De Securities and Exchange Commission heeft woensdag een toegesneden kader voorgesteld voor het bewaren van crypto-assets door geregistreerde beleggingsadviseurs en gereguleerde fondsen, waarmee een van de lastigste vragen in institutionele crypto wordt aangepakt: hoe professionele vermogensbeheerders de assets dienen aan te houden.

Adviseurs zijn verplicht om cliëntactiva te bewaren bij "gekwalificeerde bewaarders" die voldoen aan strenge bewaarstandaarden, maar het is al lang onduidelijk welke crypto-regelingen aan die lat voldoen. Die onduidelijkheid heeft ervoor gezorgd dat veel bedrijven aarzelen om überhaupt digitale-assetstrategieën aan te bieden. Het nieuwe voorstel moet jarenlange regelgevende onzekerheid vervangen door een duidelijk nalevingspad.

Het voorstel is uitgevaardigd onder de Investment Advisers Act van 1940 en de Investment Company Act van 1940 — wetten die decennia vóór het bestaan van crypto-assets zijn geschreven — en zou dat knelpunt op verschillende manieren verlichten. Het zou het mogelijk maken crypto-assets onder bepaalde voorwaarden in zelfbewaring te houden, staatstrustcompanies toestaan als bewaarder op te treden voor crypto van cliënten en fondsen, en regels bijwerken rond audits van financiële overzichten voor adviseurs en bewaardiensten van broker-dealers voor fondsen.

Het gestelde doel is de toegang van beleggers tot crypto-strategieën te verbreden door barrières weg te nemen die adviseurs aan de zijlijn hebben gehouden. Het voorstel werd gepresenteerd in een persbericht dat de officiële website van de SEC is gepubliceerd en waarin de maatregel wordt omschreven als een regeling voor het bewaren van crypto-assets door beleggingsadviseurs en fondsen onder federaal recht.

"Sinds de komst van Bitcoin in 2008 is de crypto-assetmarkt uitgegroeid van een nichecuriositeit tot een assetklasse van meerdere biljoenen dollar waaraan beleggers actief blootstelling zoeken", zei SEC-voorzitter Paul Atkins in een verklaring, waarbij hij eraan toevoegde dat de regels van de instantie "de vaart niet hebben kunnen bijhouden" en dat het voorstel "de grijze onzekerheid die is gecreëerd door bewaarregels die zijn ontworpen voor een vervlogen tijdperk" zou vervangen.

Het bewaarplan is het nieuwste onderdeel van een omvattende regelgevende uitbouw die de SEC heeft nagejaagd sinds de Clarity Act, wetgeving die in de Senaat is vastgelopen. De instantie heeft een "innovation exemption" geïntroduceerd die getokeniseerde aandelen op-chain kan laten verhandelen, een crypto-financieringskader voorgesteld onder de naam Regulation Crypto Assets, en door medewerkers laten verduidelijken dat token-terugkopen op zichzelf een crypto-asset geen effect maken.

Samen weerspiegelen deze stappen een bredere verschuiving in de Verenigde Staten, waarbij crypto is gestopt met wachten op het Congres en in plaats daarvan de regelgevers is gevolgd — waardoor instanties, en niet wetgevers, de details schrijven die zullen bepalen hoe digitale-assetproducten de reguliere beleggers bereiken.

Het voorstel is niet definitief. Een openbare commentaarperiode van 60 dagen gaat van start zodra het in de Federal Register is gepubliceerd, wat adviseurs, bewaarders en andere marktparticipanten een formeel venster biedt om te reageren. Daarna kan de instantie de regels herzien voordat er over aanneming wordt gestemd — waarmee de publicatiedatum in de Federal Register, de inhoud van de commentaren en de vorm van eventuele herzieningen de mijlpalen zijn om in de gaten te houden naarmate het kader door het regelgevingsproces beweegt.