PowerCompute, een Bitcoin-treasury- en mijnbouwbedrijf, heeft zijn schuld met $3,765 miljoen verhoogd na een vroege reset van een Bitcoin-collar over 307 BTC. Volgens het uitgevoerde schema werd de unwind-kost geregistreerd als extra hoofdsom in plaats van afgewikkeld in cash of USDC.

Een indiening gedateerd 28 augustus onthulde een vervangend 30-daags collar-saldo van $21.892.131,88 bij Arch Lending, tegenover $18.127.131,88 eerder. De faciliteit blijft gedekt door 307 BTC, maar de jaarlijkse rente is gestegen van 2% naar 6,5%.

Dergelijke structuren zijn een gangbare manier geworden voor bedrijven met Bitcoin-houdingen om werkkapitaal aan te trekken zonder munten te verkopen: de kredietverstrekker verleent krediet tegen verpande BTC, terwijl een collar een vloer en plafond vaststelt die beperken hoeveel van de waardering van het onderpand de lener mag houden in ruil voor een lager tarief. Arch Lending is een van verschillende kredietverstrekkers die dergelijke op Bitcoin gebaseerde kredietfaciliteiten aan bedrijfstreasurers hebben aangeboden.

Hoe de collar-reset de hoofdsom verhoogde

De lenende dochteronderneming van PowerCompute, US Digital Mining and Hosting Co., koos ervoor om de unwind-kost toe te voegen aan het openstaande saldo. Het annex stelt dat deze kost is overeengekomen in plaats van een afzonderlijke afwikkeling van excessieve waardering voor de beëindigde periode.

De eerdere collar begon op 3 augustus en zou op 2 september worden gereset. PowerCompute beëindigde de collar op 25 augustus, 22 dagen in de periode, bij een referentieprijs van $78.500. Dat bedrag lag boven het permanent geldende plafond van $66.370 van de structuur, zoals blijkt uit de eerdere resetbevestiging. De oorspronkelijke leningsindiening vermeldde het saldo van $18,13 miljoen en het tarief van 2%. Het vroegtijdig beëindigen van een collar wanneer de referentieprijs boven het plafond ligt, betekent dat de lener het bedrag aan excessieve waardering verschuldigd is waarop hij afzag van het recht om het te houden. Daarom zette de reset een gemodelleerde afweging om in $3,765 miljoen extra hoofdsom.

Volgens de 30/360-berekening van het contract bedraagt de volledige rentelasting van de vervangende lening voor de periode van 25 augustus tot 24 september $118.582,38. Hoewel de masterovereenkomst uitgebreidere formuleringen bevat, regelt het annex de 30-daagse mechanismen van de collar en levert het resetschema de commerciële cijfers.

Voorwaarden van de nieuwe collar

De nieuwe collar verplaatst het volgende beslismoment naar 24 september. Deze stelt een vloer van $71.112, een plafond van $75.000 en een knock-in-barrière van $93.500 vast. Arch toetst de referentieprijs slechts één keer, om 8:00 a.m. EST.

Onder $93.500 heeft het plafond geen effect en behoudt PowerCompute alle Bitcoin-waardering, zelfs als de referentieprijs boven $75.000 uitkomt. Op of boven $93.500 is het plafond echter van toepassing op de volledige periode.

Excessieve waardering ontstaat alleen als de referentieprijs op 24 september ten minste $93.500 bereikt. Precies op de barrière luidt de afwikkelingsformule:

307 × ($93.500 − $75.000) = $5.679.500

Dit betreft voorwaardelijke afwikkelingsrekenkunde vóór rente, geen reeds verschuldigd bedrag. PowerCompute kan het vereffenen met behouden BTC of USD/USDC. Bij het verlengen van de lening kan het bedrijf het bedrag in plaats daarvan toevoegen aan de hoofdsom of opnemen in het volgende plafond en rendementsvoorstel.

De barrière is geen intraday-liquidatielijn. Het annex verbiedt gewone margin calls en liquidaties tijdens de doorloopperiode, beperkt de gewone verhaalsmogelijkheid tot de verpande Bitcoin onder voorbehoud van vermelde uitzonderingen, en toetst de collar uitsluitend bij reset. Een vrijwillige tussentijdse exit zou de toetsing naar voren halen.

Om 2:23 a.m. UTC op 29 augustus toonde de live Bitcoin-pagina van CryptoSlate een prijs van $77.808,23, waardoor de barrière ongeveer 20,2% boven dat momentopname-niveau lag. Deze vergelijking dient als context, niet als prognose voor de prijs op 24 september.

CryptoSlate berichtte eerder over de oorspronkelijke collar na het volgen van de eerdere brugleningenketen van PowerCompute. De indiening van 28 augustus zet de afweging uit de eerste structuur om in een gerealiseerde financieringskost en start een nieuwe 30-daagse toets, waarbij de reset van 24 september nu het volgende bekendgemaakte mijlpaal is voor de faciliteit.