De U.S. Securities and Exchange Commission heeft donderdag een nieuwe regel voorgesteld die moet verduidelijken hoe investeringsadviseurs en gereguleerde fondsen crypto-assets kunnen bewaren, waarmee de toezichthouder een nieuw belangrijk onderdeel toevoegt aan haar digitale-assets-agenda.

Het voorstel definieert welke soorten bedrijven geschikt zijn om de crypto-assets van cliënten van investeringsadviseurs te bewaren, en creëert bovendien een beperkte zelfcustody-route die adviseurs in beperkte omstandigheden toestaat om de middelen van hun cliënten direct te beheren. Hoe cliëntactiva moeten worden beschermd is een fundamentele vraag voor elke adviseur of fonds dat met crypto werkt, en het regelgevingskader van de SEC beantwoordt die momenteel alleen voor traditionele activa — precies het gat dat het nieuwe voorstel moet dichten.

De publicatie van donderdag is de nieuwste stap van de SEC in het uitrollen van cryptoregels, na de Innovation Exemption van vorige maand en de Regulation Crypto-publicaties van augustus.

Opruimen van een kader uit een "vervlogen tijdperk"

SEC-voorzitter Paul Atkins zei in een verklaring dat het voorstel "een duidelijk regelgevingskader zou bieden voor het bewaren van crypto-assets, wat investeringsadviseurs en fondsen een compliant pad geeft waar dat eerder niet bestond — en de grijze onzekerheid vervangt die is ontstaan door custodyregels die zijn gemaakt voor een vervlogen tijdperk."

Atkins zei dat bestaande custodyregels "zijn ontworpen om de activa van adviescliënten en gereguleerde fondsen te beschermen tegen verlies, diefstal, misbruik en verduistering," maar dat ze alleen betrekking hebben op "het bewaren en beheren van traditionele activa — een onhoudbare situatie in de 21e eeuw."

Onder de nieuwe aanpak van de SEC zou de toezichthouder verduidelijken welke typen bedrijven crypto-assets mogen bewaren en zou worden uiteengezet hoe investeringsadviseurs en gereguleerde fondsen registraties moeten bijhouden en federale openbaarmakingen moeten doen. Het voorstel biedt ook nieuwe verduidelijkingen over praktijken in de sector en auditvereisten, en staat toe dat staatgecharterde trusts als custodians optreden.

De nieuw voorgestelde regel staat 60 dagen open voor publiek commentaar, de fase in het regelgevingsproces waarin de instantie feedback verzamelt voordat een voorstel kan worden vastgesteld.

Een beperkte uitzondering voor zelfcustody

Volgens het voorstel van 760 pagina's staat de SEC zelfcustody toe voor adviseurs die de middelen van hun cliënten willen beheren. De instantie gebruikt "zelfcustody" om een praktijk van vermogensbeheerders aan te duiden, niet zoals de term doorgaans door cryptobedrijven wordt gebruikt.

De bepaling zou eerst vereisen dat een adviseur geen gekwalificeerde custodian kan vinden die de assets wil beheren — een omstandigheid die volgens een SEC-functionaris na inwerkingtreding van de regel waarschijnlijk zeldzaam zal zijn — en vereist bovendien dat het investeringsbedrijf over bepaalde expertise beschikt om crypto-assets te beheren. Daarnaast wordt de mogelijkheid om de assets van eigen cliënten te beheren elk kwartaal herbeoordeeld om te zien of er inmiddels een custodian beschikbaar is, aldus de functionaris.

De functionaris gaf toe dat het zelfcustodyscenario dat voortkomt uit een verzoek uit de sector aan de Crypto Task Force van de SEC, waarschijnlijk zeldzaam zal zijn, hoewel het van toepassing kan zijn op een pas gelanceerde token die custodians nog niet ondersteunen.

Een afscheid voor Peirce

Het custodyvoorstel komt een dag voor het vertrek van commissaris Hester Peirce, die sinds de oprichting leidt de Crypto Task Force van de instantie. Peirce vertrekt vrijdag om hoogleraar te worden in Virginia, waardoor de SEC met slechts twee commissarissen achterblijft.

Eerder deze week ging de SEC over tot het verlagen van het aantal commissarissen dat nodig is voor een quorum, met de mededeling dat het eerder ten minste drie commissarissen vereiste en dat er nu twee nodig zijn. Als een van die twee commissarissen zich wegens belangenverstrengeling moet onthouden van een bepaalde handeling, kan de resterende commissaris een quorum vormen. Het praktische gevolg is dat het custodyvoorstel zijn commentaarperiode doorloopt terwijl de instantie met een gereduceerde bezetting van twee commissarissen werkt.

Alle vakjes op de crypto-agenda van Atkins aangevinkt

Met de beweging op het gebied van custody heeft de SEC inmiddels elk groot thema op de crypto-agenda die Atkins oorspronkelijk uitzette afgevinkt.

De instantie publiceerde onlangs haar langverwachte "Innovation Exemption" voor het tokeniseren van effecten, met routes voor bedrijven om traditionele effectenproducten op een blockchain te plaatsen. Ook stelde zij haar Regulation Crypto Asset-kader voor, waarin wordt uitgelegd hoe bedrijven kapitaal kunnen aantrekken met digitale assets zonder in strijd te komen met federale regelgeving. Samen bestrijken deze publicaties nu de vragen die bepalen hoe crypto past in gereguleerde markten: wie digitale assets mag beheren, hoe traditionele effecten on-chain kunnen bewegen en hoe bedrijfskapitaal met tokens kan worden aangetrokken.

Bron: CoinDesk