Orca, het toonaangevende gedecentraliseerde beurs op Solana, is gefuseerd met het leningprotocol Loopscale tot een nieuw bedrijf genaamd Formation. Formation, gevestigd in New York, profileert zich als kredietinfrastructuur voor de AI-, energie-, robotica- en defensie-industrie. De deal is opvallend in DeFi-terms: in plaats van een routinematige protocolintegratie worden twee afzonderlijk geëxploiteerde platforms — één voor handel, één voor krediet — samengevoegd tot één operationeel bedrijf.

De twee teams kondigden de deal aan op 7 oktober. Loopscale zette de voorwaarden uiteen in een fusie-FAQ op zijn documentatiesite. Financiële voorwaarden zijn niet openbaar gemaakt.

Een frontier-finance-pitch gesteund op een AI-weddenschap van 3 biljoen dollar

Formation's boodschap bij oprichting is dat bedrijven die de volgende golf van fysieke en digitale infrastructuur bouwen slecht worden bediend door de traditionele kapitaalmarkten, en het bedrijf werd opgericht om dat te veranderen. De genoemde doelgroep zijn bedrijven in AI, energie, robotica en defensie.

De timing sluit aan bij een enorme verwachte financieringsbehoefte. Volgens Apollo Global Management zal het financieringstekort in AI-infrastructuur naar schatting 3 biljoen dollar aan financiering vergen om tegen 2028 te worden gedicht.

Formation kondigde ook een groep partners aan voor het op de markt brengen van digitale activa: Figure, Shinhan Asset Management, Superstate, R3 en Securitize — een reeks die tokenisatieplatforms, blockchaingebaseerde financiën, enterprise-blockchainsoftware en traditioneel vermogensbeheer omvat.

Luke Truitt, medeoprichter van Loopscale en nu chief executive van het nieuw gevormde bedrijf, zei in de aankondiging: "Elke grote technologische revolutie is gepaard gegaan met een financiële. We bevinden ons op een kantelpunt dat vereist dat de kapitaalmarkten gelijke tred houden met de industrieën die de economie hervormen."

Orca's liquiditeit ontmoet Loopscale's kredietorderboek

Het gecombineerde bedrijf draait op een eenvoudige logica: een nieuw actief heeft zowel een plek om te verhandelen als een plek om tegen te lenen nodig.

Orca beheert geconcentreerde liquiditeitspools, Whirlpools genaamd — een ontwerp waarmee liquiditeitsverschaffers hun kapitaal op specifieke prijsbereiken kunnen richten in plaats van het over de hele curve te verdelen. Loopscale brengt leners en kredietnemers tegen vaste tarieven samen via een orderboek, met vooraf overeengekomen voorwaarden in plaats van tarieven die meebewegen met het poolgebruik, en voegde in juni 2026 samengestelde lending vaults toe. Samen stelt dit, aldus Loopscale's FAQ, een uitgever in staat om tegelijk met handel en krediet live te gaan — een verpakt alternatief voor het apart aan elkaar knopen van die onderdelen.

Volgens de aankondiging op Formation's homepage heeft Orca sinds 2021 meer dan $550 miljard aan handelsvolume verwerkt. Loopscale staat daarnaast geregistreerd met meer dan $150 miljoen aan deposito's en meer dan $2 miljard aan gefaciliteerde leningen.

Orca houdt momenteel circa $316,8 miljoen aan totale waarde in bewaring (TVL) en registreerde in de afgelopen 30 dagen meer dan $8 miljard aan DEX-volume, volgens DefiLlama-gegevens.

Wat het leiderschap betreft, wordt Mary Gooneratne, de andere medeoprichter van Loopscale, chief operating officer van Formation. Christopher Montagano, die in 2022 bij Orca kwam als chief legal officer, krijgt de portefeuille strategie en juridische zaken.

Een handelsplatform voor getokeniseerde effecten onder de Innovation Exemption van de SEC

Formation is eveneens van plan een handelsplatform voor getokeniseerde effecten te exploiteren en binnen 12 maanden tools voor uitgevers uit te rollen. Dat plan steunt op een SEC-besluit dat op 17 september werd uitgegeven, waarbij de toezichthouder platforms voor getokeniseerde effecten (TSV's) een vijfjarige, voorwaardelijke "Innovation Exemption" verleende. De termijn van vijf jaar en de bijbehorende voorwaarden bepalen de grenzen waarbinnen dat platform zal moeten opereren.

De ontheffing maakt het kwalificerende platforms mogelijk om getokeniseerde National Market System-aandelen te verhandelen via gepermiteerde geautomatiseerde market makers en liquiditeitspools zonder registratie als beurs. Eraan zitten wel beperkingen verbonden: limieten op symbolen en volume, de eis dat exploitanten onder OFAC-regels Amerikaanse personen zijn, en een opt-out voor bedrijven wier aandelen een platform wil tokeniseren zonder hun medewerking. Het betreft tokens gedekt door echte aandelen.

ORCA-houders krijgen een verplaatste bestuursstemming

De fusie raakte verstrikt in Orca's eigen governance. De Orca Council schrapt een on-chain stemming die op oktober werd geopend en plaatst hetzelfde voorstel opnieuw, waarbij de stemming nu is vastgesteld op 11 tot en met 16 oktober. Er geldt ook een afkoelperiode van twee dagen tot en met 18 oktober, volgens een forumupdate van een Council-lid. De oorspronkelijke stemming zou op 10 oktober aflopen, en de Council noemde problemen met de deelname van xORCA-stakers; xORCA is de gestekte versie van de ORCA-token.

Het voorstel zelf zou het aandeel van xORCA in de protocolfees verlagen van 40% naar 10%. Het zou ook de Council ontbinden en een community treasury van 14,2 miljoen ORCA verschuiven naar een door het team gecontroleerde "Strategic Account" bestemd voor overnames. In de stemmingsperiode van 11-16 oktober beslissen tokenhouders of deze wijzigingen doorgang vinden.

ORCA, de native token van het protocol, wordt verhandeld rond $2,34, na een daling van meer dan 16% sinds het nieuws naar buiten kwam.