Het in Singapore gevestigde digitale activa-bedrijf QCP Capital heeft zijn Digital Assets Market Outlook voor Q4 2026 gepubliceerd, getiteld “Beyond The Next Hike”, waarin het betoogt dat het laatste kwartaal van het jaar minder door één enkele katalysator zal worden bepaald dan door een dichte opeenhoping van macro-economische en politieke gebeurtenissen — die elk, zo betoogt het bedrijf, in twee richtingen werken voor de cryptomarkten.

De centrale achtergrond is een Federal Reserve die is gegaan van een havikachtig vasthouden naar actieve verkrapping. Op 16 september verhoogde het Federal Open Market Committee unaniem de rente met 25 basispunten naar een doelbereik van 3,75%–4,00%, de eerste verhoging sinds 2023, waarbij de dot plot — de afzonderlijke renteprognoses van het comité — uitging van nog één verhoging voor het einde van het jaar. Deze stap volgde op een omslag in de inflatiecijfers: nadat de CPI in juli was gedaald naar 3,4%, steeg de headline-inflatie in augustus met 0,4% op maandbasis, aangedreven door energiekosten die nu 28% hoger zijn dan een jaar eerder als gevolg van de Iraanse leveringsverstoring. De bbp-groei in Q2 vertraagde ondertussen tot 1,5% op jaarbasis — een economie die vaart verliest zonder de lagere rente te leveren die risicovolle activa zouden verwelkomen. Voor crypto vormt die combinatie van hogere beleidsrente en afremmende groei het liquiditeitskader waartegen het hele kwartaal zal handelen.

Aan de lange kant herprijst de obligatiemarkt op eigen voorwaarden. Het rendement op 30-jarige staatsobligaties bereikte zijn hoogste niveau sinds 2007, nu zware overheidsleningen concurreren met een golf van aan AI gerelateerde bedrijfsschulden om dezelfde groep kopers. J.P. Morgan schat de kapitaaluitgaven van hyperscalers in 2026 op $697 miljard, dat steeds vaker via obligatie-uitgiftes wordt gefinancierd. De beslissing van het Amerikaanse ministerie van Financiën om de long-end buybacks te verdubbelen — operaties die oudere obligaties terugkopen om de handel in langlopende schulden ordelijk te houden — kalmeerde de rendementen slechts kort, wat onderstreept dat liquiditeitsoperaties de handel kunnen gladstrijken maar de onderliggende financieringsbehoefte niet kunnen wegnemen.

De identiteitsvraag van Bitcoin en een drukke Q4-agenda

Augustus maakte het verhaal complexer zonder het te beslechten. Bitcoin steeg van het midden van de $60.000 naar boven de $80.000 en presteerde daarmee beter dan zowel goud als technologische aandelen, terwijl de correlatie met goud toenam en de band met de Nasdaq verzwakte. QCP merkt echter op dat de stijging samenviel met een short squeeze en dalende open interest op de futuresmarkt — een patroon dat wijst op gedwongen afdekking in plaats van op een duurzame verschuiving in waarom beleggers het activum kopen. Het debasement-verhaal heeft Bitcoin, zo betoogt het bedrijf, een stoel aan tafel opgeleverd maar nog geen defensieve rol; echte bevestiging zou veerkracht vereisen tijdens zwakte op de aandelenmarkten, aanhoudende koopactiviteit en bredere liquiditeitsverbetering.

Het komende kwartaal verloopt via een samengeperst gebeurtenisvenster: de FOMC-vergadering van 27–28 oktober, de tussentijdse verkiezingen van 3 november, die de samenstelling van het Congres bepalen, en de Treasury refunding update van 4 november — de kwartaalverklaring van de federale financieringsbehoeften — vallen alle binnen acht dagen van elkaar. De wetgevingsvooruitzichten blijven onzeker nadat de CLAR Act, een wet over de crypto-marktstructuur, op 15 september de stemming over de agenda-uitnodiging met 49–50 verloor, hoewel er een lame-duck-pad resteert in de post-verkiezingssessie, waarin het zittende Congres nog kan handelen. QCP waarschuwt tegen het vast plakken van bullish of bearish etiketten op verkiezingsuitkomsten: een gunstig regelgevingsnieuws vertaalt zich niet automatisch in een gunstige liquiditeitsuitkomst, vooral niet als markten de uitslag associëren met meer leningen en hogere rendementen aan de lange kant.

Voorwaardelijke positionering rond een rangegebonden basisscenario

De positionering weerspiegelt deze voorwaardelijke houding. Het basisscenario van QCP is een Bitcoin in een range tussen $80.000 en $90.000 — accumuleren richting $80K–$82K en verkopen rond $88K–$90K, tenzij ETF-instromen breder worden en aanhouden. Het risico zou worden verminderd bij een sluiting onder de $70.000, met het bearish scenario van het bedrijf onder de $65.000.

Een duurzame doorbraak boven de $100.000 vereist volgens de outlook een op vraag gebaseerde bevestiging: ETF-creations van meerdere weken, een stablecoin-voorraad — de uitstaande uitgifte van aan de dollar gekoppelde tokens die dienst doet als graadmeter voor de koopkracht in crypto — die het Mei-piek van $322 miljard weer herstelt (deze ligt momenteel rond de $308 miljard), en lagere reële rentes. De kernblootstelling blijft staan, concludeert QCP, maar schuldfinanciering is moeilijk te rechtvaardigen zo vroeg in een krimpcyclus, aangezien optiestructuren met gedefinieerd risico meningen efficiënter uitdrukken dan extra omvang.

Het volledige rapport is beschikbaar via de officiële website van QCP Capital. Dit artikel werd voor het eerst gepubliceerd door Metaverse Post.