De aandelen van Samsung Electronics daalden maandag scherp, nadat het bedrijf bekendmaakte tot 110 biljoen won (79 miljard dollar) uit te keren aan aandeelhouders — een plan dat onder de marktverwachtingen bleef.

Om 14.00 uur noteerden de aandelen van Samsung Electronics op de Korea Exchange een koers van 257.000 won, 8,7 procent lager dan in de vorige handelssessie. De preferente aandelen verloren 7,83 procent.

De daling van de chipfabrikant trok ook andere gelieerde ondernemingen van de Samsung Groep mee omlaag. Samsung C&T verloor 7,84 procent, terwijl Samsung Life Insurance — zelf een van de grootste aandeelhouders van Samsung Electronics — 11,34 procent zakte.

De verkoopgolf van maandag stond in schril contrast met de vorige handelsdag. Vrijdag klom Samsung Electronics tijdens de reguliere handel nog met 3,87 procent, maar in de handel na sluitingstijd sloeg de koers om, nadat de chipgigant na beursluiting zijn uitkeringsplan voor aandeelhouders bekendmaakte.

De teleurstelling bij beleggers had deels betrekking op de kleiner dan verwachte uitkering. De markt had aanvankelijk verwacht dat Samsung Electronics tot wel 150 biljoen won aan aandeelhouders zou teruggeven. Het bedrijfsresultaat van het bedrijf werd dit jaar geraamd op 380 biljoen won, terwijl de vrije kasstroom over het gehele jaar op 263 biljoen won werd geschat. De gevoeligheid van beleggers voor dit soort aankondigingen is in de Zuid-Koreaanse markt gegroeid sinds toezichthouders in 2024 een corporate value-up-programma introduceerden, een initiatief dat de bedrijfswaarde moet verhogen en de al langer bestaande waarderingskorting van de markt moet aanpakken, waardoor de aandacht voor aandeleninkopen, dividend en intrekkingen bij de blue chips van het land is verscherpt.

Op het sentiment drukte ook dat het bedrijf niet toelichtte hoe en wanneer de resterende middelen aan aandeelhouders zouden worden teruggegeven, evenals het ontbreken van een plan om aandelen in te trekken.

Het terugkopen van aandelen is voor Samsung Electronics echter geen eenvoudige zaak, vanwege regelgevingslimieten die samenhangen met het bezit door zijn financiële gelieerde ondernemingen.

Als Samsung Electronics aandelen zou intrekken, zou de daardoor ontstane afname van het aantal uitstaande aandelen het gecombineerde belang van zijn verzekeringsmaatschappijen automatisch boven de regelgevingsgrens van 10 procent brengen, waardoor zij gedwongen zouden worden aandelen te verkopen. Die grens volgt uit Zuid-Koreaanse verzekeringsregels die verzekeraars verbieden meer dan 10 procent van de aandelen van één bedrijf in bezit te hebben.

Analisten zeiden desondanks dat het plan ruimte laat voor aanvullende uitkeringen aan aandeelhouders en de sterke kasstroomgeneratie van Samsung Electronics onderstreept.

“Het plan van Samsung Electronics kan enigszins tegenvallen voor beleggers die op een grootschalige inkoop van eigen aandelen hadden gerekend,” zei Lee Young-gon, hoofd van het onderzoekscentrum van Toss Securities.

“Maar het moet niet louter negatief worden bezien — het laat zien dat Samsung Electronics tot 110 biljoen won in contanten aan aandeelhouders kan teruggeven en tegelijkertijd grootschalige investeringen blijft doen, waarmee het de kracht van zijn kasstroomgeneratie aantoont.”

De aandelen SK hynix waren al gestegen nadat de chipfabrikant onlangs de details bekendmaakte van zijn eigen plan voor het terugkopen en intrekken van aandelen. De twee bedrijven domineren de wereldwijde markt voor geheugenchips en behoren tot de zwaarst gewogen aandelen op de Korea Exchange, waardoor hun beslissingen over kapitaalteruggave een focuspunt vormen voor de bredere Koreaanse markt.

Op 19 augustus kondigde SK hynix aan circa 40 biljoen won te besteden aan het terugkopen van 24,07 miljoen eigen aandelen op de open markt, die vervolgens allemaal worden ingetrokken.

Na die aankondiging stegen de aandelen in de eerstvolgende handelssessie met 12,73 procent en wonnen ze een dag later nogmaals 2,31 procent. Maandag gaf het aandeel echter een deel van die winsten weer prijs: om 14.00 uur stond het 1,73 procent lager op 1,7 miljoen won.

“De nieuwste plannen voor uitkeringen aan aandeelhouders kunnen als een positieve ontwikkeling worden gezien, zowel voor Samsung Electronics als voor SK hynix. Wel wordt verwacht dat SK hynix op korte termijn een grotere impuls voor zijn aandelenkoers zal ondervinden, aangezien zijn plan sterker de nadruk legt op het terugkopen en intrekken van aandelen,” aldus Lee.

Samsung Electronics is daarnaast van plan in oktober de details van aanvullende uitkeringen aan aandeelhouders bekend te maken en in januari van volgend jaar zijn nieuwe uitkeringsbeleid voor aandeelhouders definitief vast te stellen.