De Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) zal op vrijdag stemmen over het al dan niet voorstellen van een nieuw aanbiedingskader dat specifiek is ontworpen voor bepaalde investeringscontracten met crypto-activa.

De openbare vergadering staat gepland voor 14 augustus om 10.00 uur ET in het Washingtonse hoofdkantoor van de SEC, waarbij het publiek toegang heeft via de webcast van het agentschap. De Division of Corporation Finance presenteert het voorstel aan de commissarissen.

Goedkeuring zou het kader verplaatsen naar formele regelgeving in plaats van de nieuwe vereisten onmiddellijk van kracht te maken.

SEC richt zich op aanbiedingen van crypto-investeringscontracten

Het voorstel vertegenwoordigt de volgende fase van de inspanning van de SEC om crypto-activa zelf te scheiden van investeringscontracten die rond hun verkoop zijn gecreëerd. Het concept van een investeringscontract is terug te voeren op een uitspraak van het Hooggerechtshof uit 1946, SEC v. W.J. Howey Co., die bepaalde dat een investering van geld in een gemeenschappelijke onderneming met de verwachting van winst uit de inspanningen van anderen een effect constitueert — een standaard die de SEC in recente jaren heeft toegepast op talloze crypto-tokenaanbiedingen, voornamelijk door middel van handhavingsacties in plaats van op maat gemaakte regels.

Een interpretatie uit maart stelde verschillende categorieën crypto-activa vast en verduidelijkte dat een token dat geen effect is, nog steeds onder federale effectenwetten kan vallen wanneer het wordt verkocht samen met beloften van essentiële managementinspanningen die een investeringscontract creëren. Die relatie kan later beëindigd worden wanneer die beloften zijn nagekomen of niet langer redelijkerwijs verbonden zijn met het activum.

De aankomende regels zouden aanpakken hoe uitgevers daadwerkelijk aanbiedingen kunnen uitvoeren wanneer er wel een investeringscontract bestaat — een vraag die veel crypto-projecten ertoe heeft geduwd om tokenverkopen offshore te structureren, in plaats van te navigeren door bestaande SEC-vrijstellingen zoals Regulation D en Regulation A, die zijn ontworpen voor traditionele bedrijfseffecten.

SEC-voorzitter Paul Atkins heeft mogelijke routes geschetst, waaronder op principes gebaseerde openbaarmakingen op maat voor crypto-projecten, beperkte vrijstellingen voor fondsenwerving en een veilige haven voor investeringscontracten. Eén model zou in aanmerking komende uitgevers kunnen toestaan om informatie te verstrekken die lijkt op crypto-whitepapers, in plaats van elke openbaarmakingsvereiste toe te passen die is ontworpen voor conventionele publieke bedrijven.

Project Crypto gaat van richtlijnen naar regelgeving

De stemming drijft het bredere Project Crypto-initiatief vooruit, dat is gelanceerd om effectenregels voor onchain markten te moderniseren.

Dat programma omvat tokendistributies, handel, bewaring, tokenisatie en andere activiteiten die moeite hebben gehad om netjes binnen de bestaande effectenmarktregels te passen. Commissaris Hester Peirce heeft afzonderlijk benadrukt hoe crypto-kluisen en onchain uitleenregelingen investeringscontracten kunnen worden, afhankelijk van hoe ze zijn gestructureerd en beheerd. Peirce had al in 2020 haar eigen veilige haven voor tokens voorgesteld, met een herziene versie in 2021, hoewel die voorstellen niet werden voortgezet onder het eerdere leiderschap van de commissie.

Atkins had maanden voor de augustusvergadering een op maat gemaakt aanbiedingsregime geïdentificeerd als een prioriteit voor Project Crypto, naast vrijstellingen die zijn ontworpen om crypto-bedrijven een gedefinieerde route naar de gereguleerde Amerikaanse kapitaalmarkten te geven.

Goedkeuring zou het publieke regelgevingsproces starten

Een succesvolle stemming op 14 augustus zou de publicatie van een voorgestelde regel goedkeuren, gevolgd door een periode van publieke commentaar voordat de commissarissen een definitieve versie in overweging kunnen nemen. Voorstellen voor SEC-regels ondergaan doorgaans economische analyses, feedback uit de industrie en herzieningen voordat er een definitieve goedkeuringsstemming wordt gehouden.

Het proces op agentschapsniveau vordert, terwijl bredere wetgeving omtrent de marktstructuur onafgemaakt blijft. De CLARITY Act staat nog steeds een moeilijk pad in de Senaat te wachten, waardoor de SEC haar bestaande bevoegdheid op het gebied van effectenrecht kan gebruiken terwijl het Congres werkt aan een bredere taakverdeling tussen federale toezichthouders.

De commissarissen zullen het voorstel voor de crypto-aanbieding overwegen op 14 augustus (vrijdag) om 10.00 uur ET, waarbij de vergadering voor het publiek toegankelijk is in Washington en online.

De post SEC Sets August 14 Vote On Tailored Crypto Offering Rules verscheen eerst op Crypto Adventure.