Ripple heeft de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) opgeroepen om het voorgestelde Regulation Crypto Assets af te ronden, verwijzend naar jaren van onzekerheid over regels voor digitale assets. In een commentaarbrief die bij de toezichthouder is ingediend, pleitte Chief Legal Officer Stuart Alderoty voor een kader dat steunt op bestaande effectenwetgeving, terwijl hij aandrong op wijzigingen in verschillende bepalingen die gevolgen hebben voor tokenuitgevers en handel op de secundaire markt.

Ripple bekritiseert SEC-regels rond beleggingsovereenkomsten

De kern van Ripples brief is het argument dat een beleggingsovereenkomst—en niet de token zelf—onder de Howey-test van het Hooggerechtshof uit 1946 als een zekerheid geldt. Volgens Alderoty volgt het voorstel van de SEC dat beginsel door zich te richten op de daadwerkelijke toezeggingen van uitgevers en op het moment waarop die verplichtingen eindigen.

Op grond van voorgestelde Rule 400 zouden uitgevers een Form TR kunnen indienen om te certificeren het beloofde werk is voltooid of gestaakt. Ripple verzet zich tegen het beperken van deze optie tot afgeronde projecten, met het argument dat gestaakt werk eveneens een eind maakt aan de winstverwachtingen van kopers en voor dezelfde certificering in aanmerking zou moeten komen.

Het bedrijf wijst tevens een indeling van tokens in de categorieën "bedrijfsondersteund" en "netwerk" af, met de waarschuwing dat deze aanpak zou kunnen leiden tot een herleving van de eerdere afhankelijkheid van de SEC van impliciete toezeggingen. Ripple noemde bovendien een voorbeeld waarin het automatisch gebruiken van 5% van de tokenverkopen voor het terugkopen en verbranden van tokens zelf al een beleggingsovereenkomst zou kunnen creëren.

Ripple vraagt wijzigingen in de voorgestelde crypto-regelgeving

Ripple wees op artikel 28 van de Securities Act en artikel 36 van de Exchange Act als basis voor vrijstellingen die klassen van zekerheden bestrijken. Volgens de brief doet de Senaatsstemming van 15 september, waarbij de Digital Asset Market Clarity Act geen doorgang vond, geen afbreuk aan die bevoegdheid.

Het bedrijf wil bovendien dat Rule 400 verduidelijkt dat het niet indienen van een Form TR geen vermoeden creëert dat een token een beleggingsovereenkomst omvat. Daarnaast vraagt Ripple wijzigingen aan Rule 500(b), die staatswet buiten werking stelt voor transacties op de secundaire markt, maar geregistreerde dealers geen duidelijke einddatum voor hun vrijstellingen biedt.

XRP-rechtszaak toont financiële kosten van onzekerheid

Ripples brief putte uit het juridische geschil met de SEC, dat het bedrijf in december 2020 aanklaagde wegens de verkoop van XRP. XRP daalde binnen enkele dagen met circa 70%, waarbij ongeveer $15 miljard aan marktwaarde verloren ging doordat beurzen de handel in de VS beperkten of staken. Een uitspraak van de rechtbank in juli 2023 dat XRP niet inherent een zekerheid is, voegde ongeveer $21 miljard toe aan de marktkapitalisatie van de token, en Coinbase en Kraken herstelden die dag de Amerikaanse handel.

Alderoty zei Ripple meer dan $150 miljoen heeft besteed aan het verkrijgen van juridische duidelijkheid. De brief verwees ook naar een studie van de National Cryptocurrency Association waaruit blijkt dat helderdere regels van 2022 tot oktober 2026 tussen 382 en 1.518 extra Amerikaanse tokenemissies mogelijk hadden kunnen maken, goed voor tussen de $325 miljoen en $1,117 miljard aan kapitaal.