evalueren of hun aanbod naleving van regelgeving vereist.

In een op woensdag gepubliceerde verklaring zei Peirce dat kluizen en uitleenstrategieën die discretionaire beslissingen omvatten — zoals het toewijzen van activa, het selecteren van rendementgenererende activiteiten, het bepalen van uitleenvoorwaarden en het vaststellen van liquidatiedrempels — mogelijk onder de federale effectenwetgeving vallen, afhankelijk van hun structuur en werking.

Haar opmerkingen onderstrepen dat de analyse van de SEC minder zal draaien om de vraag of een product draait op smart contracts, en meer om wie de belangrijkste economische beslissingen neemt, hoe rendementen worden gegenereerd en welke rol gebruikers verwachten dat managers of protocolexploitanten spelen.

Mogelijke classificaties onder bestaande kaders

Peirce gaf aan dat sommige kluizen kunnen worden geclassificeerd als effectenaanbiedingen of zelfs als beleggingsmaatschappijen. Bovendien kunnen partijen die verantwoordelijk zijn voor het beheren van kluis-toewijzingen of uitleenparameters registratieverplichtingen voor beleggingsadviseurs veroorzaken.

Ze merkte ook op dat bepaalde onchain-leningen in aanmerking kunnen komen als effecten, afhankelijk van hoe ze zijn gestructureerd, verdeeld en gebruikt door marktdeelnemers.

"Het onchain verplaatsen van activiteiten die onder de werkingssfeer van de federale effectenwetgeving vallen, neemt deze activiteiten in het algemeen niet buiten de werkingssfeer van de wetten die de Commissie beheert," aldus Peirce.

Peirce drong er bij ontwikkelaars en exploitanten op aan om proactief contact op te nemen met de SEC als zij geloven dat hun producten onder de jurisdictie van het agentschap kunnen vallen. Ze nodigde ook het publiek uit om feedback te geven over hoe bestaande regels kunnen worden aangepast om onchain-financiën beter te accommoderen.

De verklaring voegt een lopende beleidsvraag toe aan gedecentraliseerde financiën: hoe bestaande categorieën van effectenrecht van toepassing zijn wanneer producten geautomatiseerde code combineren met door mensen geleid ontwerp, parameterinstellingen, risicobeheer of marketing.

Crypto-kluizen groeien te midden van toezicht van de toezichthouder

Crypto-kluizen voegen gebruikersactiva samen in onchain-strategieën die zijn ontworpen om rendement te genereren via leenmarkten, staking of liquiditeitspools. Hun adoptie is gedurende 2026 gegroeid, aangezien bedrijven geavanceerde strategieën voor gedecentraliseerde financiën (DeFi) verpakken in producten die zich op zowel retail- als institutionele beleggers richten.

In april opende Sentora zijn Smart Yield-platform voor het publiek, waardoor gebruikers DeFi-kluizen kunnen vergelijken en benaderen op basis van strategie, rendement en risicostatistieken. Eerder lanceerde Wallet in Telegram zelf-beheerde kluizen voor Bitcoin (BTC), Ether (ETH) en USDT (USDT), die geautomatiseerde rendementgeneratie bieden zonder dat gebruikers activa hoeven over te dragen aan een gecentraliseerde bewaarder.

Kraken volgde in mei met een Bitcoin-kluis die een variabele APY tot 2,5% bood door wrapped Bitcoin in te zetten via gedecentraliseerde leenprotocollen, waaronder Aave en Morpho. Beloningen worden uitbetaald in Bitcoin en fluctueren op basis van de leenvraag op de onderliggende markten.

Technische risico's blijven bestaan

Deze producten hebben gebruikers ook blootgesteld aan technische kwetsbaarheden. In december maakte het DeFi-protocol Yearn een exploit van ongeveer $9 miljoen bekend die van invloed was op hun verouderde yETH-rendementskluis, hoewel het protocol stelde dat hun V2- en V3-kluizen niet werden getroffen.

Als zou worden bepaald dat crypto-kluizen onder de federale effectenwetgeving vallen, kunnen hun exploitanten verplicht zijn om zich te registreren bij de SEC of in aanmerking te komen voor vrijstellingen, terwijl ze voldoen aan openbaarmakings- en andere regelgevende vereisten. Voor ontwikkelaars is de praktische kwestie of het productontwerp, het bewaarmodel, de openbaarmakingen aan gebruikers en eventuele discretionaire beheerfuncties in overeenstemming zijn met de verplichtingen onder de bestaande regels.

Gerelateerd: SEC daagt Mining Automatic en oprichter voor de rechter over een vermoedelijk crypto-miningschema van $22 miljoen

Magazine: De digitale euro: Surveillancegeld, of een beter alternatief voor contant geld?