Een blockchainonderzoek door analysebedrijf Bitquery heeft de vermoedelijke rug-pull-operatie op Robinhood Chain uitgebreid naar 56 memecoin-launches, waarbij de geschatte opbrengst van de groep neerwaarts is bijgesteld naar $15,5 miljoen. Het bedrijf publiceerde zijn bevindingen op 28 september en onderzocht de activiteit tot en met 23 september — twee dagen voorbij de cutoff-datum die werd gebruikt voor een eerdere raming van $18,43 miljoen.

Los van de vraag welke raming nauwkeuriger is, laat Bitquery's marktanalyse zien hoe de functies die worden gebruikt om nieuwe memecoins te lanceren gecoördineerde handelaren een voorsprong kunnen geven op gewone beleggers. Het merendeel van de herleide activiteit vond plaats op Pons, een token-launchpad die draait op Robinhood Chain.

Hoe een gefinancierde wallet de hele curve opkoopt

Pons verkoopt nieuwe tokens via een bonding curve, waardoor de vroegste kopers de laagste prijzen krijgen. Om sniping te ontmoedigen, brengt het platform bij initiële aankopen een belasting van 99% in rekening, die binnen vijf seconden daalt naar nul. Makers van tokens kunnen zelf bepalen welke wallets van de belasting zijn vrijgesteld, aldus The Block.

Bitquery verbond één incident aan de lancering van DEED op 21 september. Ongeveer 40 minuten voordat de token live ging, financierde één wallet die aan de groep gelinkt is de aanmaak van 92 nieuwe adressen. In het volgende blok kochten 25 belastingvrije wallets ruwweg twee derde van de volledige voorraad.

"Niemand anders kreeg ook maar één token tegen lancerprijzen", schreef Bitquery.

Volgens Bitquery incasseerde Pons slechts 1,9 ETH aan snipe-belasting over de 35 launches die aan de groep zijn gelink — een teken dat de vrijstellingen de belasting grotendeels van haar kracht ontroofd hebben om vroegtijdig snipen te voorkomen.

Twee tellingen van dezelfde operatie

Wazz, een pseudonieme analist, was de eerste die 53 launches tussen 10 juli en 21 september aan één groep koppelde en schatte dat de groep minstens $18,43 miljoen aan deze transacties verdiende. "De opbrengsten van één launch betalen de key die de volgende financiert", plaatste Wazz op X.

The Block verifieerde Wazz's observaties door tien launches uit het onderzoek te bekijken en de beweging van één fonds te volgen, maar wist de cijfers die Wazz rapporteerde niet te reproduceren.

Bitquery bouwde vervolgens zijn zaak op transactiedata en telde 56 launches van 10 juli tot 23 september, waaronder UNREAL, dat na Wazz's cutoff werd gelanceerd. De raming viel iets lager uit, op ongeveer $15,5 miljoen netto, of $12,4 miljoen volgens de strikste boekhoudmethode. Per 28 september hadden kopers ongeveer $13,3 miljoen verloren, terwijl de wallets van de groep bijna $11,4 miljoen aan opbrengsten voor hun rekening namen.

Een launchpad-first patroon dat reist

De groep vertelt maar een deel van het verhaal. Bitquery heeft 467 andere clusters op Pons geverifieerd die dezelfde waiver-and-bundle-aanpak gebruikten, met een totale mogelijke opbrengst van $11,6 miljoen. Dat is relevant omdat launchpads aanzienlijke activiteit genereren: volgens Cryptopolitan heeft Pos al $90 miljoen aan fees binnen één maand binnengehaald.

Het patroon beperkt zich niet tot Robinhood Chain. Memecoin-launchpads op het Arc-platform van Circle waren goed voor ongeveer 82% van de $410,8 miljoen aan volume op gedecentraliseerde beurzen op hun eerste dag, aldus Cryptopolitan.

De regelgevende vangnet is ook beperkt. Een verklaring van de SEC uit februari 2025 stelde dat transacties met meme coins die aan de beschrijving voldoen over het algemeen geen effecten betreffen, onder meer nadrukkelijk dat andere feiten tot een andere conclusie kunnen leiden.

Daarmee staan handelaren voor een probleem dat meer structureel dan geïsoleerd is: dezelfde tools die token-launches snel en toegankelijk maken, kunnen gecoördineerde vroege opslokking ook goedkoop en herhaalbaar maken. Bitquery's reconstructie suggereert dat de grotere wachuwing niet de buit van $15,5 miljoen van één groep is, maar hoe gemakkelijk hetzelfde spel opnieuw kan worden gespeeld.