De Filipijnse economie behoort dit jaar mogelijk tot de langzaamst groeiende economieën van Zuidoost-Azië, omdat een zwakke binnenlandse vraag de groei onder het potentiële niveau houdt, aldus Bank of America (BofA).

In een rapport van 8 september handhaafde BofA Global Research zijn prognoses voor de groei van het bruto binnenlands product (bbp) van de Filipijnen op 2,5% voor 2026 en 3,5% voor 2027.

De prognose voor 2026 plaatst de Filipijnen samen met Thailand bij de langzaamst groeiende economieën onder de lidstaten van de Association of Southeast Asian Nations (ASEAN) die in het rapport zijn opgenomen. De twee landen zullen dit jaar naar verwachting achterblijven bij Vietnam met 8,2%, Indonesië met 5,3%, Maleisië met 5,2% en Singapore met 5,1%.

Als de prognoses van BofA uitkomen, mist de Filipijnen vijf jaar op rij zijn groeidoelstelling. De economische beleidsmakers mikken dit jaar op een bbp-groei van 3,5%-4,5% en op een jaarlijkse groei van 5%-6% van 2027 tot en met 2030.

“Voor de tweede helft van 2026 verwachten we een bbp-groei van 2,5%, met een geleidelijke verbetering van de consumptie en investeringsuitgaven die hun dieptepunt bereiken”, zeiden Helen Qiao, econoom voor China en Azië bij BofA, en Ting Him Ho, econoom voor Azië.

“Overheidsuitgaven kunnen de effecten van de olieschok helpen beperken door subsidies te richten op de meest getroffen consumenten- en vervoersgroepen”, voegden zij eraan toe.

De economische groei van de Filipijnen daalde in het tweede kwartaal naar een dieptepunt sinds de pandemie van 2,3%, waardoor de groei in de eerste helft van het jaar uitkwam op 2,6%. Volgens de economische beleidsmakers bleef het corruptieschandaal rond waterbeheerprojecten van vorig jaar drukken op de openbare bouw en investeringen, terwijl energieschokken als gevolg van de oorlog in het Midden-Oosten de huishoudelijke bestedingen verzwakten.

“De binnenlandse vraag groeide in het tweede kwartaal van 2026 slechts met 0,9%, waarbij de nettohandel de totale bbp-groei ondersteunde”, merkten de economen van BofA op. “Binnen de binnenlandse vraag vertraagde de particuliere consumptie, krompen de investeringen en kon de overheidsbestedingen de economie niet volledig opvangen.”

Oxford Economics stelde afzonderlijk dat politieke risico’s volgend jaar kunnen drukken op de groeivooruitzichten voor Azië.

“De politieke context voor 2027 is gemengd, waarbij de risico’s in opkomend Azië ongunstiger zijn dan in ontwikkeld Azië”, zei Louise Loo, hoofd Aziatische economie bij Oxford Economics, in een rapport van donderdag.

Volgens haar blijft de Filipijnen blootstaan aan “aanbestedingen, garanties en de afzettingsprocedure tegen vicepresident Sara Duterte”. De economie profiteert daarnaast nog steeds van geldovermakingen van overzeese Filipijnse werknemers, die de huishoudinkomens ondersteunen, voegde mevrouw Loo eraan toe.

BofA verwacht ondertussen dat de Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) haar cyclus van monetaire verkrapping eerder zal beëindigen dan regionale tegenhangers vanwege de trage groei van de Filipijnen. De bank stelde ook dat de verwachte inflatiepiek later dit jaar lager kan uitvallen dan eerder gedacht.

“Een tragere groei en een inflatiepiek op een lager niveau kunnen de Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) ervan weerhouden de monetaire verkrapping agressief voort te zetten”, zeiden mevrouw Qiao en de heer Ho.

De economen waarschuwden desondanks voor inflatierisico’s door nieuwe stijgingen van de olieprijs, oplopende rijstprijzen en een mogelijke verhoging van het minimumloon met 12%.

“De inflatie kan in het vierde kwartaal van 2026 nog steeds pieken, maar op een niveau dat lager ligt dan eerder werd gevreesd”, zeiden zij. “Desondanks kan de inflatie kwetsbaar blijven voor opnieuw stijgende olieprijzen, geleidelijk oplopende rijstprijzen en opwaartse druk als gevolg van een verhoging van de minimumdaglonen met 12%.”

De totale inflatie daalde in augustus naar het laagste niveau in vijf maanden, 6,1%, tegenover 6,2% in juli, dankzij lagere voedsel- en nutsprijzen. Augustus was echter ook de zesde opeenvolgende maand waarin de inflatie boven de doelstelling van 3% van de centrale bank lag, waardoor het gemiddelde inflatiecijfer tot nu toe uitkwam op 5,2%.

Mevrouw Qiao en de heer Ho zeiden dat de derde opeenvolgende renteverhoging van de BSP met 25 basispunten (bp) vorige maand mogelijk het einde van haar verkrappingscyclus markeerde.

Tijdens de vergadering van 27 augustus verhoogde de Monetary Board de belangrijkste beleidsrente met 25 bp naar 5%, het hoogste niveau in meer dan een jaar. Dat gebeurde preventief om inflatierisico’s door de dreigende zware El Niño, een loonstijging en volatiele wereldwijde olieprijzen te beperken. Daarmee kwamen de cumulatieve renteverhogingen sinds de start van de verkrapping in april uit op 75 bp.

Na haar beleidsbeoordeling in augustus zei de BSP dat de inflatie waarschijnlijk in het vierde kwartaal van dit jaar zal pieken, omdat de “Super El Niño” de landbouwproductie kan verstoren en druk kan zetten op de voedselprijzen. De centrale bank wees ook op risico’s door volatiele olieprijzen en de inmiddels opgeschorte loonstijging.

De BSP verwacht dat de totale inflatie de komende drie jaar boven haar doelstelling blijft, op 6,1% dit jaar, 5,4% in 2027 en 3,3% in 2028.

Mevrouw Loo van Oxford Economics zei dat de BSP en Bank Indonesia volgend jaar waarschijnlijk opnieuw zullen overgaan tot monetaire versoepeling.

“Regionale centrale banken hebben in 2026 gezamenlijk ongeveer 350 bp aan verkrapping doorgevoerd en zullen — met de waarschijnlijke uitzondering van de Filipijnse en Indonesische centrale banken — volgend jaar waarschijnlijk weinig daarvan terugdraaien”, zei zij.

Originele bron

— Katherine K. Chan