Het meest recente momentumverhaal op de stablecoinmarkt wordt geschreven door Paxos. De twee vlaggenschiptokens van het in New York gevestigde blockchaininfrastructuurbedrijf, Global Dollar (USDG) en PayPal USD (PYUSD), voegden samen $313,6 miljoen aan gecombineerde marktkapitalisatie toe binnen één periode van 30 dagen die eindigde medio augustus 2026. De uitstaande voorziening is uitgegroeid tot een van de duidelijkste graadmeters van de vraag in de stablecoinsector, waarin Tethers USDT en Circles USDC naar marktkapitalisatie nog altijd de grootste tokens zijn.

USDG verricht het zware werk

Van de gecombineerde groei van $313,6 miljoen kwam circa $305 miljoen voor rekening van USDG, waardoor PYUSD een kleiner maar nog altijd relevant deel van de expansie overhield.

De totale marktkapitalisatie van USDG bedraagt nu circa $3,4 miljard, met een circulerende voorziening die dat bedrag weerspiegelt gezien de 1:1-koppeling aan activa in Amerikaanse dollars, waaronder Amerikaanse staatsobligaties en kasgelijkwaardigen. Global Dollar werd eind 2024 door Paxos gelanceerd met steun van een consortium van bedrijven uit de sector en heeft zich sindsdien gepositioneerd als een compliancegerichte optie in het op betalingen gerichte segment van de stablecoinmarkt. Onder dit consortiummodel delen partners mee in de opbrengsten die de reserves van USDG genereren, een constructie die exchanges en fintechs moet aanmoedigen de token te distribueren.

Een belangrijke motor achter de groei van USDG is de aanwijzing als native stablecoin op Robinhood Chain, het Layer 2-netwerk van de broker, gebouwd op Arbitrum-technologie en gericht op getokeniseerde activa. Nadat die integratie live ging, steeg de voorziening van USDG op dat netwerk binnen korte tijd tot honderden miljoenen.

Het infrastructuurvoordeel dat Paxos blijft opbouwen

Paxos hanteert een mint- en redeemmodel zonder kosten. Zowel USDG als PYUSD wordt gedekt door activa in Amerikaanse dollars en valt onder toezicht van de Office of the Comptroller of the Currency, de Amerikaanse toezichthouder die toezicht houdt op nationaal gecharterde trustbanken. Paxos verstrekt maandelijks verklaringen over haar reserves. Beide tokens opereren daarnaast onder een duidelijker Amerikaans wettelijk kader sinds de GENIUS Act, die in juli 2025 werd ondertekend en een federaal raamwerk voor betaalstablecoins vastlegde met de eis van 1:1-reservedekking in hoogwaardige liquide activa en maandelijkse openbare rapportage over de samenstelling van de reserves, een publicatieritme dat aansluit bij de verklaringen die Paxos al publiceert.

Het besluit van Visa om zowel USDG als PYUSD te ondersteunen voor betalingssettlement, een stap die het kaartnetwerk in 2025 zette, voegde een extra laag institutionele geloofwaardigheid toe aan de twee tokens. Visa werkt al langer aan stablecoinsettlement op geselecteerde blockchains, nadat het bedrijf deze mogelijkheid eerder dit decennium voor het eerst in een pilot testte.

PYUSD heeft zich via het distributienetwerk van PayPal uitgebreid naar tientallen markten wereldwijd, met als voordeel dat de token is ingebed in een bestaande betaalomgeving die honderden miljoenen gebruikers al gebruiken. De token werd in 2023 geïntroduceerd via de samenwerking tussen PayPal en Paxos, waarmee PayPal een van de eerste grote Amerikaanse financiële platforms werd dat een eigen stablecoin uitgaf.

In bredere zin draait de concurrentie tussen stablecoinuitgevers om reservetransparantie, regelgevingsstatus en integratie met gevestigde betaalinfrastructuur, dezelfde factoren die een rol spelen in de recente expansie van beide tokens. USDT en USDC behouden een ruime voorsprong in totale schaal, waardoor uitdagers met elkaar concurreren op distributiepartnerschappen, complianceprofiel en omzetdelingsconstructies zoals die achter USDG.