Samsung Electronics heeft langetermijnleveringsovereenkomsten gesloten die ongeveer 80 procent van de geplande geheugenchipproductie voor 2027 bestrijken, een ontwikkeling die de winstvooruitzichten van het bedrijf ondersteunt, ook al groeien de twijfels over hoe lang de investeringshausse rond kunstmatige intelligentie kan aanhouden, volgens KB Securities.

"Naar schatting heeft Samsung al ongeveer 80 procent van de geplande geheugenproductie voor 2027 veiliggesteld via langetermijnleveringsovereenkomsten", aldus Kim Dong-won, hoofd onderzoek bij KB Securities, in een dinsdag gepubliceerd rapport.

De schatting omvat vijfjarige contracten met wereldwijde technologiebedrijven over 70 procent van Samsung's geplande conventionele DRAM- en NAND-flashproductie, evenals leveringsverbintenissen voor de volledige verwachte high-bandwidthmemory-productie — het geavanceerde geheugen dat naast AI-versnellers in datacenters wordt gebruikt.

"De concurrentie tussen hyperscalers om leveringen veilig te stellen zet door, zelfs voor de resterende 20 procent van de niet gecontracteerde geheugenproductie", zei Kim. Hyperscalers — de grootste cloudplatformexploitanten — zijn de kopers wier AI-infrastructuuruitrol het wereldwijde geheugenaanbod heeft aangespannen.

Op basis van die zichtbaarheid voorspelde KB Securities dat Samsung's bedrijfsresultaat met 51 procent zal stijgen naar 555 biljoen won ($417,6 miljard) in 2027, tegen naar schatting 367 biljoen won dit jaar. Het brokerageshuis verwacht dat de gemiddelde verkoopprijzen van Samsung's HBM-chips volgend jaar met 100 tot 150 procent zullen stijgen, aangedreven door premium HBM4-producten — de volgende generatie van het high-bandwidthformaat — waarbij het aandeel van HBM4 in de HBM-omzet van het bedrijf naar verwachting verdubbelt naar 80 procent.

De vooruitzichten volgen op Samsung's voorlopige derdekwartaalresultaten van 8 oktober, waaruit bleek dat het bedrijfsresultaat bijna negenvoudig steeg tot 107,4 biljoen won bij een omzet van 195 biljoen won.

Samsung's geschatte contractdekking wijst op een bredere verschuiving in de geheugenindustrie, nu chipmakers naar meerjarige leveringsovereenkomsten bewegen terwijl AI-infrastructuurinvesten het wereldwijde geheugenaanbod aanspannen. Micron-ceo Sanjay Mehrotra zei tijdens de winsttelefoongesprek van de Amerikaanse chipmaker op 30 september dat meer dan 75 procent van de geplande productie voor 2027 al was vastgelegd. Mehrotra voorspelde ook een krappe aanbodsituatie tot 2028, waarbij klanten al onderhandelen over toekomstige toewijzingen. SK hynix meldde in juli langetermijnovereenkomsten te hebben gesloten met ongeveer 10 grote klanten, wijzend op gelijktijdige groei in de vraag naar AI-geheugen en conventioneel geheugen. Voor geheugenmakers pre-verkopen dergelijke overeenkomsten in feite toekomstige capaciteit, wat de omzetzichtbaarheid verlengt terwijl laatkomers moeten concurreren om wat er overblijft.

Ondanks de recente zwakte in Samsung-aandelen hield Kim vol dat de winstvooruitzichten van het bedrijf intact blijven, waarbij hij de koersdaling vooral toeschreef aan macro-economische onzekerheid in plaats van verslechterende fundamentals.

"Kortetermijnvolatiliteit in het aandeel kan toenemen door macro-economische factoren, maar de kans op een ommekeer in de winstgroei volgend jaar blijft beperkt", zei hij.

Samsung brengt op 29 oktober zijn gedetailleerde derdekwartaalresultaten uit, waarmee de eerder dit month gepubliceerde voorlopige cijfers worden bijgewerkt.