San-in Godo Bank, een regionale bank met hoofdkantoor in Matsue die de San'in-regio in het westen van Japan bedient, heeft de krachten gebundeld met IT-dienstverlener NTT Data en digital-securities-infrastructuuraanbieder Securitize Japan, de Japanse tak van het in de VS gevestigde digitale-assetbedrijf Securitize, om een platform voor getokeniseerde effecten te ontwikkelen, te beginnen met onderzoek naar regionale fondsenwerving via on-chain obligatie-uitgifte. De drie partijen zullen eerst onderzoeken of de regionale bank haar eigen obligatieachtige securitytokens kan uitgeven en deze rechtstreeks aan investeerders kan verkopen, met een geplande eerste uitgifte binnen fiscaal jaar 2026.

De eerste emissie zal Naar verwachting een eigen plaatsing van enkele honderden miljoenen yen zijn, met beleggingseenheden vanaf slechts tienduizenden yen, gericht op particuliere investeerders. Indien gerealiseerd, zou het de eerste getokeniseerde obligatie-uitgifte door een Japanse regionale bank betekenen, en de bank is van plan de infrastructuur vervolgens uit te breiden naar haar zakelijke cliënten en andere mkb-bedrijven in de regio. Getokeniseerde effecten van deze soort vallen onder een wettelijk kader dat Japan heeft opgesteld via wijzigingen in 2019 van de wet op financiële instrumenten, waarbij regels voor elektronisch geregistreerde overdraagbare rechten werden gecreëerd en de weg werd vrijgemaakt voor gelicentieerde aanbiedingen van digitale effecten.

Digitale bedrijfsobligaties digitaliseren het traditionele emissieproces en registreren eigendom op een gedistribueerd grootboek, wat het beheer van houders en administratieve procedures vereenvoudigt. Deze structuur is zeer geschikt voor kleinschalige retaildistributie: conventionele obligaties die via effectenbedrijven worden geplaatst vereisen doorgaans emissietotalen van ten minste één miljard yen met minimumeenheden van één miljoen yen, terwijl getokeniseerde obligaties kunnen worden uitgegeven vanaf enkele honderden miljoenen yen met eenheden geprijsd in de lagere tienduizenden.

Het initiatief sluit ook aan op het officiële beleid. De in eind juli afgeronde groeistrategie van Tokio voor de financiële sector stelde expliciet dat ondersteuning van fondsenwerving via kapitaalmarkten essentieel is voor de groei van kernbedrijven in de regio, en het Financial Services Agency wordt geacht soortgelijke initiatieven van andere regionale kredietverstrekkers aan te moedigen. San-in Godo schat de vraag van ongeveer tien cliëntbedrijven op gezamenlijk tientallen miljarden yen per jaar, met afzonderlijke emissies van enkele honderden miljoenen tot ongeveer één miljard yen — een segment dat ruim onder de schaal van conventionele obligatie-uitgiftes ligt.

Voor retailbeleggers is een belangrijk voordeel dat zij de obligaties kunnen kopen en lossen via een bestaande bankrekening, zonder een effectenrekening te hoeven openen. Uitgevers krijgen op hun beurt realtime inzicht in de identiteiten van houders, waardoor ze voordelen zoals kortingen op merchandise of toegang tot evenementen aan obligatiehouders kunnen koppelen — een model dat wordt verwacht voor lokaal gevestigde sportteams die fans via getokeniseerde instrumenten willen betrekken.

Nieuw platform voor mkb en gemeenten, meegaand met een bredere trend

Voorbij de eigen uitgifte van de bank is het consortium van plan het digitale-effectenplatform van Securitize te integreren met NTT Data's Chigin Kyodo Center, een gedeeld kernbanksysteem dat door 13 regionale banken wordt gebruikt, waardoor andere kredietverstrekkers in het netwerk uiteindelijk getokeniseerde obligaties kunnen aanbieden. De infrastructuur is ook bedoeld om gemeentelijke obligaties te ondersteunen zodra regelgevende wijzigingen digitale uitgifte van lokale-overheidsobligaties vanaf april 2027 toestaan, een stap die gericht is op het verbreden van een beleggersbasis die momenteel wordt gedomineerd door oudere vermogensbezitters.

De inspanning van San-in Godo weerspiegelt een groeiende trend in Japan van directe bedrijfsobligatie-uitgifte zonder tussenkomst van effectenbedrijven. In augustus kondigde Toyota Financial Services een digitale obligatie van één miljard yen aan, gericht op particulieren, met minimumeenheden van 100.000 yen en een beloning in elektronisch geld van de Toyota-groep bovenop de standaardcoupon, uitgegeven via infrastructuur van BOOSTRY, een in Tokio gevestigd platform dat wordt gesteund door Nomura Holdings. BOOSTRY, dat ook de Toyota-uitgifte verzorgt, breidt zijn digitale-obligatiediensten uit naar grote bedrijven met sterke merken en eigen economische ecosystemen, waaronder bedrijven in detailhandel, betalingen en vervoer.

Voor mkb-bedrijven die eerder werden afgeschrikt door plaatsingskosten en administratieve lasten zou getokeniseerde uitgifte een aanzienlijk goedkoper en flexibeler financieringskanaal kunnen openen — en als het gedeelde-centrummodel van de regionale bank levensvatbaar blijkt, zou Japanse lokale kredietverlening een golf van vergelijkbare platforms kunnen zien volgen.

Bron: Metaverse Post