De Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) heeft een besluit uitgevaardigd dat tijdelijke, voorwaardelijke ontheffing verleent zodat gepermiteerde Tokenized Securities Venues getokeniseerde aandelen van het Amerikaanse National Market System (NMS) kunnen verhandelen via on-chain automated market makers en liquiditeitspools.

Deze stap volgt op een verklaring van 28 januari 2026 van de divisies Corporation Finance, Investment Management en Trading and Markets van de SEC.

De ontheffing is geen alomvattende groene lichten voor open-access gedecentraliseerde financiering. Er zijn geschiktheidseisen, handelslimieten, transparantieregels en andere waarborgen aan verbonden, ontworpen om het experiment binnen een gecontroleerd regelgevend kader te houden.

VANDAAG: De SEC heeft een besluit uitgevaardigd dat tijdelijke, voorwaardelijke ontheffing verleent aan Tokenized Securities Venues van de definitie van "beurs" in de Exchange Act om getokeniseerde NMS-aandelen te verhandelen via innovatieve gepermiteerde automated market makers en liquiditeitspools. pic.twitter.com/VDi7Oty2d9

— U.S. Securities and Exchange Commission (@SECGov) September 17, 2026

Bericht via X

Wat de voorwaardelijke ontheffing toestaat

De ontheffing die de kern van het besluit vormt, heeft echte betekenis: de definitie van "beurs" in de Exchange Act bepaalt wanneer een handelsplatform zich moet registreren als nationale effectenbeurs, en tijdelijke ontheffing daarvanent een pad voor platformen die transacties matchen via automated market makers — contracten die orders prijzen tegen gepoolde on-chain liquiditeit in plaats van een conventioneel orderboek.

Volgens de SEC is het besluit bedoeld om marktpartijen te helpen de federale effectenwetgeving na te leven tijdens het voorbereiden van registraties, voorstellen of verzoeken om begeleiding van de staf. In de formulering van de toezichthouder is een getokeniseerd waardepapier elk instrument dat al voldoet aan de juridische definitie van een valueurpapier, maar is gevormd als, of vertegenwoordigd door, een crypto-asset, met eigendomsregistraties geheel of gedeeltelijk bijgehouden op een of meer blockchainnetwerken.

Dat onderscheid is van belang voor iedereen die getokeniseerde aandelenhandel en de structurele risico's van crypto-native markten volgt: gepermiteerde platformen krijgen een afgebakende baan, terwijl ongelicenseerde platformen die synthetische exposure aanbieden niet automatisch dezelfde behandeling krijgen.

Hoe de SEC een getokeniseerd waardepapier classificeert

De SEC verdeelt getokeniseerde valueurpapieren in twee categorieën: valueurpapieren die door of namens de emittent zijn getokeniseerd, en valueurpapieren die door onafhankelijke derden zijn getokeniseerd. In het door de emittent ondersteunde model kan een on-chain overdracht van de crypto-asset het hoofdbestand van waardehouwers van het bedrijf — het officiële register van wie wat bezit — rechtstreeks bijwerken, waarbij on-chain en off-chain gegevens aan elkaar gekoppeld zijn.

De toezichthouder benadrukte dat de vorm de wet niet verandert. Aandelen die als token worden uitgegeven blijven een aandelenvalueurpapier onder de Securities Act en de Exchange Act, en een emittent kan houders toestaan te wisselen tussen traditionele en getokeniseerde vormen van dezelfde klasse.

Dit regelgevende fundament gaat samen met bredere inspanningen om regels voor digitale assets te definiëren, waaronder het debat over marktstructuur rond recente Senaatsactie over de Clarity Act.

Eigendomstokens versus synthetische exposure

Bij tokenisatie door derden wordt de kleine letter cruciaal. Een custodial getokeniseerd valueurpapier vertegenwoordigt een directe of indirecte claim op aandelen die daadwerkelijk in bewaring worden gehouden, wat betekent dat de tokenhouder iets reëels bezit. Een synthetische of gelinkte token daarentegen is een afzonderlijk instrument uitgegeven door de derde partij dat slechts dede van het referentieaandeel volgt, zonder de verplichtingen of rechten van de onderliggende emittent te verlenen.

De SEC is expliciet: houders van deze synthetische instrumenten kunnen risico's lopen die verbonden zijn aan de derde partij zelf — waaronder een mogelijk faillissement — waaraan houders van het echte onderliggende valueurpapier niet noodzakelijk blootstaan.

Berichtgeving over de bredere tokenisatiepush merkt op dat sommige offshore getokeniseerde aandelenproducten van grote crypto-platformen neigen naar deze synthetische structuur, een wezenlijk ander risicoprofiel dan direct aandelenbezit, volgens de getokeniseerde aandrendata van CoinGecko.

Waarom dit belangrijk is voor blockchain-aandelen

Het praktische gevolg is een gereguleerd pad voor crypto-native marktinfrastructuur — automated market makers, liquiditeitspools en de platformen die deze beheren — om echte, rechten verlenende getokeniseerde aandelen te behandelen in plaats van in een grijze zone te opereren. Het blijft een gecontroleerde pilot in plaats van een vrijblijvende vrije markt: limieten, openbaarmakingsverplichtingen en geschiktheidsscreens zijn ingebouwd.

Of dit de blauwdruk wordt voor blockchain-aandelen op schaal, hangt af van hoe Tokenized Securities Venues presteren onder die beperkingen, en van of emittenten bereid zijn hun aandelen überhaupt in deze vorm te laten handelen. En omdat de ontheffing expliciet tijdelijk is — ontworpen als brug terwijl partijen registraties, voorstellen of verzoeken om begeleiding van de staf voorbereiden — zijn die indieningen de concrete markeringen om in de gaten te houden naarmate het regelgevende kader voor getokeniseerde Amerikaanse aandelen vorm krijgt.

De SEC zegt dat het doel grotere duidelijkheid is over hoe de bestaande effectenwetgeving van toepassing is op crypto-assets — geen herontwerp van wat in de eerste plaats als valueurpapier telt.

Bron: 99Bitcoins