De cryptowallet Phantom heeft eventcontracten aangedreven door Kalshi beschikbaar gesteld voor klanten in de Verenigde Staten, waarmee het predictiemarktplatform een extra distributiekanaal krijgt. De lancering valt op een gevoelig moment: CME Group vecht tegen Kalshi voor de federale rechtbank, bij de Securities and Exchange Commission en nu ook op de oliemarkt zelf.

De tegenstelling tussen de twee bedrijven wordt groter. CME's consumentenpredictiemarktavontuur met FanDuel is geslonven, terwijl Kalshi en concurrent Polymarket hun handelsbereik hebben uitgebreid. Eventcontracten zijn een omstreden grensgebied geworden tussen de platforms die ze aanbieden, de toezichthouders die ze reguleren en gevestigde spelers in aangrenzende sectoren. In het nieuwste conflict stelt CME — een van de oudste en grootste derivatenmarkten van de VS — dat Kalshi de regels schendt terwijl het platform blijft uitbreiden.

Phantom opent een nieuwe deur voor Kalshi

Phantom-gebruikers kunnen nu Kalshi-eventcontracten kopen en verkopen binnen de app, met in de komende weken toegang tot meer aanbod van het platform. Eventcontracten zijn binaire instrumenten: ze betalen een vast bedrag uit wanneer een bepaalde uitkomst intreedt en niets wanneer dat niet het geval is. Transacties worden momenteel gefinancierd met CASH, Phantoms aan de dollar gekoppelde stablecoin. De fondsen worden naar Kalshi gerouteerd voor afwikkeling, en winsten keren terug naar de Phantom Cash-rekening van de gebruiker. Phantom hanteerde een vergoeding van twee cent per contract plus een kleine netwerkkost.

Het nieuwe kanaal neemt de hoofdpijn met deelstaattoezichthouders in de VS niet weg. Verschillende staten bestrijden de positie van het platform dat federaal toezicht als een door de CFTC gereguleerde beurs de contracten afschermt van sta wetgeving rond gokken. In zijn aankondiging, vrijgegeven op donderdag 22 oktober, zei Phantom dat bepaalde marktcategorieën niet toegankelijk zullen zijn voor gebruikers in Michigan, Nevada en Washington — een beperking die samenhangt met de verschillende rechtszaken die Kalshi in die staten tegen zich krijgt.

Phantom zelf geniet regulatorische opluchting: het ontving in maart een voorwaardelijke no-action letter van de Commodity Futures Trading Commission (CFTC), waardoor het zich niet als broker hoeft te registreren. Die ontheffing is inmiddels uitgebreid naar andere softwareleveranciers.

Kalshi's volumes blijven stijgen. Het platform registreerde dit jaar meer dan $291 miljard aan volume en zit al op $55,33 miljard in oktober met nog negen dagen te gaan, waarmee het op weg is om het septemberrecord van $59,32 miljard te overtreffen, volgens gegevens van The Block.

CME's strijd breidt uit naar olie

Op 20 oktober verzocht Kalshi de CFTC om goedkeuring van WTIPERP, een cash-afgerekend West Texas Intermediate-ruwe-oliecontract dat nooit verloopt. Bij goedkeuring zou het de eerste energie-“perp” in de VS zijn. Het perpetual-formaat werd populair in de handel in crypto-derivaten, en Kalshi's aanvraag zou het formaat verder brengen dan digitale activa, naar de Amerikaanse grondstoffenmarkten.

Het contract zou een constante eenmaands-WTI-prijs volgen, berekend door Pyth Network, een op blockchain gebaseerde marktgegevensprovider, en zou 100 vaten vertegenwoordigen, tegenover de 1.000 vaten van een standaardcontract op NYMEX, de beurs eigendom van CME. Kalshi streeft vrijwillige goedkeuring na, wat de CFTC 45 tot 90 dagen beslistijd geeft.

Het platform biedt al een verwant product aan, WTIFUTURE, dat het op 7 oktober zelf certificeerde. Dat contract gedraagt zich als een perpetual maar heeft een looptijd van tien jaar. Het deed $57 miljoen aan dagelijks volume met maximaal 5,9 keer hefboomwerking.

De rechtszaak waarin CME terrein verliest

CME daagde de CFTC op 18 juni aan wegens de goedkeuring door de toezichthouder op 29 mei van Kalshi's Bitcoin-perpetual, BTCPERP, zoals Cryptopolitan meldde. CME's argument is dat contracten zonder vervaldatum swaps zijn onder Dodd-Frank, geen futures — een etiket dat de marge-, registratie- en belastingbehandeling verandert.

De toezichthouder wil de zaak kwijt. Op 16 oktober verzocht de CFTC rechter Colleen Kollar-Kotelly om de zaak nietig te verklaren, met het argument dat CME geen schade had aangetoond. De toezichthouder wees op CME's eigen cijfers, waarbij het maandelijkse crypto-futuresvolume steeg van circa 2,66 miljoen contracten in mei naar 3,28 miljoen in september, en op de verklaring van voorzitter Terrence Duffy dat klanten niet om perps vroegen. De instantie voerde aan dat CME geen procesrecht heeft.

De druk is niet beperkt tot grondstoffen. Op 14 oktober dienden CME, Nasdaq en Cboe bezwaren in bij de SEC tegen Kalshi's afzonderlijke plan voor perpetual security futures gekoppeld aan individuele aandelen. Kalshi lanceerde ondertussen op 6 oktober een US500-perpetual.

CME eigen predictie-inzet is geslonven

Terwijl Kalshi kanalen toevoegt, heeft CME's consumentenplay ingeleverd. FanDuel Predicts, de app die CME in december 2025 met FanDuel lanceerde, is inmiddels herstructureerd zodat sportwedges via Crypto.com's Nadex lopen in plaats van via CME. CME, dat een belang van 51% in de joint venture houdt, verwerkt nu alleen de niet-sportcontracten, waarvan het zegt dat ze minder dan 1% van de activiteit van de app uitmaken.

CME's predictie-marktvolume in de eerste twee weken van juli werd geschat op ongeveer 0,02% van het totale volume van alle Amerikaanse gereguleerde entiteiten.

Het contrast met CME's kernactiviteit is groot. De beurs boekte een recordomzet van $1,74 miljard in het derde kwartaal, een stijging van 13% ten opzichte van een jaar eerder. De futuresgigant gedijt; zijn inzet op predictiemarkten niet. De volgende mijlpalen zijn procedureel: de termijn van 45 tot 90 dagen van de CFTC voor het oliecontract, en de reactie van de rechtbank op het verzoek van de toezichthouder om de zaak nietig te verklaren.