Polymarket heeft publieke handel in eeuwige futures geopend, met een hefboom van tot 20 keer op crypto, aandelen, grondstoffen en indices voor internationale gebruikers. De contracten hebben geen vervaldatum en stellen handelaren in staat zowel long- als shortposities in te nemen. Perpetuels zijn inmiddels een van de meest verhandelde instrumenten in crypto geworden, waarbij platforms met hoge hefboomwerking zoals Hyperliquid dagelijks tientallen miljarden dollars aan volume verwerken — een markt waar Polymarket zich nu op richt door voorbij zijn kernactiviteit in evenementvoorspellingen te gaan. (INTRODUCING | Polymarket Expands Beyond Prediction Markets with 20x Leveraged Perps Outside the U.S)

De ironie is onmiskenbaar. Polymarket biedt wereldwijd graag een hefboom van 20x aan, maar Amerikaanse handelaren zijn geblokkeerd voor hetzelfde product. De documentatie van het platform verbiedt expliciet het plaatsen van orders vanuit de Verenigde Staten, wat de verschillende regelgevende behandeling van derivaten met hefboomwerking in die jurisdictie weerspiegelt. In de VS vereisen derivaten op retailniveau met hefboomwerking in het algemeen registratie en toezicht, waardoor toegang tot zulke producten doorgaans via gereguleerde entiteiten loopt in plaats van via offshore platforms.

De zet plaatst Polymarket in directe concurrentie met offshore derivatenbeurzen zoals Hyperliquid, terwijl Amerikaanse gebruikers worden doorverwezen naar het aparte Amerikaanse platform. Ondertussen heeft rivaal Kalshi, eveneens een prediction-market-platform, al eeuwige futures gelanceerd voor Amerikaanse handelaren onder toezicht van de Commodity Futures Trading Commission (CFTC), wat een bredere trend markeert van toonaangevende prediction-marktplatformen die naar de mainstream derivatenhandel overstappen. Voor gebruikers zijn de stakes van deze concurrentie praktisch: hoge hefboomwerking vergroot zowel winsten als verliezen, en bij 20x hefboom kan een relatief kleine ongunstige prijsbeweging een positie volledig liquideren. (Leading Prediction Markets Platforms Moving into Mainstream Derivatives Trading)

Het reguleringsparadox is schrijnend: een product dat te problematisch wordt geacht om aan Amerikaanse handelaren aan te bieden, kan elders desondanks met 20x hefboom worden aangeboden aan in aanmerking komende klanten. Die kloof belicht een van de centrale spanningen in cryptoderivaten — dezelfde hefboomwerking kan in het buitenland worden gezien als een product met hoog risico en in eigen land als een gereguleerd financieel product, grotendeels afhankelijk van de jurisdictie. Hoe ver regelgevers in andere jurisdicties de expansie tolereren, en of Polymarket — zoals Kalshi deed — een gereguleerde route voor derivaten in de VS nastreeft, zal bepalen hoe ver deze stap richting mainstream handel kan reiken.

De jurisdictiedruk op Polymarket is niet beperkt tot de Verenigde Staten. In Frankrijk heeft de nationale gokregulator Polymarket illegaal verklaard en internetproviders opgedragen de toegang tot het platform te blokkeren. (REGULATION | France Gambling Regulator Labels Polymarket Illegal, Orders Internet Service Providers to Block Access)