Ripple heeft een Delta One-afdeling gelanceerd binnen Ripple Prime, waarmee institutionele toegang tot Total Return Swaps over meerdere markten wordt uitgebreid. Het aanbod is live voor hedgefondsen, vermogensbeheerders en andere financiële instellingen, en omvat in de VS genoteerde aandelen, indexen en digitale activa via één tegenpartij met kruislings gemargineerde posities. Total Return Swaps zijn derivatencontracten waarbij de ene partij het totaal rendement van een onderliggend activum ontvangt — inclusief koersstijgingen en inkomsten — in ruil voor het betalen van een financieringsrente, waardoor blootstelling mogelijk is zonder het activum rechtstreeks in bezit te hebben.

Delta One bestrijkt meerdere markten

Volgens Ripple stelt de Delta One-afdeling klanten in staat Total Return Swaps uit te voeren op in de VS genoteerde aandelen, indexen en digitale activa. Klanten kunnen de swaps afstemmen op hun beleggingshorizon, risicomandaat en rapportagevereisten. Delta One-producten, genoemd naar hun vrijwel één-op-één blootstelling aan het onderliggende activum, worden door institutionele beleggers veel gebruikt voor hefboomwerking, shortposities en efficiëntie van de balans.

De dienst opereert binnen Ripple Prime, Ripples wereldwijde multi-asset prime brokerage-platform, dat al prime brokerage, clearing en financiering biedt over FX, derivaten, vastrentende waarden en digitale activa. De lancering van Delta One voegt aandelen toe aan dat bestaande aanbod, en Ripple zei dat klanten via één tegenpartijrelatie toegang hebben tot de markten. Het onderbrengen van meerdere activaklassen bij één prime broker is een veelvoorkomend doel van instellingen, omdat dit de operationele complexiteit en de administratieve last van meerdere brokeragerelaties kan verminderen.

Het bedrijf zei dat de Delta One-afdeling via de bestaande platformstructuur ook institutionele handelsprogramma's ondersteunt, met 24/7 toegang tot de gedekte markten. Beschikbaarheid rond de klok is opvallend voor de dekking van digitale activa, aangezien cryptomarkten continu handelen terwijl traditionele aandelen- en indexmarkten vaste beursuren hanteren.

Kruislings margen loopt over activa heen

Ripple Prime zei dat klanten blootstellingen kruislings kunnen margen over de ondersteunde activaklassen, waardoor posities binnen één tegenpartijrelatie over verschillende markten kunnen worden ondergebracht. Kruislings margen maakt het mogelijk om tegen elkaar in staande posities in verschillende markten als één portefeuille te behandelen, wat het totale onderpand dat een klant moet storten kan verminderen vergeleken met het apart margen van elke positie.

Het bedrijf zei ook dat de Delta One-operatie een conflictvrij executiemodel gebruikt. In tegenstelling tot Delta One-desks die naast market making of proprietary trading-activiteiten opereren, is Ripple Prime uitsluitend actief in clearing en financiering. Dat bedrijfsmodel scheidt de Delta One-afdeling van market making- en proprietary trading-activiteiten. Mogelijke belangenconflicten tussen de Delta One-desk van een bank en haar proprietary trading-activiteiten zijn al lang een punt van aandacht voor institutionele klanten bij het kiezen van een tegenpartij. Ripple Prime omschrijft de dienst als single-counterparty, kruislings gemargineerd en 24/7 beschikbaar.

Ripple Prime krijgt kapitaalsteun

Noel Kimmel, president van Ripple Prime, zei dat de lancering van Delta One de bestaande diensten van het platform uitbreidt. Volgens hem hebben klanten via één tegenpartij toegang tot aandelen, FX, derivaten, vastrentende waarden en digitale activa, waarbij het platform prime brokerage, clearing en financiering over die markten combineert.

Ripple zei dat Ripple Prime over meer dan $1 miljard aan regelgevend nettokapitaal beschikt. De financiële steun is dit jaar ook uitgebreid: deze maand rondde Ripple Prime een verhoogde private placement van $275 miljoen aan senior unsecured notes af. De notes volgden op een kredietfaciliteit van $200 miljoen van door Neuberger Specialty Finance beheerde fondsen eerder dit jaar. Ripple zei dat de nieuwste financiering de verdere groei ondersteunt. De kapitaalpositie van een prime broker is een belangrijke overweging voor institutionele klanten, omdat de sterkte van de tegenpartij de financieringsvoorwaarden en de capaciteit om klantenbalansen over markten heen te ondersteunen beïnvloedt.