Papertrade, een handelsplatform met hefboomwerking gebouwd op HyperEVM — de Ethereum Virtual Machine-omgeving van Hyperliquid — trok ongeveer $3 miljard aan open interesse binnen het eerste handelsuur op 10 oktober, volgens een bericht van Josh Ong. Het cijfer werd geregistreerd om 10:51 uur ET, na de geplande opening van de beurs om 10:00 uur. Het blijft een gerapporteerd getal en geen onafhankelijk on-chain geverifieerde meting.

Het platform, waar de verliezen van handelaren de uitbetalingen aan winnaars financierden, biedt tot 1000x hefboomwerking op synthetische bitcoin- en ether-perpetuals — futurescontracten die een prijs volgen en geen vaste vervaldatum hebben. Volgens DefiLlama worden de producten geprijsd op basis van het middelpunt van de beste bied- en laatprijs van Hyperliquid, waarbij Papertrades eigen pool als tegenpartij optreedt — een opzet die uitbetalingen koppelt aan de middelen van die ene pool.

TVL-meting van DefiLlama

DefiLlama registreerde $137,1 miljoen aan total value locked op het platform om 10:08 uur ET. De methodologie combineert de handelssaldi van klanten met de door het protocol beheerde pool die de andere kant van posities inneemt. Dat totaal is dus geen reserve die volledig beschikbaar is om winnende handelaren uit te betalen, noch is het direct vergelijkbaar met de notionele waarde van posities met hefboomwerking.

Het verschil tussen dat saldo en de $3 miljard aan open interesse weerspiegelt de werking van hefboomwerking: notionele exposure kan ver uitlopen op de onderliggende collateral, en de twee metingen zijn op verschillende momenten in het openingsuur genomen.

Open interesse meet ondertussen de openstaande positie-exposure — geen stortingen of gerealiseerde winsten die aan handelaren verschuldigd zijn. Dit onderscheid is belangrijk voor winnende handelaren omdat het bepaalt wanneer winsten beschikbaar komen. Papertrade-beheerder @izebel_eth heeft uitgelegd dat collateral niet de house pool binnenkomt — alleen verliezen doen dat. Als een winnende positie wordt gesloten terwijl er een uitbetalingswachtrij bestaat, wordt de oorspronkelijke collateral van de handelaar weer beschikbaar, maar de winsten gaan de wachtrij in. Het huidige saldo van de house pool, en of er onbetaalde winsten waren opgebouwd, kon niet worden vastgesteld.

Van voorafgestorte bedragen naar live handel

De lancering brengt Papertrade voorbij de predeposit-fase die werd behandeld in het eerdere berichtgeving van The Defiant, waarin ongeveer $85,3 miljoen aan voorafgestorte bedragen vóór de handel werd geregistreerd. De latere TVL-meting omvat zowel handelarenssaldi als house-liquiditeit; het maakt niet duidelijk hoeveel het house aan verliezen heeft verdiend. Samen vormen de $85,3 miljoen aan voorafgestorte bedragen, de $137,1 miljoen TVL-meting en de gerapporteerde $3 miljard aan open interesse de openingsbenchmarks waartegen de activiteit van het platform na de lancering nu kan worden gevolgd.

Lanceerregels en positielimieten

De lanceerregels van Papertrade beperken individuele posities tot $10 miljoen, al mag een gebruiker meerdere posities aanhouden. Het team stelde ook $1 miljard aan kortetermijn-openingsruimte per markt en richting beschikbaar — geen enkele $1 miljard-plafond voor de beurs als geheel.

Volgens het uitrolplan moeten lanceringstransacties via de frontend en goedgekeurde relayers lopen. Het team zei dat transactieprioriteit doorgaans afhangt van het actietype en de notionele waarde, waarbij liquidaties hoger worden gerangschikt dan het openen van posities.