Terwijl Amerikanen in het hele land dinsdag naar de stembus gaan voor de tussentijdse verkiezingen in de VS, hebben handelaren op voorspelmarkten maandenlang op de uitkomst gewed. Volgens een analyse van The Washington Post was er maandag bijna $1,9 miljard aan aan de verkiezingen gerelateerde contracten verhandeld op Kalshi en Polymarket, een recordhandelsvolume voor een tussentijdse verkiezingscyclus.

De markten op beide platforms geven de Democraten de voorkeur bij het winnen van de controle over het Congres. Een Democratische zege werd per 16:30 uur UTC geprijsd op 75% op Kalshi en 75,5% op Polymarket. Kalshi-handelaren gaven de Democraten 93% kans op het veroveren van het Huis van Afgevaardigden en 75% kans op het winnen van de Senaat, terwijl Polymarket die uitkomsten prijste op respectievelijk 94,5% en 75,5%.

De stemming komt negen dagen nadat voorspelmarkten er niet in slaagden de uitkomst van de Braziliaanse presidentsverkiezingen te voorspellen, waarbij Flávio Bolsonaro met circa 80% als favoriet gold, één dag voordat de zittende president Luiz Inácio Lula da Silva de tweede ronde won. Volgens CNBC waarschuwde Kalshi-ceo Tarek Mansour er naar verluidt voor dat "een kans van 5% niet betekent dat het niet zal gebeuren".

Voor de crypto-industrie zou een verschuiving in de macht in het Congres de vooruitzichten voor langverwachte regulatoire duidelijkheid kunnen her vormgeven.

PAC-uitgaven in Ohio missen mogelijk hun doel

Een cruciale race voor crypto concentreerde zich op de Senaatszetel in Ohio, waar Defend American Jobs, onderdeel van het Fairshake super PAC-netwerk, 54% van zijn totale uitgaven aan besteedde. Volgens de officiële website werd $36,9 miljoen besteed aan het steunen van senator Jon Husted en $19,7 miljoen aan het bestrijden van de Democraat Sherrod Brown, een uitgesproken cryptokriticus. Fairshake gaf in 2024 $40 miljoen uit om Brown uit zijn zetel te helpen stemmen.

Die stortvloed aan uitgaven kan echter tevergeefs zijn, aangezien handelaren een overwinning van Brown verwachten. De Kalshi-markt voor deze race gaf Brown 72% kans op winst, terwijl Polymarket dat op 72,5% zette, beide in lijn met een laatste peiling van New York Times/Siena die hem 49% tegen 44% voor liet gaan.

Een overwinning van Brown zou de wetgevende agenda van de crypto-industrie kunnen bemoeilijken, vooral als de Democraten de controle over de Senaat heroveren. Analisten hebben hem aangemerkt als mogelijke voorzitter van de Senaatscommissie voor Landbouw, die toezicht houdt op de Commodity Futures Trading Commission, hoewel die leiderschapspositie nog onzeker is.

Pro-crypto verschuiving in Maine

In Maine zou een door handelaren voorspelde Democratische overwinning de crypto-industrie juist kunnen helpen haar invloed in Washington uit te breiden. De Republikeinse senator Susan Collins was een van de vier Republikeinen die in september tegen de voortgang van de CLARITY Act stemde, waardoor het wetsvoorstel in de Senaat bleef steken.

Kalshi geeft de Democraat Troy Jackson 71% kans om haar te verslaan, terwijl Polymarket zijn kansen op 71,5% stelt, breed in lijn met peilingen van The New York Times uit oktober die Jackson twee procentpunten voor liet gaan. De belangenorganisatie Stand with Crypto beoordeelt Jackson als sterk pro-crypto, wat de industrie bij een zege een nieuwe bondgenoot in de Senaat zou kunnen opleveren.

Het voorspellen van kwesties op het mes

Hoewel veel voorspelmarkten breed in lijn zijn met de peilingen, hebben handelaren in drie staten met kiesdistricten waar de peilingen een nipte race laten zien duidelijkere keuzes gemaakt.

In Alaska geeft Kalshi de Democrate Mary Peltola 71% kans om de Republikeinse senator Dan Sullivan te verslaan, ook al liet de laatste peiling van New York Times/Siena haar slechts twee procentpunten voor gaan, 48% tegen 46%. Beide kandidaten hebben zich volgens Stand With Crypto sterk uitgesproken voor crypto.

In South Carolina, waar de kandidaten in de peiling van New York Times/Siena op 48% gelijk stonden, geeft Kalshi de Republikeinse senator Darline Graham, een voorstander van crypto, 71% kans om de Democrate Annie Andrews te verslaan.

Iowa blijft op beide platforms een kwestie op het mes, waarbij de Democraat Josh Turek op Polymarket de Republikeinse afgevaardigde Ashley Hinson voorbij ging naar 52%, nadat Hinson maandenlang als favoriet gold.

In andere belangrijke races sluiten de voorspelmarkten breed aan bij de peilingen. In Michigan geeft Kalshi de Democraat Abdul El-Sayed 79% kans om de Republikein Mike Rogers te verslaan. Kalshi geeft de Democraat James Talarico ook 71% kans om de Republikein Ken Paxton in Texas te verslaan, terwijl de laatste peiling van New York Times/Siena Talarico 50% tegen 43% voor liet gaan. Een verlies van Paxton zou een tegenvaller zijn voor het Digital Freedom Fund, een super PAC dat wordt gesteund door de medeoprichters van Gemini, Cameron en Tyler Winklevoss, en dat meer dan $81.000 aan zijn campagne besteedde. Talarico heeft zich echter ook achter de crypto-industrie geschaard.

Dunne liquiditeit, snelle herbeprijzing

Ondanks het feit dat de markten uitgaan van een Democratische zege in zowel het Huis als de Senaat, hebben onderzoekers van Talos gewezen op de dunne liquiditeit achter de contracten. Volgens Kelly Ye, hoofd onderzoek bij Talos, zou per 11:30 uur ET slechts $300.000 aan verkoop het contract van Kalshi voor Democratische zege in de Senaat tien punten hebben gedrukt.

De mediane handel op de markten was ongeveer $10, waarbij enkele grote transacties het grootste deel van de liquiditeit achter de contracten vormden.

"Naarmate de uitslagen van de tussentijdse verkiezingen vanavond binnenkomen, zullen voorspelmarkten zich snel herbeprijzen, maar die prijzen zijn slechts zo goed als de liquiditeit erachter", aldus haar in een verklaring aan Cointelegraph. "Wat er vanavond ook gebeurt, één uitslag vertelt je niet of deze markten accuraat zijn. Over veel afgewikkelde contracten heen hebben de uitkomsten de prijzen breed gevolgd."

Wat handelaren verwachten na een zege

De markten beginnen ook vooruit te kijken naar het politieke en economische landschap na een mogelijke Democratische overwinning in het hele Congres. De conditionele markten van Polymarket suggereren dat handelaren een hogere recessierisk inschatten bij Democratische controle over beide kamers, met een geïmpliceerde kans op een Amerikaanse recessie tegen eind 2027 van 35% bij een Democratische zege en 19% zonder een zege, per 16:50 uur UTC.