De Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) heeft wijzigingen voorgesteld op de custody rule die zouden gelden voor crypto-activa die worden aangehouden door geregistreerde beleggingsadviseurs en fondsen. Volgens de SEC is de maatregel bedoeld om de bescherming van cliëntactiva in brede zin te versterken, met expliciete aandacht voor de manier waarop de eisen gelden voor crypto-activa. De toezichthouder benadrukt dat adviseurs moeten vertrouwen op gekwalificeerde bewaarders die kunnen voldoen aan de waarborgnormen die de regel voor ogen heeft, naast verbeterde beschermingsmaatregelen voor cliëntactiva, waaronder digitale activa.

Er is nog geen definitieve regel aangenomen. Het voorstel is nog onderworpen aan publieke consultatie en verdere afweging door de toezichthouder, en het regelgevingsproces kan de uiteindelijke compliance-eisen wezenlijk veranderen.

Wat het SEC-voorstel over crypto-custody wil veranderen

De voorgestelde wijzigingen richten zich op de bestaande custody rule die geregistreerde beleggingsadviseurs moeten volgen bij het aanhouden van cliëntactiva. De custody rule geldt al lang als een kernmaatregel voor beleggersbescherming voor geregistreerde adviseurs. Een centraal element van het voorstel is de nadruk op regelingen met gekwalificeerde bewaarders. Die nadruk is relevant voor crypto omdat de custody-infrastructuur voor digitale activa verschilt van die van traditionele effecten, en niet alle bestaande regelingen mogelijk aan de voorgestelde normen voldoen.

Het voorstel is geen vaststaand recht. Een wetsvoorstel is geen bindende verplichting, en het regelgevingsproces van de SEC omvat doorgaans consultatieperioden, beoordeling door de toezichthouder en mogelijke herziening vóór invoering. Betrokken bedrijven die de bredere reguliere aanpak van de SEC ten aanzien van crypto volgen, moeten het voorstel zien als een indicatie van richting, niet als een compliance-deadline. Voor gerelateerde berichtgeving, zie MetaMask Adds New Wallet Protections Against Crypto Scams.

Waarom crypto-custody praktische vragen oproept voor adviseurs en fondsen

Gekwalificeerde bewaarders voor crypto-activa

Crypto-custody kan controle over privésleutels, wallet-regelingen, handelsplatformen en externe dienstverleners omvatten, waarbij elk element aparte vragen oproept over de vraag of een bepaalde regeling voldoet aan de norm voor gekwalificeerde bewaarders. Deikbaarheid van instellingen die bereid en in staat zijn om als gekwalificeerde bewaarder voor crypto-activa op te treden varieert, en de definitieve tekst van het voorstel bepaalt hoeveel flexibiliteit adviseurs behouden in hun custody-structuren.

Scheiding van activa, contractuele bescherming en controle

Naast de vraag rondom de bewaarder moeten adviseurs rekening houden met beschermingsmechanismen voor cliëntactiva die specifiek zijn voor digitale activa: praktijken voor scheiding van activa, contractuele bescherming in geval van faillissement van de bewaarder, en heldere toegangscontroles op de crypto-activa zelf. Deze overwegingen wegen extra zwaar omdat crypto-activa dragers van waarde zijn waarbij controle over de sleutels gelijkstaat aan controle over het activum. Instellingen die zich al met deze vragen bezighouden, zoals partijen die uitgebreide custody-diensten voor meerdere tokentypes evalueren, moeten hun bestaande regelingen toetsen aan wat de definitieve regel vereist.

Gevolgen voor fondsen, adviseurs en custody-aanbieders

Investeringsfondsen die crypto-activa aanhouden, en niet alleen individuele adviseurs, vallen binnen de reikwijdte van het voorgestelde kader. Crypto-custody-aanbieders zelf kunnen te maken krijgen met nieuwe compliance-verplichtingen of verwachtingen die voortvloeien uit hun rol als gekwalificeerde bewaarder. Bedrijven die de SEC hebben aangedrongen op maatregelen voor nieuwe cryptoproducten, zullen het custody-voorstel waarschijnlijk ook via de consultatieprocedure beantwoorden.

Waar op te letten nu het SEC-regelgevingsproces loopt

De definitieve regel en SEC-richtsnoeren volgen

De definitieve tekst van een aangenomen regel, de datum van inwerkingtreding, een eventuele overgangsperiode en interpretatieve richtsnoeren van de SEC-staf kunnen allemaal wezenlijk bepalen hoe compliance-planning in de praktijk eruitziet. Bedrijven moeten het openbare dossier van de SEC volgen, inclusief eventuele verklaringen van de staf die verduidelijken hoe de regel geldt voor specifieke typen crypto-activa of custody-structuren. De officiële regelgevingspagina van de toezichthouder blijft de gezaghebbende bron voor de status van het voorstel en informatie over publieke consultatie.

Bestaande custody-regelingen herzien

Zelfs voordat een definitieve regel is aangenomen, geeft het voorstel de richting aan die de SEC voorstaat ten aanzien van adequate crypto-custody. Adviseurs en fondsen die al digitale activa aanhouden, hebben nu de kans om hun custody-regelingen te herzien met compliance- en juridisch adviseurs, en hiaten te identificeren tussen de huidige praktijk en het kader dat het voorstel voor ogen heeft.

De bredere controle van de SEC op digitale-activaproducten, waaronder het lopende onderzoek naar exotische ETF's met crypto, wijst erop dat de custody-vraag actueel blijft, ongeacht de definitieve vorm van het voorstel.

Dit artikel is uitsluitend informatief. Geregistreerde beleggingsadviseurs, fondsen en andere betrokken bedrijven dienen gekwalificeerde juridische en compliance-professionals te raadplegen over de mogelijke gevolgen van het voorstel voor hun specifieke custody-regelingen.

Disclaimer: Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen financieel of beleggingsadvies. Crypto- en digitale-activamarkten brengen aanzienlijke risico's met zich mee. Doe altijd uw eigen onderzoek voordat ulissingen neemt.